AndresLlorente (1º) 

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AndresLlorente
10:33 el 26 noviembre 2010

Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

Optimismo: Lecciones de la crisis de Dubai

Mark Hulbert señala, en tono irónico, que si hay algo interesante en las crisis de deuda es que es una maravillosa forma de que los inversores estadounidenses aprendan algo de geografia.
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En un artículo para Marketwatch hace alusión al hecho de que ahora hace 1 año que estalló la crisis de Dubai.
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A mi, personalmente, lo que me interesa de las reflexiones de este autor es la siguiente pregunta que se formula:
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Hace un año con la crisis de Dubai y con la situación que se vivía en aquel momento ¿Habría pronosticado usted que el Dow Jones, 12 meses después,habría subido casi 1000 puntos?.
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Hagámonos nosotros la siguiente pregunta ¿Es esta crisis de la deuda soberana europea una crisis más de las que periódicamente azotan a los mercados o es, como el temido "big one", la gran crisis que puede desmembrar la unión monetaria?. Obviamente la mayoría estaremos de acuerdo que es una más de las crisis que viven y vivirán los mercados y es esta reflexión la que tenemos que tener presente ante este pesimismo generalizado que estamos viviendo.
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En las últimas 2 décadas se han producido 4 crisis de deuda soberana:
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1º La devaluación del peso mexicano en diciembre de 1994.
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2º El llamado "contagio asiático" en el verano de 1997 donde Tailandia tuvo que devaluar su moneda y arrastró a todos los países asiáticos.
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3º La devaluación del rublo ruso en agosto de 1998.
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4º El problema de deuda y crisis monetaria de Argentina en noviembre  y diciembre de 2001.
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Hulbert se pregunta cómo ha reaccionado el mercado de valores durante el último año en relación a como lo había hecho en las 4 crisis anteriores antes citadas.
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Veamos el siguiente gráfico:
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Según el gráfico anterior el comportamiento experimentado por el mercado de valores es muy similar a la norma histórica.
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No es que las crisis no sean dolorosas para los países y sus individuos sino que, muy probablemente, las cotizaciones de las acciones ya están descontando parcialmente esta crisis de deuda periférica.
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En el estudio realizado por la firma de investigación cuantitativa Ned Davis Research  afirma que estudiadas 28 de las mayores crisis geopolíticas entre 1940 y 1998, como media, 6 meses después el mercado había experimentado revalorizaciones cercanas al 4,5% y un 12,5% superior a los mínimos de la crisis.
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Con ello quiero transmitir algo de optimismo y decir que, pese a que la situación pueda parecer apocalíptica, es una crisis más que si sabemos tomar el pulso del mercado podemos obtener interesantes rendimientos.
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