Javier Benito  

JBGP (68º) 

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JBGP
18:11 el 22 marzo 2013

EL DEPORTE COTIZA AL ALZA

Ayer por la tarde Nike Inc . presentó resultados de su tercer trimestre fiscal, superando holgadamente las expectativas.

 

La compañía estadounidense fabricante de ropa y accesorios deportivos ha presentado un beneficio neto de 866 millones de dólares, lo que representa un incremento del +54.6% a/a y un 9% por encima de lo que esperaba el consenso. A nivel de ventas la mejora frente a los números del año pasado es del +9.4% y en márgenes de 30 pbs hasta alcanzar el 44.2% de los ingresos.

 

Los resultados de Nike se han visto beneficiados por un incremento de las ventas de sus productos en EEUU (+18%) y Europa (+8%). Aunque se han visto deteriorados sus números en Asia, -9% y -13% en las ventas de China y Japón respectivamente, según la compañía, por la ralentización económica y la acumulación de inventarios.

 

El segmento de ropa deportiva se encuentra al alza indudablemente. Nuestra apuesta en el sector la canalizamos a través de Adidas . Actualmente Adidas es el líder en Europa y posee la segunda mayor cuota de mercado en EEUU y China. El negocio nos gusta porque es tangible, fácil de entender, rentable, visible, generador de caja, desapalancado, con exposición a emergentes y enfocado a un nicho de mercado que presenta crecimiento propio en los países desarrollados: el auge del deporte.

 

Aunque no incrementaríamos posiciones a estos niveles de valoración porque nos parecen demasiado exigentes (PER 17-20X), los valores de calidad como Adidas siguen estando muy buscados y cada vez mejor pagados.

 

¿Creéis que esta tendencia puede ser sostenible mientras la visibilidad a nivel macro siga siendo reducida?

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Mientras siga creciendo la clase media emergente, el deporte siempre será un buen negocio, aquí no habrá donde agarrarse porque la clase media está desapareciendo, unos pocos serán más ricos y la gran mayoría mucho más pobres. Es ley de Merkel.

WebRep
 
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Adidas parece, algo más caro que Nike...

 

El otro día lo comentaba con un amigo, y lo cierto es que son un duopolio. Es muy complicado que otras marcas les hagan sobra, y si lo hacen, es de un modo temporal.

Una marca global, con una estructura de distribución global, hace que el producto pueda ser vendido al máximo precio al menor coste.

 

Ya Buffett hablo del tema de "cuota de mente": Si pensamos en deporte, ¿qué nos viene a la mente?

 

Analisto

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