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10:16 el 02 julio 2015

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Alex Fusté: "Europa está preparada para el peor de los escenarios en la crisis griega"

Ayer participamos en la conference call que Alex Fusté, economista jefe de Andbank dió para explicar sus opiniones sobre Grecia y cuáles serían las consecuencias de no llegar a un acuerdo con la UE y la posible salida del país heleno del euro.

El sr. Fusté presentó 3 diferentes escenarios y sus consecuencias. En primer lugar habló sobre qué ocurriría si se llega a un acuerdo y Grecia acepte las condiciones que le ha presentado Europa. En este caso, según Fusté, tendríamos un alza generalizado tanto en Renta Variable como Renta Fija, siendo en el primero de un 10 al 12%. En el caso de la Renta Variable española la subida podría llegar al 15%. En el caso de la Renta fija, habría un bajada de las volatilidades de los bonos soberanos y corporativos. El economista jefe ha recalcado su apuesta por el euro y por las empresas europeas, avalados por los buenos datos macros europeos.

El segundo de los escenario que se baraja es que se lleve a cabo el referéndum del domingo y que salgan un “no” a la salida de Grecia del euro. En este caso, volvería la normalidad a los mercados y habría una bajada de la volatilidad generalizada de los mercados, con bajadas de las primas de riesgo  de los países periféricos y subidas de la renta variable europea por los argumentos que hemos comentado antes.

En el caso que saliera el “si”; habría una bajada del PER (del inglés, price-to-earnings ratio), es decir el beneficio por acción de las empresas que cotizan en las bolsas europeas debido a la incertidumbre que se crearía hasta que se viera que ocurre con Grecia. Fusté ha recalcado que en ningún caso habría que salir de la Renta Variable europea porque cree que esta decisión solo tendría un impacto negativo limitado; negativo en el caso de Grecia y limitado para el resto de Europa hasta que se resolviera como se haría el pago de la deuda griega.

Fusté ha recalcado que la posición de Europa frente al impago Griego es mucho mejor que en el 2011 por las mejoras en el sistema financiero europeo y los nuevos instrumentos de defensa financiera creados por el BCE y la UE como los diferentes programas de préstamos y fondos de estabilidad.

Según comentó Fusté “En el peor de los casos estamos tranquilos porque estamos preparados desde Europa para hacer frente a cualquier situación”.

En el turno de preguntas, quisieron saber su opinión sobre el impago de la deuda de Grecia. El economista jefe de Andbank señaló que en cualquiera de los casos es más barato el pago de la deuda basado en una economía con un déficit inferior al 3%. con un PIB superior al 1% se podría realizar el pago de la deuda poco a poco y estas medidas no son difíciles de conseguir para la economía helena.

 

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