Renato  

Fabala (14º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
Fabala
00:24 el 23 agosto 2014

Currante de los mercados

Máximo histórico Sp500 ¿Estamos cerca del techo?

Esta semana el Sp500 (Total Return – dividendos incluidos) alcanzó el Jueves el máximo historico. Exactamente van 113 veces que alcanza ese nivel desde que empezó el mercado alcista en 2009.

Cada vez que nos acercamos a los máximos surge espontanea la duda si el techo esta cerca o no.

Es evidente que nadie lo puede saber pero me he encontrado con algunos datos,  y sobretodo curiosidades,  que me permiten hacer algúnas consideraciónes:

i)           Los techos de mercados suelen estar acompañados por sentimiento de euforia; en estos días lo que percibo es mas bien preocupación por los riesgos que surgen uno tras otros (el final de QE, Ucraina, Gaza, Iraq, la deflación, el PIB de Japon que cae etc).

ii)          El sentimiento de escepticismo o percepción que la “bolsa no va tan bien” como la realidad,  queda evidente en una curiosa encuesta que han hecho en USA preguntando a la gente como había cerrado la bolsa (sp500) en el 2013 (+ 30% dato real):
la mayoría  (37%) cree que subió un 10%;
solo un 7% acertó con el 30%;
un 9 % cree que el sp500 bajó !! el año pasado;
y un 21% piensa que la bolsa cerró plana en 2013.
Curioso el hecho que hay mas gente que piensa que la bolsa bajó de la que acertó con la respuesta.

iii)          Mirando los indicadores macroeconomicos como siempre se puede encontrar lo que uno quiere. Me quedo con uno que me gusta particularmente que es el Leading indicator que es un composición de 10 indicadores que suelen anticipar la posibilidad de una recesión y que está muy lejos de una posición preocupante (recesión es la zona sombreada gris) y sobretodo sigue creciendo respecto al mismo periodo del año pasado.

iv)        Una ultima curiosidad es la comparación, a nivel de máximos historicos, con el mercado alcista de los años ´90:
El máximo historico nº 113 corresponde al 28 de Abril del 1995 y desde entonces el mercado subió la friolera del 225% hasta su máximo de Marzo del 2000.
Es evidente que no significa que se tiene que repetir lo que pasó entonces, porqué el techo podría llegar en cualquier momento, pero es simplemente para quitar un poco el miedo a la altura que muchos sufrimos.

Fuente:   FactSet, S&P 500 Total Return Index, 10/11/1990 – 03/24/2000.

Conclusión: en mi opinión el techo está lejos, aunque es posible y probable que tengamos alguna correción bastante más potente de la que hemos tenido hasta ahora, en los próximos meses.  ¿Qué opinaís?

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
26 comentarios
3 veces compartido

Interesante artículo. Desconocía este indicador. Con todo, echándole un vistazo a los 10 componentes del citado índice me da la impresión de que son más confirmatorios de una determinada evolución que anticipatorios de la misma. ¿Me equivoco?

@No-grites, es un indicador adelantado, Si de algo peca es de ser demasiado sensible. O sea, que no todas las recesiones que anuncia se cumplen. Como cualquier indicador no es infalible, pero yo no le perdería de vista.

Magnífico artículo Renato:

¿Me gustaría saber en qué % de tu patrimonio dinerario estás expuesto a Renta variable?  Me fío más de esa cifra dado tu buen ojo que de cualquier otro indicador.

 

Hola Luis, me alegro que te haya interesado.

antes de decirte mi porcentaje, ten en cuenta que gracias a vosotros, los expertos value, estoy aprendiendo a superar mi cobardía inversora, y por otro lado el porcentaje actual refleja  algun error de market timing hecho en los ultimos años.

Dicho esto actualmente estoy en el 65%, he incrementado 3% a principio de Agosto, y cuento con llegar al 90% pero hasta que no se produzca una correción importante, iré muy despacio.  

@No-grites vuelvo a poner el grafico del indicador LI junto con el Sp500, aunque no consigo poner un historico largo para el índice, pero lo he mirado para la recesión del 2001 y el comportamiento ha sido parecido.

Mi lectura es que cuando el LI empieza a bajar con fuerza durante un periodo de varios meses, y  se acerca a 0 y  mientras tanto el Sp500 sigue subiendo o empieza a ponerse lateral, es el momento de extremar precauciones.

