Carlos Torres Blánquez  

Invesgrama (212º) 

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Invesgrama
13:00 el 06 noviembre 2015

Soy economista independiente, inversor y profesor colaborador de la Universidad de Andorra. Dedico buena parte de mi actividad profesional a investigar sobre economía y finanzas y a escribir.

Telefónica, cara o barata

Telefónica ha publicado un incremento de resultados de casi el 70% si se compara el período de enero a septiembre de 2015 con el mismo período del año anterior. En teoría, si la acción está al mismo precio que en noviembre de 2014,  parece que se ha vuelto más barata . ¿Es así?

Veamos cómo han evolucionado los beneficios de la empresa en los últimos cuatro trimestres, según los diferentes conceptos que podemos encontrar en la cuenta de resultadios. 

El resultado por  operaciones interrumpidas  es el que procede de líneas de negocio que han sido abandonadas durante el ejercicio y que por tanto no van a producirse en el futuro. En cambio, el  beneficio de operaciones continuadas  es aquel que obtiene la empresa a partir de actividades que en principio continuará explotando en el futuro. Aunque puede incorporar resultados extraordinarios, a veces muy abultados, como plusvalías por venta de activos, en general nos da una idea mejor sobre la evolución de una sociedad que el  beneficio neto consolidado. 

 

 

Vemos que el beneficio neto atribuido (el que corresponde realmente a los accionistas de Telefónica) en el período de doce meses entre septiembre de 2014 y septiembre de 2015 fue de 4.729 millones € pero que el beneficio de operaciones continuadas fue de 2.554 millones €, casi la mitad. El  beneficio por acción total viene a ser de 0,97 € pero el de operaciones continuadas, de 0,52 €. A un precio de 12 €, la acción de Telefónica  parece barata, pues tiene un PER (relación preco-beneficio) de 12,4. Pero si no tenemos en cuenta los resultados de operaciones interrumpidas, el  PER es de 23, muy alto teniendo en cuenta que Telefónica no es una empresa de rápido crecimiento.

 

 

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2 comentarios
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@Invesgrama . Otro dato que me gustaria comentar es el de la Deuda Finaciera Neta comentan que es de 49.691 Millones pero si miramos en su Informe Trimestral.

Aparte del Aumento de Nº de Acciones debido al Script Dividend (sin contar las que se ejecutaran en el proximo Dividendo de Noviembre 2015

http://www.bolsamadrid.es/esp/aspx/Empresas/FichaValor.aspx?ISIN=ES0178430E18

Un saludo de JEVIVI

@jevivi El dato de la deuda financiera que se tiene en cuenta es la neta (deuda financiera menos equivalentes de efectivo) y veràs que màs arriba està la cifra indicada. De todos modos, la deuda neta puede variar según cómo se definan los equivalentes de efectivo. En este sentido, conviene comentar que en los 9 primeros meses del año, los intereses de la deuda financiera se comieron casi el 40% del beneficio operativo.

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