Javier Benito  

JBGP (68º) 

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JBGP
15:47 el 10 agosto 2012

¿MÁS EUROPA O PURO ESPEJISMO?

 

Hace días que vivimos una mejora del sentimiento respecto a la zona euro en general y al mercado español en particular. Desde los mínimos del IBEX-35 a finales de julio por debajo de los 6.000 puntos hemos alcanzado el entorno de los 7.000. Si la deuda española a 10 años llegó a cotizar por encima del 7,5% a día de hoy se encuentra a una rentabilidad del 6,8%.   Probablemente se esté descontando algo, porque no es creíble que el mercado piense "de repente" que España no es tan mala y que sus fundamentales no son tan negativos y, sobre todo, que goza de potencial para que su economía crezca.

 

Es probable que la mejora de los últimos días esté relacionada con el crédito que otorga el mercado a España por los recortes presupuestarios que está aplicando el gobierno español y su proyección en futuros datos macro. No obstante parece que esta mejora tiene más que ver con que cada vez se vea más cercana la petición de un "rescate blando" y la posterior compra de bonos españoles por parte del BCE.

 

Es más, parece que el mercado estuviera descontando una situación totalmente diferente a la de hace pocos días. Esta situación afecta a toda Europa, lo que ha llevado al euro por encima de 1,23 cuando días atrás cotizaba a 1,21 y las referencias soberanas periféricas se han visto favorecidas por esta mejora con los bonos a 10 años italiano y portugués reduciendo su yield significativamente (estrechamientos en ambos casos superiores a los 50pb), ofreciendo el 5,8% y el 9,6% respectivamente.

 

Acaso los mercados empiezan a descontar una mayor confianza sobre el proyecto europeo? O lo que vivimos estos días es un puro espejismo veraniego?   ¿Qué opináis?

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5 comentarios
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Con la tremenda pérdida de soberanía ocasionada con la introduccón del Euro, hace más de 10 años, opino que es muy fuerte que después de 5 años el BCE, además los tremendos recortes hechos hasta ahora, sea hoy portada de que debemos bajar aún más los salarios. No se puede masacrar a países enteros por culpa de la moneda. Estamos en la pausa veraniega y ya vendrá el tio paco con las rebajas de otoño-Invierno, es puro espejismo veraniego. El euro no puede subir mientras estemos en recesión y no habría ningún problema si fuéramos uno de los 10 países que quedaron fuera del euro, nuestras exportaciones serían formidables, habría más turismo y más consumo con nuestra devaluación interna. La soberanía del Banco de España es fundamental y ya se ha visto. La Europa financiera ni funciona , ni funcionará, la guerra la ha ganado Alemania sin disparar un tiro, ya ha provocado dos guerras mundiales y ahora toca la guerra financiera, que como véis todos la están ganando poco a poco.
@JBGP: no creo que el mercado "piense", creo que más bien "siente". Recordad lo de Mr. Market de Graham y compañía. El rebote del Íbex puede entenderse bien como el del gato muerto, o bien como una mínima corrección de un descenso tan acusado. No lo sé. 

@mistol: basta ver el ejemplo de países como Suecia o el Reino Unido.

@xiscom: Basta ver el ejemplo de Grecia, Irlanda, Portugal, España , Italia, Francia, etc,etc.
Por desgracia estoy de acuerdo con @mistol , pues me gustaría que se construyera Europa de una vez, fuerte y una sola nación, pero parece que pueden los nacionalismos historicos de siempre.
Yo lo asocié directamente a las palabras de Rajoy sobre lo de que se iba a pensar lo de pedir el rescate... En lo que discrepo fuertemente es en culpar a Alemania de nuestros males. Que yo sepa nosotros hemos tomado nuestras propias decisiones, y desde luego, si yo fuera Alemania tampoco pondría ni 1 euro más "a fondo perdido"
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