Es posible que este comportamiento del indicador sea una casualidad, pero como hay una logica detrás, prefiero hacerle caso.

  

 

El 30 de octubre 2013, tras mucho leer y oir sobre el agotamiento del S&P500, pasé un plan de pensiones referenciado a ese índice a otro referenciado a IBEX35. No me quejo. Pero si comparo la evolución de ambos planes desde esa fecha, está ha sido muy similar y el punto actual, lo mismo. No había agotamiento en esas fechas y no lo veo ahora.

@JoaquimS

Me gustaría saber -y es una pregunta que hago extensible a todos- ¿cómo es posible reconocer cuando un índice se agota?

@Luis1: esa es la pregunta del millón, ójala alguien sea capaz de explicárnoslo pero no a toro pasado, evidentemente.

@MRDV:

Era consciente de que mi pregunta no tenía respuesta pero no he podido contenerme. De todas maneras no descartes que @Fabala tenga la respuesta custodiada en una caja fuerte, que por saber, sabe mucho. Espero que hayas tenido un feliz verano.

@Luis1: si la pregunta no tiene respuesta, Fabala tampoco la tendrá aunque me gustaría que la tuviese y la compartiera. Sigo en NYC pero regreso mañana, este mes de agosto ha sido increíble, se ve todo tan diferente desde aquí...

@MRDV:

Espero seguir tu estancia en tu blog de viajes. Me alegra saber que coincidimos en que no somos el ombligo del mundo. Ser ciudadanos del mundo nos da, ciertamente, una visión más racional de las cosas.

Pues si que somos viajeros.

Yo pasé 2 semanas (casi) en Pekin y China la verdad asusta.

Da mucho que pensar la vieja Europa,nuestra vieja Europa enfrascada en sus eternos problemas embalsamados por una legión de políticos que marean la perdiz para aburrir.

Lo bueno de tener un comite central del PC es que esos problemas se resuelven en 15 días.

Aquí se hace lo que se tiene que hacer y punto,caiga quien caiga.

En unas horas vuelvo si el famoso volcán nos deja.

Saludos.

 

Buen articulo Fabala. Muchas gracias.

Yo tengo cerca del 90% de mi cartera de RV en valores USA, asi que intento seguir la situacion de cerca. El año pasado me puse algo nervioso y comprobe lo doloroso que es intentar el famoso "timing de market", asi que esta vez lo miro con un angular mayor.

Veo que la inyeccion de $ del gobierno ha ayudado, efectivamente, a las empresas que estan mostrando buenos resultados en Q2. Y, por otro lado, la inflaccion es muy baja, lejos del 2% fijado como maximo por la FED, asi que no me parece previsible una subida de tipos a corto plazo. Mientras las cosas sigan asi la bolsa deberia seguir su camino ascendente y yo no voy a mover ficha.

Por cierto, el sentimiento del mercado es bastante "bullish" en este momento y en casi todo lo que va de año. Hoy mismo es 51% bull, frente a 19% bear segun el AAII (http://www.aaii.com/sentimentsurvey/sent_results?adv=yes) y de 115 segun el ISEE (http://www.ise.com/market-data/isee-index/).

Lo unico que temo ahora mismo es el miedo en si mismo. Una chispa puede disparar los stops. Sin embargo no creo que, salvo una catastrofe mayor (el big one, salvajada de los islamistas,...) haya motivo para la preocupacion ya que seria un dip pasajero, asi que solo tengo stops en dos posiciones que han subido mas del 50% en los ultimos 4 meses.

Ah otro dato interesante que beneficia la inversion en USA es la caida del €/$. Yo espero que siga cayendo y doy las gracias por ello a la legion de politicos de esta vieja EU (quiza la excepcion de la regla que confirma que no valen para nada bueno).

 

@Luis1: tengo el blog bastante olvidado pero, ya que lo planteas, algo haré, un mes da bastante de si ;-) Y ya que comentamos en sentido amplio cuando cambio de canal entre estadounidenses y españoles (me refiero a noticieros) me doy cuenta que en España vamos con retraso y que apenas se tocan las noticias económicas/mercados mientras que aqui son hervideros (in situ se vive más intensamente).

@fsoriano: no entiendo bien el comentario sobre el EUR/USD. Si el USD se revaloriza eso no beneficia a la bolsa estadounidense sino que le perjudica. En cuanto a la subida de tipos aquí se da por inevitable por lo que tampoco creo que ayude.

