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23:28 el 27 febrero 2013

Consultor financiero

¿ Donde invertir ?

Según datos publicados por el Banco de España el 51% de los activos financieros de los hogares españoles están invertidos en depósitos y efectivo. Sólo un 6.9% en fondos, el 6,1% en acciones cotizadas, y el resto en seguros de pensiones y otros activos.

No nos pueden sorprender estos datos si tenemos en cuenta la evolución de los mercados en la última década y la historia reciente de nuestro sistema financiero. Un sistema basado en bancos y cajas con una arraigada tradición en las libretas de ahorro. Las cuentas corrientes y las típicas libretas que popularizaron las cajas de ahorro aún acumulan la mitad del volumen del patrimonio financiero de los españoles.
Si miramos otros países no vemos demasiados casos como el nuestro, por ejemplo en la vecina Francia, el 33% del ahorro el canalizan los productos de seguros. Y no hablemos de los países anglosajones, que tradicionalmente optan por productos como los fondos, las acciones u otros productos de previsión.
 
Lo que si se ciertas que el tejido de entidades financieras que generó este modo singular de ahorrar se ha desintegrado, estamos en un proceso que llevará a un sistema bancario oligopolístico y que marcará nuevas pautas en beneficio de los bancos.
 
La viabilidad de las pocas entidades supervivientes en el sistema pasa por recuperar los márgenes de intermediación. Por este motivo, y sin el proceso de re-estructuración finalizado, el lobby de los grandes bancos ya ha demostrado la fuerza suficiente para que, con la complicidad del Banco de España, se saquen de la manga una normativa, que no se normativa, y con serias dudas sobre su legalidad, a fin de limitar la retribución de los depósitos. No descartamos que a corto plazo este "pacto de caballeros" se pueda violar puntualmente, pero seguro que a corto o medio plazo caminamos hacia un entorno de tipos de interés de los depósitos bajos.
 
Este nuevo escenario financiero que se avecina derivará en un conformismo de los ahorradores, en algunos casos, o en la búsqueda de alternativas en otros. Posiblemente el asesoramiento financiero y la planificación del ahorro a largo plazo tomará paulatinamente un papel más importante. Recomiendo leer el artículo de El País "No podemos (ni Sabemos) Ahorrar para la Vejez" que publico en el blog de forcada consltors.com
 
Hay alternativas a los depósitos?
 
Financieramente los depósitos son "un activo más" y pueden ser recomendables cuando ofrecen una rentabilidad adecuada a su riesgo asociado. Actualmente los depósitos bancarios y la deuda del estado están en una rentabilidad similar y ligeramente inferior a las emisiones de renta fija de los propios bancos . Se mueven alrededor del 1,75% a 12 meses y el 2.75% a más de dos años. Aplicando sentido económico los depósitos no constituyen hoy un activo invertible, a no ser que dicha inversión responda a criterios de comodidad, tradición y desconocimiento, o bien , se trate de una colocación puntual a la espera de otra inversión.
 
Para evitar la "recomendación del Banco de España" encontramos en el mercado productos de seguro de ahorro a 12 meses, con rentabilidades entre el 2.5% y el 3%, que pueden convertirse en unos aceptables sustitutivos de los depósitos.
 
La renta fija, pública o privada, también és una alternativa, pero hay que realizar una buena selección de emisores y plazos. En general, aunque todavía se pueden encontrar algunas oportunidades, las rentabilidades actuales no son extraordinariamente atractivas como si lo eran hace un año.
 
La renta fija tiene el handicap de la diversificación. Si bien con sumas importantes se puede construir una cartera debidamente diversificada, esta tarea es más compleja y con más costes cuando hablamos de cantidades modestas.
 
Para salvar el handicap de la diversificación, y para dar cobertura a cualquier capacidad inversora, los fondos de inversión son la mejor opción pervive razones:
 
-Fiscalmente más eficientes que los depósitos y la renta fija
 
-Alta diversificación de activos que permiten una reducción del riesgo
 
-Posibilidad de inversión en todas las temáticas
 
-Economías de escala que compensan los costes de gestión
 
Hay que tener en cuenta que se comercializan más de 3.000 fondos en España. Este hecho implica que es necesaria una cuidadosa selección a la hora de definir la cartera de fondos más adecuada a cada perfil de cliente.
 
Si lo que buscamos es una alternativa natural a los depósitos, las opciones pasan por la categoría de monetarios. Aquí destaca el Gesconsult Corto Plazo FI por su consistente rentabilidad y baja volatilidad. Este fondo invierte, entre otros activos, en depósitos bancarios curiosamente excluidos de la normativa, por lo tanto, mientras los bancos sólo ofrecen un 1.75% a los particulares están ofreciendo entre el 3% y el 3.5% a los fondos de inversión
 
Si nuestro horizonte inversor supera los 12 meses debemos contemplar la categoría de renta fija. En esta categoría podemos encontrar fondos indexados a una temática de renta fija determinada como puede ser renta fija a largo plazo, alto rendimiento, convertibles, etc ..
 
