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ClickTrade
11:35 el 08 noviembre 2010

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La guerra de divisas está servida

Buenos días,

  Realmente la guerra de divisas está en pié y Estados Unidos ha entrado muy fuerte en ella. La semana pasada volvió "helicopter" Ben a insertar más dinero en la economía americana que había sufrido una gran desaceleración económica.   Está claro que el mercado lleva vendiendo dólares durante muchos meses, ya que recordar que el EURUSD marcó en junio el mínimo anual en los 1.19 dólares por euro, y actualmente se sitúa en los entornos de los 1.40. Por lo tanto, la Reserva Federal se une al Banco Central de China y Japón, que ya han estado impulsando medidas contra la apreciación de sus monedas. En resumen, una divisa más barata impulsa las exportaciones del país y ayuda a salir del estancamiento económico. Sin embargo, no son medidas muy bien recibidas por el resto de países y las consecuencias pueden ser que vuelva el proteccionismo entre naciones. La debilidad del dólar ha ayudado a la economía americana ya que desde Agosto está volviendo a mostrar resultados positivos. El viernes fue la culminación con un informe de empleo que dobló las expectativas demostrando que a Estados Unidos le ha venido fenomenal debilitar el billete verde.

  Comienza una nueva semana donde el calendario económico será muy débil en Estados Unidos, destacando la confianza del consumidor de Michigan el viernes. Uno de los principales acontecimientos serán los datos en China, donde se incluye las ventas minoristas, inflación, producción,…. Podría ser crucial para el devenir del sentimiento del mercado ya que se espera que la inflación en China sigua en aumento pudiendo alimentar las especulaciones de nuevas subidas de tipos de interés.

  La semana ha comenzado con un euro débil frente al dólar y yen debido a nuevos miedos de que Irlanda pudiera seguir los pasos de Grecia y solicitar un rescate de la Unión Europea y Fondo Monetario Internacional. Los bonos de Irlanda estuvieron la semana pasada en caída libre a pesar de que el gobierno ha diseñado un plan de recorte en gasto y subida de impuestos. El spread entre los bonos irlandeses y alemanes hizo nuevos máximos históricos después de que los inversores crean que el plan de recorte es una medida que llega tarde y de forma desesperada.

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10 comentarios
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O sea que cuánto peor lo pasen los PIIGS mejor para que el euro se deprecie. ¿No estará Alemania jugando entre dos aguas por ese motivo?
El euro en 1.40 no es nada beneficioso para Alemania. Pero menos aún para países en problemas como los PIIGS. El BCE tendría que hacer algo al respecto, puede ser que ya esté previendo nuevos problemas en los PIIGS y vuelva el EURUSD a zonas más tranquilas
Precisamente por eso lo digo. ¿No será que Alemania quiere abandonar a su suerte (sin dejar que peligre el euro evidentemente) a los PIIGS para que el euro se deprecie y sus exportaciones salgan favorecidas? En cuanto al BCE con la languidez, indefinición y lentitud que caracterizan al Sr. Trichet no parece que vaya a tomar medidas ipso facto. Desde luego cuando esté a cargo del Sr. Weber (dando por supuesto que así acabe siendo) las cosas cambiarán.

@MRDV, das en el clavo en lo que comentas de Alemania.

- Alemania con un euro débil, está encantada de conocerse para competir mejor en sus exportaciones, pero un euro fuerte, tampoco la debilita tanto, puesto que fabrica productos de mucho valor añadido y marca, cuyas menores ventas se pueden ver compensadas precisamente con el valor al alza de la divisa y los menores costes de importación de materias primas.

- Los PIIGS (cada vez más letras en el nombrecito, al final estarán todas...menos Alemania). Se ven afectados por la divisa en su "devaluación interna" y ajuste de costes. Por otro lado, se han librado de una superinflación, y las exportaciones que hacen a la zona Euro no sufren, puesto que se comparte la moneda común.

- El dólar no se va a hundir mucho más de lo que lo hemos visto. PUdiera llegar a 1.45/1.50, y en esos entornos yo sería muy comprador de dólar, pero el QE2 estaba más que descontado.

Juan Ignacio Crespo ya abogaba en sus declaraciones del Viernes pasado que el dólar prepara su escaldad a medio plazo...

@aoshi7: si el USD no pasa de 1,45 el QE2 de la Fed habrá sido altamente ineficaz. No vi a JIC el pasado viernes pero, si piensa en una escalada sin que el EUR alcance al menos la zona de 1,50, se confirmará el fracaso de la inyección de liquidez que ni siquiera habrá conseguido agitar las exportaciones norteamericanas.
Totalmente de acuerdo lo que comentáis. Lo único que no estoy tan seguro es del dólar en los 1.50... Creo que el tema de las deudas periféricas está volviendo a estar de moda y el euro está respondiendo. Ya son más de 300 pips desde el máximo mensual, y desde el BCE se está comentando que no les ha gustado nada los movimientos de la FED. 

@MRDV, ¿es que la FED lucha únicamente contra Europa en su guerra de divisas? No lo creo.

El dólar se está recuperando en el corto plazo (de 1.42 a 1.39), pero ojo, no porque ahora el dólar esté fuerte, sino porque como bien dice @ClickTrande, el euro se ha ido abajo con el segundo coletazo de la deuda periférica.

 Algo que por cierto, ya venía prediciendo JIC desde el verano.

De hecho el Yen japo se revaloriza frente a ambas monedas, pero el Euro es el que se está cayendo más de un 1% en relación a las otras divisas. El QE2, no vale para todo, es en algo en lo que estoy de acuerdo con la "teoría @Mister". Fabricar inflación, no es tan fácil, al menos a corto plazo.

En cuanto al tema de las divisas:

www.negocios.com

http://www.intereconomia.com/noticias-negocios/analisis/inversion/thomson-reuters-ha-empezado-cuenta-atras-recuperacion-del-dolar

Juan Ignacio Crespo, Thomson Reuters, considera que estamos en "guerrillas de divisas". Cree que puede ir algo más allá, pero no espera que se llegue a una guerra abierta. Comenta también que "ha empezado la cuenta atrás para que el dólar se fortalezca".

Por otro lado, las medidas anunciadas por Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal, cree que son "innecesarias", pero no espera que dañen a la economía.

Además, destaca en su intervención los datos que se conocieron ayer en Wall Street. Destaca la caída de los costes laborables y la subida de la productividad. Ante estos datos, espera que las bolsas sigan subiendo puesto que no hay temores inflaciones.

@aoshi7: pienso que el objetivo principal del QE2 es devaluar el USD para impulsar las exportaciones estadounidenses. La Fed luchará en todos los frentes que pueda pero con esa prioridad y, evidentemente, fabricar "flaciones" es siempre agotador y costoso y, en muchos casos, inviable.

@MRDV, desde luego que la FED, ha dicho que para salir de la crisis ellos, y por ende, el resto del mundo detrás, es imperativo que EE.UU. se recupere vía exportaciones, y lo hará, no me cabe duda.

Pero eso no es contrario, a que vivamos momentos paralelos con las dos monedas débiles con respecto a otras. Si bien no veo un 1.50, tampoco es que vea la paridad...

Como siempre, el año 2011 será un ejercicio de lo más interesante, que nos aclarará muchas cosas, y dará respuesta a tantas preguntas que hoy tenemos en la cabeza.

@aoshi7: ¿pero sabes cuál es el problema auténtico? Que habrán nuevas preguntas y quizás más numerosas que las respuestas que obtengamos.
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