@MRDV: No me he explicado bien, disculpe. Viviendo en España, para invertir en la bolsa USA tenemos que cambiar € a $. Operacion que se tiene que deshacer cuando se vende y se necesita volver a convertirlos en €. Desde primeros de año ese cambio de divisa supone un 4,4% de beneficio, que se suma lo obtenido en la venta de las acciones USA.

A eso me referia. Evidentemente para invertir ahora tiene razon, la subida del dolar perjudica a nuevos inversores que tengan que cambiar € a $. 

@fsoriano: comprendido. También se puede plantear la estrategia de no volver a convertir USD a EUR, aprovechando la paridad, y dejar ese importe para operar en el mercado estadounidense (esa es, al menos, la opción que he seguido hasta ahora).

@fsoriano, como comenta @MRDV, cuando decidí invertir en EEUU, pasé una parte del saldo de mi cuenta en EUR a USD para negociar valores en esa moneda. No he vuelto a convertir ese saldo a EUR. Y no preveo hacerlo.

Claro, yo tambien tengo cuenta en $ pero la contabilidad final la llevo en €. El cambio añadido de divisa supone otra variable, por ahora y comoera previsible beneficia la inversion. Cuando el € cobre fuerza de nuevo espero poder blindar el cambio y mantener el plus obtenido.

@Fsoriano, me alegra que te haya interesado el articulo; 

Hola Luis,  sobre tu pregunta " Me gustaría saber -y es una pregunta que hago extensible a todos- ¿cómo es posible reconocer cuando un índice se agota?": 

Había leido entrevistas a algunos de los gestores mas importantes de Hedge Fund donde alguno de ellos explicaba como había hecho en acertar en los techos de mercado.

Para mi todo esto no deja de ser una anecdota, porqué los techo son eventos tan raros en la vida de un inversor y nosostros hemos tenido la (mala/buena) suerte de ver 2 eventos de este tipo (2000 y 2008)  en los ultimos 15 años, una frecuencia mucho mas elevada de lo que ocurrió en el siglo pasado. 

De todas formas sobre lo que me he quedado como elemento en común de estos gestores ha sido una interpretación creativa de datos macroeconomicos, pero claro nunca podremos saber si ha sido una casualidad.

Pido el permiso a @aoshi ;-) para utilizar su post, por si los comentarios siguen en la misma línea, como ejemplo de escepticismo al cual me refería en mi mensaje.

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Carta Trimestral Q3 2016 True Value F.I.- " Pensando a largo plazo "

TrueValue1


Carta Trimestral Q3 2016 accionistas True Value, Fondo de Inversión Link de descarga --->  Carta Q3 2016 true value.pdf True Value ha obtenido un rentabilidad positiva de 6.75% durante el tercer trimestre de 20...

(Vídeo) Gestión pasiva e indexación: ¿Qué es? Posibles efectos secundarios

Artedeinvertir


En el video de hoy explicamos que es la indexación, porque se ha vuelto tan popular y como está afectando a las dinámicas de mercado. Un saludo y buena inversión.Alejandro EstebaranzCanal de Youtube:......................

El Deutche Bank asusta al mercado

Advisor


 Desde hace mucho tiempo hay un rumor permanente en el mercado de que el mayor banco alemán puede estar en importantes apuros como consecuencia a su elevada exposición a derivados pero el volumen negociado en la se...

Venta de Opciones Desnudas vs. Iron Condors Direccionales

SharkOpciones


Con este post doy por finalizada la serie de estrategias de venta de opciones sobre el spx en el blog.Me gustaría hacer un repaso de los resultados, compararlos con la operativa TIC de Iron Condors Direccionales y, p...

Últimos artículos del blog de Fabala

Cómo voy a operar el Oro en los próximos meses.
12 Comentarios
IMPLICACIONES DE LA TENDENCIA ENTRE GESTIÓN ACTIVA Y GESTIÓN PASIVA
12 Comentarios
La hora más oscura de la noche es la que precede el alba
15 Comentarios
¿Necesito batir al mercado?
56 Comentarios
Invertir con il Momento: el juego de la cerilla
30 Comentarios
Cartera Momento Resultados año 2015 y conclusiones
17 Comentarios
Historia de un currante de los mercados
48 Comentarios
Renta variable y Oro : una perspectiva de largo plazo
23 Comentarios
Los tres artículos del año que #Recomiendo
1 Comentarios
Gas Natural: Quizás no sea lo que parece....
6 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5