Si las perspectivas son claras a favor de una estrategia podemos seleccionar un fondo que replique adequadamente la estrategia elegida, por ejemplo el Henderson Horizon Fund - Euro Corporate Bond Fund A2 EUR o BlackRockGlobal Funds - Euro Short Duration Bond E2 EUR son excelentes fondos para invertir en renta fija corporativa europea.
 
Con las actuales perspectivas de mercados, preferimos fondos más flexibles, con mayor grado de gestión, y que combinan diferentes estrategias.
 
Para los más conservadores el CarmignacSécurité A es una buena opción como fondo multi-estrategia de bajo riesgo. Otros fondos similares, aunque con un ligero incremento de riesgo, son el Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund Class A EUR Acc (AH) o el reconocido PIMCO Global Real Return E Acc EUR (Hdg)
 
Finalmente si nuestro horizonte temporal es un poco mas largo y queremos mejorar rentabilidades asumiendo otro pequeño peldaño de riesgo, la mejor opción son los fondos de renta fija mixta gestionados o de retorno absoluto. En este apartado encuentras en la mayoría de carteras recomendadas el M & G OptimalIncome Fund Euro Class AH También debemos considerar un fondo nacional, el GVC Gaesco Patrimonialista FI que está diseñado para superar la rentabilidad de los depósitos a plazo protegiendo el capital, objetivo que esta cumpliendo sobradamente.
 
Por lo tanto, alternativas a los depósitos no faltan si cambiamos la mentalidad y pensamos en términos de planificación financiera. El encadenar la renovación anual de depósitos será a corto plazo un método poco eficiente.
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4 comentarios
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La realidad es que lo que estamos viendo es que mucha gente está entrando en fondos garantizados, que están siendo los nuevos productos de campaña. Son mucho más fáciles de colocar entre un cliente que ahora está asustadete. 

La garantía marca la diferencia, me temo. 

Yo creo que, todos los seguros, esa garantía tiene un coste que puede ser muy alto para el cliente, frente a alternativas como algunos de los fondos que comentas. Por no hablar de la flexibilidad de poder moverte de un fondo a otro en función de lo que vaya pasando.

Añado las fichas en Unience de los fondos que has comentado, para ampliar la información.

- Gesconsult Corto Plazo

- Henderson HF Euro Corporate Bond A2 A cuyo gestor por cierto entrevisté aquí

- BlackRockGlobal Funds - Euro Short Duration Bond E2 EUR

- Carmignac Securité Bond A

- Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund Class A EUR Acc (AH)

- PIMCO Global Real Return E Acc EUR (Hdg)

M&G Optima lIncome Fund Euro Class AH

GVC Gaesco Patrimonialista FI

Veo tres cosas

1) Conocimiento y Perfil de riesgo :-

Los españoles nunca han sido gente que ha puesto dinero para invertir en la bolsa y siempre prefieren a poner su dinero en el ladrillo (bricks n mortar) que en lo bolsa. Aparte de los ingleses, los españoles tienen uno de los mas altos % de propiedad de hogares en el mundo. Si comparas con los americanos o los ingleses que en mi opinion son mas "expertos" en la bolsa y su perfil de riesgo acerca mas a la bolsa que otros culturas. Ademas, a traves de tu empresa puedes poner un % y tu empresa pone el mismo % para invertir en fondos en EE.UU y en RR.UU hay la opcion de ISAs adonde no pagas impuestos pero quieres invertir en un "nest egg" por el futuro.

http://en.wikipedia.org/wiki/Individual_Savings_Account

2) Ultimamente con los "preferencias" tampoco dan una buen imagen de invertir en "fondos" y mas dar tu dinero al banco que ellos hacen algo con tu dinero.

3) Informacion - Cada vez hay mas informacion en los medios de la bolsa y sobre acciones y fondos etc. Hace 10 años habia muy poco en España.

4) Timing y circumstancias - Como el ladrillo está ahogando, el timing está perfecto para hacer mas con tu dinero y siempre hay opciones mas favorables que el ladrillo español a menos que necesitas un hogar, tienes el dinero para comprar un hogar / activo con un buen trozo para adelantar la hipoteca o veas una oportunidad  de "turnaround" en muy poco tiempo.

La cuestión es tienes que tomar un paso adelante y luego un segundo y poco a poco conoces mas de tu perfil de riesgo y de tu cartera de inversiones.

Dificil situación actual la del histórico ahorrador "de toda la vida".

En una España donde la educación en general está por debajo de los rating de la media europea.

En una España donde la educación financiera es todavía menos conocida y enseñada.

En una España donde las páginas "salmón" se suelen saltar para buscar urgentemente las de deportes.

Solo faltaba que los bancos rebajaran a mínimos la rentabilidad de los depósitos a plazo.  

No... si al final... vamos a tener que aprender . ..sobre economía y finanzas personales.

¡¡ Que país !!    :((

 www.comparativadebancos.com/teoria/consejos-bolsa/

Todo eso lo estamos cambiando entre todos :)

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