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13:24 el 18 junio 2015

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Hay que estar preparados para la llegada de MiFID II

La directiva MiFID lleva en vigor desde 2007, coincidiendo con el inicio de la reciente crisis económica. Ocho años después nos encontramos con la necesidad de seguir mejorando el sistema financiero en Europa buscando la protección y seguridad de los inversores y la transparencia del sector, derivando hacia MiFID II.

Entre las distintas novedades que nos trae MIFID II, hay una que merece especial atención,  la prohibición del cobro de retrocesiones que afectara de manera directa a agentes financieros y otros profesionales dedicados al asesoramiento independiente. El objetivo de esta medida es evitar el conflicto de intereses generado por la práctica de algunos profesionales, que recomiendan aquellos productos que mejores incentivos generan aún cuando no sean los más adecuados para sus clientes. Esto está muy bien, sin embargo, la eliminación de retrocesiones también tendrá consecuencias negativas para estos agentes financieros y profesionales independientes, ya que se verán obligados a ajustar su modelo de negocio y a enfrentarse, sin garantías de continuidad, a los nuevos retos.

Por un lado, será necesario segmentar a los clientes en clientes autogestionados, asesorados o gestionados, según el tipo de asesoramiento que necesiten.

La mayor parte de los clientes en España son clientes asesorados y, para poder asesorarles, será necesario firmar un contrato con ellos y cobrarles unas comisiones. A partir de aquí, ¿qué impedirá que se desate una guerra de “precios” para conquistar clientes? Seguramente nada. Cada entidad  financiera o profesional independiente (EAFI´s) será libre de establecer la comisión que considere oportuna y hará todo lo que esté en su mano para captar clientes.

Los márgenes de intermediación irán bajando y muchos agentes financieros y profesionales independientes (EAFI´s) verán cómo sus cuentas de explotación se resienten cada vez más, obligando a muchos a abandonar el negocio.

Por otra parte, se incrementarán las exigencias de información, control y documentación , produciéndose un inevitable aumento de los costes operativos. Los diferentes profesionales independientes deberán ampliar la información que dan al cliente, ser transparentes y advertirles de los gastos y comisiones que les van a generar sus inversiones. Los profesionales del asesoramiento financiero tendrán que cumplir con más trámites administrativos, ya que deberán seguir estrictas normas para que los inversores puedan decidir, con garantías, acerca los productos más adecuados a su perfil.

Todo este panorama no va a ayudar en absoluto a que se desarrolle el asesoramiento independiente, más bien al contrario. Asistiremos a la desaparición de muchos profesionales tal y como ya ocurrió en Reino Unido.

Para Antonio Castilla, socio fundador y director de Conecta Capital, ahora es el mejor momento de plantearse nuevas formas de entender el negocio y prepararse ante la entrada en vigor de MiFID II. Los profesionales del asesoramiento financiero independiente tienen ahora la oportunidad de salir beneficiados de este nuevo marco legal, buscando fórmulas alternativas para poder mantenerse en el mercado con garantías. La asociación entre agentes financieros y otros profesionales del sector (EAFI´s) es quizá la mejor opción, ya que permite aprovechar economías de escala, crecer rápidamente y minimizar los impactos negativos mencionados.

Puede que los bancos y las empresas de gran tamaño estén mejor posicionados a priori para afrontar el nuevo marco regulatorio, pero los profesionales independientes que se asocien bajo una misma marca, compartiendo una misma plataforma de gestión, con un mismo know-how, conseguirán, sin duda alguna, alcanzar grandes metas y gestionar sus negocios con rentabilidad y éxito garantizados. 

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¿Se prohiben las retrocesiones o simplemente estarán más reguladas? No estoy famliarizado con la normativo pero recuerdo haber leido hace tiempo que esas comisiones percibidas por el asesor deberán estar reflejadas en la información ofrecida al cliente.

En cualquier caso parece un paso lógico hacia una arquitectura abierta, pero abierta de verdad. De nada me sirve que una comercializadora deje de vender sus fondos si simplemente va a pasar a vender los fondos de la gestora que más comisiones le da, "poteito, potato"...

Todos los negocios deben adaptarse a los cambios, sean estos juridicos o de cualquier otra índole. Si no son capaces, desaparecen.

Buenos días,

Gracias por tu comentario. Uno de los puntos más importantes de la entrega en vigor de MIFID II es la segmentación de los clientes a partir de su perfil de riesgo y sus características como inversor y la transparencia total por parte de la empresa de asesoramiento financiero frente al cliente en todo lo relacionado como comisiones, gastos, etc.

Como tu comentas la Arquitectura Abierta será el mejor sistema para ofrecer al cliente los mejores fondos que más se acerquen a su perfil como inversor, y con menos comisiones;  aunque habrá que ver cuál es la estrategia de las gestoras de fondos a la hora de poder  contratar un fondo u otro.

MIFID II traerá muchos cambios respecto a la manera de cómo se está realizando el asesoramiento financiero patrimonial en España. Desde Conecta Capital pensamos que todos estos cambios van a ser buenos para el cliente pero que traerán un incremento del volumen  del trabajo administrativo para las EAFIS y Empresas de Asesoramiento  (preparación de contratos, órdenes del clientes, segmentación de clientes), por lo que en muchos casos será mejor realizar uniones entre Empresas de Asesoramiento o EAFIS para poder soportar todos juntos  este costoso volumen de trabajo administrativo.

 

Saludos

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