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EFEYENE
18:40 el 01 diciembre 2014

¿Y qué hago con el dinero? (I)

El mundo ha cambiado (como siempre). Tras el tsunami de la (última) crisis financiera empezamos a hacer recuento de daños y tratamos de volver a empezar, y lo primero que notamos es que ya no hemos de correr contra la inflación. Porque no hay inflación:

La primera consecuencia es positiva, ya que la inflación es el enemigo de la rentabilidad real. Pero la otra cara es negativa: No hay inflación porque los precios sólo subirán si la demanda supera a la oferta, cosa que tampoco ocurre pese a que el dinero es gratis (oficialmente). Por cierto si quieren ustedes saber cuándo saldremos de aquí sigan este gráfico:

Así que sin crédito no hay actividad, tampoco hay inflación y mientras tanto los depósitos no nos dan nada. ¿Qué hacemos pues con el dinero?

Invertirlo nunca es problema, vaya usted al banco donde lo tiene (en uno o en otro lo ha de tener, qué suerte para ellos) y le darán mil posibilidades que lo pondrán en marcha al minuto. Hacia donde, eso es su problema (no el de ellos).

Por eso durante las próximas semanas vamos a repasar algunas de las posibilidades que nos gustan y así tienen nuevas herramientas para decidir.

Para la parte de la Tesorería

IMPORTANTE: No consideramos alternativas sin liquidez semanal (como mínimo) ni por debajo del 2%, preferimos guardar el dinero porque las oportunidades siempre acaban llegando. Así que vamos a verlas:

La Tesorería es el principal problema, ya que NO hay alternativa directa a los depósitos que tanto gustan en España. Sin embargo, SÍ hay fondos con rentabilidades históricas del 2,5% al 3,5% con volatilidades inferiores al 3% que nosotros utilizamos como alternativa.

Suelen caer en categorías etéreas como “mixtos defensivos”, “monetarios dinámicos” e incluso “retorno absoluto”, cajones de sastre que a veces despistan al pequeño inversor. Dos de los superventas más conocidos para que nos entiendan:

-Carmignac Capital Plus: Un clásico de la gestora del que nos gusta entrar y salir de forma oportunista, ya que con una volatilidad del 1,90% es sencillo de operar.

-Candriam Long Short Credit (antes Dexia). Éste último hizo un soft close, pero llevamos dentro desde hace tiempo y no pensamos salir. La razón es sencilla: Tiene una volatilidad INFERIOR AL 1% y nos ha dado un 2,35% anualizado los últimos tres años.

¿Cómo lo consiguen? Combinando tres factores:

  • Una base de Renta Fija a corto plazo, como cualquier monetario.
  • Estrategias de retorno absoluto de distinto tipo, como los arbitrajes a pocos días.
  • Uso de activos no correlacionados, como divisas.

Eso sí, antes de ponerse a buscar en la categoría tengan ustedes en cuenta que:

  1. Conocemos de primera mano las compañías: Para nosotros es importante visitar físicamente las gestoras y evaluar cómo de enfocados están a la calidad y a los resultados vs. al lanzamiento continuo de productos “estrella”.
  2. Estamos en contacto directo con los gestores: Creemos que hay que conocer a las personas que toman directamente las decisiones y entender cómo ven el mundo para evitar juicios precipitados.
  3. Cada inversión juega su papel en la cartera: Este tipo de fondos tiene su lugar dentro de una distribución de activos con un determinado peso según los objetivos del Cliente.

En el próximo post hablaremos de la Renta Fija, la clase de activo imparable durante los últimos años. Sean felices.

EFE&ENE es la EAFI nº 1 de España en el ranking de Morningstar a 6 y 12 meses, inscrita con el nº 42 del registro de la CNMV y que presta servicios de asesoramiento patrimonial a sus Clientes desde 2003.

 

El presente post NO es una recomendación de inversión ni pretende serlo, por lo que EFE&ENE declina cualquier responsabilidad sobre el resultado de las inversiones que pudiera hacer un lector basadas total o parcialmente en cualquiera de las informaciones expuestas.

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3 comentarios
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Muchas gracias por mostrar estas alternativas, normalmente nos fijamos en la rentabilidad y no tanto en la volatilidad, pero en el momento en el que estamos, son una buena forma de obtener cierta rentabilidad con una inflación nula o casi nula, en este aspecto tenía fichado solo el Renta 4 Pegasus y el monetario de la misma casa. Me ha gustado tu artículo. Gracias, un saludo y bienvenido :)

@EFEYENE , buenas tardes, interesante este articulo: ¿Y que hago con el dinero?, el unico problema que le veo. Comentas: .....hay fondos con rentabilidades históricas del 2,5% al 3,5% con volatilidades inferiores al 3%;

Rentabilidades pasadas NO garantizan rentabilidades futuras.

Como ejemplo el Carmignac Portfolio Capital Plus, ISIN: LU033608403, 3 Estrellas Morningstar, Categoria: Mixto Defensivo, con un TER del 1,20% y en sus primeras posiciones Bonos de Italia, Grecia y Spain (¿conseguira mantener la Rentabilidad anualizada del 3,60 con una Volatilidad del 1,34?) . ¡Ojala¡, pero a mi se me antoja muy complicado, por lo menos en el medio plazo.

Un saludo de JEVIVI

 

@WBCM buenas tardes, intentaremos ir comentando algunas de las alternativas que vemos habitualmente y siempre verás que hacemos énfasis en la volatilidad y en el equipo gestor. Un comentario: Investiga bien las estrategias de inversión, ya que muchos "retornos absolutos" lo son porque les está empujando la renta fija. 

 

@jevivi buenas tardes, tienes toda la razón pero... ¿podemos analizar el futuro para tomar decisiones? Y como hemos de basarnos en el pasado, el mejor predictor que encontramos es la estrategia que hay detrás de la cartera, como comentaba a WBCM, ya que sacar conclusiones de los Top Holdings a veces es peligroso.

En el caso del fondo que comentas Carlos Galvis aporta bastante valor con estrategias de valor relativo, divisas, etc. así que por ahora nos vale como alternativa a la tesorería. Por ahora! :) Pero iremos comentando nuevas alternativas que vemos con sentido para este entorno intervenido en el que vivimos.

Saludos cordiales!

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