Enrique García Sáez  

Enrigsa (1562º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
Enrigsa
14:26 el 02 enero 2013

CAF (II) - Nuevas oportunidades de negocio y valoración

En el anterior artículo en InBestia analicé algunos de los aspectos de la trayectoria de CAF en los últimos años. En este segundo post trato de analizar posibles oportunidades de negocio para la compañía así como analizar su caja neta y dar una valoración. Algunas de las claves que trata el artículo son:

- Liberalización del ferrocarril europeo y nuevas concesiones previstas

- Penetración de CAF en el mercado francés y alemán

- Caja neta de la compañía

( Ir al artículo completo)

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
5 comentarios
0 vez compartido

Gracías por el articulo, estoy invertido en CAF y el articulo hace que esté mas seguro de mi decisión. Como no soy experto me limite a ver tanto los beneficios como el patrimonio de CAF eran crecientes año tras año desde 1998 (24 millones de eruos ) hasta 2011 (143 millones de euros) me da un crecimiento de un 12,64% anual. Calculé el patrimonio paso de 126 millones en 2001 a 671 millones en 2011. Con una calculadora de interes compuesto me daba una rentabilidad de 16,42% .

 

Si siguiese con la misma rentabilidad el patrimonio 16,42% en los proximos 5 años tendria de patrimonio 1435 millones de euros. y en 10 años 3.009 millones de euros.

Aunque quien sabe quien puede predecir el futuro. Aun asi cotiza a un Per por debajo de 10 .

 

 

Supongo que a lo mejor ya lo has visto, pero hay un primer artículo también donde disecciono el sector y la competencia así como la trayectoria ( aquí). Obviamente es más facil crecer en patrimonio cuando eres más pequeño que cuando te vas haciendo más grande. En cualquier caso, lo más positivo  de CAF es que la mitad de sus ingresos son recurrentes ya que provienen de la actividad de mantemiento, y este punto es difícil de lograr. Yo no espero increíbles tasas de crecimiento a partir de ahora, sin embargo, sí que espero crecimiento suave y con buenos rendimientos sobre el capital. Al precio al que está en este momento me parece una buena inversión, con un buen margen de seguridad. ¿No eres experto? Yo tampoco. :)

Lo estuve viendo, comprobando que los beneficios crecen mas deprisa que el de sus competidores.

Yo tengo mis ahorros con Bestinver para mi la mejor gestora, pero me gusta tambien ir picando algun valor siempre de la bolsa Española .

Aunque en el tema fiscal hay que reconocer que es mas mejor un fondo de inversion ya que puedes transpasar de fondo los ahorros sin pagar impuestos, pagando estos cuando se liquida la posicion. El invertir en acciones directamente tiene tambien otras ventajas:

1 No tener todos los huevos en la misma cesta

2 Los primeros 1500 Euros de beneficios de los dividendos estan exceptos de tributación

3 Puedes dejar lanzada una orden a un precio que uno considera barato y esperar a que  se ejecute si hay suerte.

4 Para mi es imposible resistirme ver caer una acción dia tras dia viendo que su precio se derrumba pero no asi su valor y no comprar algo

Tambien tengo algo de Duro Felguera que aunque no lo tiene en cartera Bestinver me parece interesante ya que tiene un ROCE ( Rendimientos sobre capital empleado ) de un 27,7% 

 

Duro Felguera también me gusta a mí, de hecho me gusta más y es mi inversión favorita. Lo que pasa es que no he escrito sobre ella. Yo prefiero invertir por mí mismo para aprender ya que aún soy joven, aún así, sigo bastante los pasos de Bestinver y las opiniones y conferencias que dan sus directores, me parecen muy interesantes. Te recomiendo que te unas a nuestro grupo de "Buscando moats y ventajas competitivas". Ahí puedes comentar cosas sobre empresas que te gusten. 

Un saludo.

 

Los trenes son un negocio curioso también.  Además de ser uno de los más eficientes (sobre todo en mercancías)creo que tienen un modelo de negocio que tiene economías de escala (cosa que las aerolíneas no tienen)...

Además de CAF hay compañías chulas por ahí que les he estado echando un ojo últimamente...

 

 

Siemens: Hacen casi de todo,muchos de los Aves en España van con sus trenes.

Alstom: Son los socios de CAF para los Alvia y los Avant de Renfe, y  proveedor de los TGV. Los franceses son bastante socialistas en este sentido.

General Electric: Otros que hacen de todo. Han hecho locomotoras toda la vida, una cosa curiosa es que  están desarrollando locomotoras híbridas. Con la mayoría de los fabricantes tirando a la alta velocidad, si el pétroleo subiera mucho ( cosa que creo que será así) pueden verse muy beneficiados en ese sentido. En cualquier caso ver a GE como productor de trenes es algo así como ver a Mitshubishi como productor de coches.

Faiveley: Una empresa pequeñita, pero que hace casí de todo, desde diseñar coches hasta líenas, y trabaja en todo el mundo

 

Me he puesto a comprar números y esto es lo que sale. Ordenando las compañías dede mayor a menor rentabilidad ( teniendo en cuenta el precio al cual la compraríamos hoy, y su relación con el ROE  de los últimos 5 años), CAF sigue siendo la más barata, pero creo que como modelo de negocio me quedaría posiblemente con Faiveley,  y por dividendo, y diversificación Siemens.

 

NameEV/EBITDROE 5yP/BROE 5Y buy price
CAF5,6728,17%1,8914,90%
Alstom SA7,4727,25%2,1612,62%
Faiveley Transport 8,8618,02%1,4912,09%
General Electric Company19,0613,34%1,936,91%
Siemens 8,3314,18%2,346,06%
 

 

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Assets Turnover, Management, Moat

AENEAS


 El suculento artículo de @arturop sobre el CAPM me recordó que en los apuntes para el EFA tenía una maravillosa página llena de fórmulas y me puse a buscar los apuntes… dita sea! No los encuentro! A que se los dej...

Carta Mensual Solventis EOS - Junio 2016

Solventis.EOS


SOLVENTIS EOS, SICAVInforme junio 2016En el mes de junio, Solventis EOS Sicav ha tenido una rentabilidad del -2,51% y el índice DJ Eurostoxx 50 un -6,49%. Desde su creación, en julio 2006, obtiene una renta...

Cuanto más te insulte un vendedor, mejor. Ventajas competitivas

xavierbrun


¿Es usted fumador?Imaginemos que sí, e imaginemos que usted está en medio de la montaña y hay un solo estanco en 5km. Usted entra, y la persona que atiende le dice:- A ver usted, ¿qué quiere? – pregunta el dependient...

El significado del "LA": la predominancia

Jormerca


LA, no es sólo una nota musicalLos amantes de la música sabemos que el “LA” es una nota especial. Es aquella que se usa para afinar una orquestra o un grupo de músicos antes de empezar un concierto. ¿Os suena el, la,...

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5