Miguel Castillo Holgado  

Aranea (101º) 

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Aranea
13:50 el 04 diciembre 2008

Esta crisis es bancaria. En eso estamos todos de acuerdo. Pero no en España!

Decía Milton Friedmann que hay 2 tipos de crisis: las bancarias y las otras. Creo que todo el mundo ahora está de acuerdo que esta crisis se ha originado en el sistema bancario y se ha trasladado a la economía real. La evidencia es tan grande como las quiebras de Lehman Bros, Northen Rock, IKB y otros (En USA y en Europa). Pero un momento! "Spain is different"! Aquí no ha quebrado ningún banco o caja! La quiebra de un banco o una caja española sería una catástrofe! Si vemos alguna entidad española caer, entonces si que la confianza en la economía española se va a desplomar. Aún me acuerdo como la crisis de 1992 se llevó por Delante a Banesto (por no conseguir sacar su cartera industrial a bolsa a tiempo y conseguir liquidez, política a parte). Es cierto que el momento de entrar en bolsa es cuando se abre el suelo a nuestro pies mientras caminamos por un campo de ruinas de empresas. ¿Es posible estar formando un suelo sin haber quemado algún banco español por el momento? Mi respuesta es: Yo sigo fuera del mercado Mi pregunta a esta comunidad es: ¿Todos lo bancos españoles se van a salvar? ¿El suelo está aquí, cuando los resultado del Santander y BBVA todavía son magníficos y la mora de un 3%, o no esperamos a que la mora suba al 9%?
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7 comentarios
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Nos esperamos a que la mora suba al 9% y el paro al 25%. A partir del 2010 hablamos.
Pero no es lo mismo EspaÃ’a que el mundo. Eso que todos esperamos en EspaÃ’al, bancos desapareciendo y rescatados por el Gobierno, ya ha pasado en EEUU y UK
Yo sigo fuera de la Bolsa, esperando que de las seÒales de compra, como serian consolidaciÛn de cotizaciones, aumento de la confianza del mercado, ver que las manos fuertes dejan de vender a crÈdito, que los indicadores tecnicos se den la vuelta, en resumen, yo pienso que en EspaÒa, nos faltan por lo menos un semestre, en Europa un poco menos y en EEUU un trimestre.
No creo que se pueda referenciar a un tiempo determinado. U trimestre, semestre...) Creo que cuando veamos un lateral m·s o menos amplio por la volatilidad, que se mantenga m·s de "tres dias" es cuando se restablecer· la confianza. No me fÌo de estas subidas para entrar a largo ni de aquellas bajadas para entrar a corto. Veo todos los dias como palman unos y otros. SDS
Est· claro que el momento actual, para un value investor es una oportunidad ˙nica que sÛlo sucede una vez en cada generaciÛn, ahora bien: La bolsa espaÒola no est· barata. Si aplicamos un margen de seguridad de un 40% pocos valores entran en la cartera. Blue Chips: REPSOL. Los GRANDES BANCOS podrÌan estar baratos, pero quien diablos sabe lo que hay dentro, son autÈnticas black-boxes. SerÌan valores para mirar con lupa de 10 aumentos, por especialistas. Fuera de esto no queda nada dentro del margen de seguridad en grandes compaÒÌas. En CompaÒÌas pequeÒas: Las papeleras: (Beneficios predecibles); CAF, CorporaciÛn Alba (Siempre tiene m·s descuento que las participadas: ACS y Acerinox fundamentalmente) Mejor diversificar internacionalmente para conseguir oportunidades.
Morgan, estoy totalmente de acuerdo contigo. Pero totalmente, vamos. Exceptuando quiz· CAF, que no la veo tan clara, y ACS, que me sigue imponiendo mucho respeto. Pero creo que la diversificaciÛn internacional es clave ahora.
En mi opiniÛn, estamos ante una crisis mas inmobiliaria que bancaria, lo que pasa es que solo el 0,001% de la poblaciÛn puede comprarse una casa sin pasar por el banco a pedir hipoteca y, a consecuencia es tan dependiente el sector inmobiliario del bancario que los que han puuesto el dinero son los que peor lo est·n pasando. No creo que en espaÒa caigan muchos bancos porque tiene suficiente sistema financiero de cierto tamaÒo como para absorber a pequeÒos bancos o cajas en apuros y aquÌ no han colocado subprime, otra cosa es el nivel de morosidad. Morgan, lo que estas comentando tambiÈn se comentaba en el 2002-03 con la burbuja tecnolÛgica.Quiz· un inversor solo vea una vez en su vida una burbuja tecnolÛgica como la del 2000, solo vea una vez una burbuja inmobiliaria como la que ha estallado pero no se sabe cuantas burbujas mas en sectores diferentes puede llegar a ver en distintos sectores que pueden estallar y provocar significativas correcciones en los mercados como acaba de ocurrir actualmente. Si la bolsa volviera a los m·ximos y de nuevo volviera a caer como lo hizo en el 2000 o el 2008 y estuvieramos en un amplio lateral de largo plazo durante dos dÈcadas, tampoco serÌa la primera vez, por lo que yo no digo que un nuevo 2008 no se vuelva a repetir aunque el catalizador ser distinto al ladrillo.
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