Josep Prats Orriols  

JPrats (20º) 

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JPrats
09:58 el 10 octubre 2014

Gestor de Abante European Quality

Apuntes de una conferencia

10 de octubre de 2014

Ayer estuve en la conferencia sobre el sector bancario en Barcelona que cada año, desde hace ya una década, organizan Ahorro Corporación y Esade. Directivos de banca, académicos y altos funcionarios de la Unión Europea hablaron sobre el presente y el futuro del sector bancario. Salí de la reunión bastante tranquilo, porque lo que allí se dijo, por parte de personas que saben de qué hablan,  no difiere en gran medida de las conclusiones que yo he obtenido de mi propio análisis.

Lo podríamos resumir con los siguientes apuntes:

- La preocupación de los directivos de los bancos ya no está ni en la liquidez ni en la solvencia. Se centra en la rentabilidad, más por búsqueda de ingresos que por ajuste de costes, que en su mayor parte ya se ha acometido. Para ello es necesario pasar de caídas de crédito a, como mínimo estabilización, para recuperar crecimientos positivos a medio plazo. En 2015 el crédito debería dejar de caer, en 2016 empezar a aumentar. 

- Los tipos de interés bajos van a permanecer bajos (aunque quizás no tanto como ahora) durante mucho tiempo. En principio, eso no es bueno para los bancos, cuyo trabajo es más cómodo con tipos de interés medios (tampoco demasiado altos). Pero el proceso de venta cruzada generadora de comisiones puede paliar el perjuicio que un entorno deprimido de tipos de interés siempre provoca en las cuentas bancarias. Seguros y fondos de inversión ganarán peso en detrimento de los depósitos. El préstamo a pymes es el gran caballo de batalla, el gran reto pendiente para relanzar la actividad. En 2015 los niveles de dotación por insolvencias todavía serán ligeramente superiores, aunque no excesivamente, a los de una fase media de ciclo. A partir de 2016 podríamos hablar de un nivel de beneficio normalizado (con dotaciones de provisiones de ciclo medio de morosidad) para la mayoría de los bancos, que retomarán a partir de ese año el clásico pago de dividendo en efectivo, no en acciones.

- El sometimiento de todos los bancos de la eurozona con un balance superior a 30.000 millones de euros a un regulador, supervisor y liquidador único, es una cesión de soberanía por parte de los bancos centrales nacionales al BCE de mucho calado, que vista en perspectiva será juzgada como un cambio muy importante realizado en un plazo muy reducido. El hábito de ser supervisados por una autoridad única a nivel de la zona euro terminará por uniformizar definitivamente las diferencias normativas (que en materia de calendario de provisiones, por ejemplo, todavía existen) entre los distintos sistemas bancarios nacionales. En todo caso, tras el Asset Quality Review y los tests de stress, la imagen de solvencia de los distintos bancos será ya realmente comparable. Y ello contribuirá a la normalización del mercado interbancario, en primer lugar, y del flujo del crédito a la economía inmediatamente después. No habrá sorpresas mayúsculas en los resultados de las pruebas, porque los bancos ya se han capitalizado de forma notable en los últimos trimestres, en la medida en que, a lo largo del proceso de revisión, han podido tomar conciencia de cuáles resultarán ser sus necesidades. 

Hoy vuelvo al trabajo y veo que los índices han caído bastante y aumento, vía futuros, un 5% el nivel de inversión.

Josep

 

 

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6 comentarios
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Veo eres un persona muy tranquila , sabiendo que los tipos bajos perjudican a los bancos y han venido para quedarse y que el préstamo a pymes es el gran caballo de batala , el gran reto pendiente para relanzar la actividad, no entiendo en absoluto tus propias contradicciones entre lo que escribes y lo que piensas, tampoco tengo yo la bola de cristal.

A ver si esa tranquilidad es la misma que nos transmiten los políticos por los últimos acontecimientos en nuestro país, a uno se le revuelve el estómago y al otro que no nos preocupemos , todo pasará , como decía Machado.

Graciaspor compartir este resumen, puede ser de gran utilidad para deducir la actitud de algunos insiders.

Gracias mistol, por tu comentario

Soy consciente de que los bancos tendrán dificultades para generar ingresos adicionales en la parte de arriba de la cuenta de resultados. Los tipos bajos no ayudan, pero es cierto que los difrenciales a los que se concede el nuevo crédito son estructuralmente mayores que los históricos y a futuro permiten una buena rentabilidad sobre el capital invertido. Siempre que se preste bien, claro, a gente que lo vaya a devolver. Y eso es especialmente cierto en el préstamo a Pymes, que es el que tiene que crecer. En los bancos hay profesionales que saben prestar, que saben evaluar riesgos, sobre todo los más ligados al mercado minorista, que conocen a los particulares y a las pymes a los que prestan. Lo que ha hundido a los bancos ha sido el préstamo de decenas en decenas de millones, concedido no por el director de sucursal sino por alguien en la central al que las ideas de bombero de algunos promotores les parecían formas geniales de hacer crecer el balance y apuntarse un tanto que justificase el alto sueldo que cobraba. 

Ser consciente de la dificultad, pero creer en que se puede superar no lo considero una contradicción. Con mucho trabajo se podrá, quizás no hacer crecer, pero sí mantener, la parte de ingresos. Los gastos son ya estructuralmente mucho más bajos y, poco  a poco, lo serán todavía más en el futuro. Compara el sueldo que está cobrando un empleado de banca que hoy estén jubilando y el que pagan a su hijo, más preparado académicamente que él, para que le sustituya, y verás que el ahorro a futuro no es despreciable. Por la parte de abajo de la cuenta de resultados, la de las provisiones por insolvencias, cuando se dé por zanjada la pérdida de los promotores, la mejora en términos de beneficio neto en base anual será muy apreciable. Y en todo caso, todo tiene un precio. Los resultados pueden ser mediocres, pero si los precios en bolsa son más que mediocres, misérrimos, puede ser una buena opción de inversión.

La tranquilidad que transmito es la que tengo teniendo todos los ahorros de mi vida, muchos años enteros de sueldo ganado trabajando, en mi fondo de inversión. No creo que sea comparable con la que nos transmiten los políticos.

Josep

@JPrats , @Mistol ,

Gracias por sus apuntes Sr. Prats. A diferencia de Ud.,  no veo con tanta tranquilidad el futuro de la banca, mas bien al contrario. Mi impresión es que con el tiempo ocupará en la economía un papel cada vez más testimonial, por el abandono de su papel de intermediario financiero tradicional.  Una paradoja que creo que explicará el cambio de paradigma en nuestro sistema capitalista: la economía en colaboración. Los desastres producidos por la codicia de los banqueros son ya los catalizadores de una cuestionable utilidad pública en un futuro sistema productivo. Aún siguen esperando la salida de la crisis, y la crisis ya ha terminado. Ya estamos en otro mundo, en el que cada vez tienen menos que hacer.

hsdpmgr

Su reflexión es muy interesante, y no niego que, a muy largo plazo no podamos descartar, con la fluidez de información que generan las nuevas tecnologías, que puedan realizarse operaciones de financiación entre particulares y empresas prescindiendo del intermediario. No creo que sea algo que vaya a pasar, de forma signiticativa, en una década, quizás pueda tener cierta relevancia dentro de dos, y no descarto que, cuando nuestros hijos tengan nuestra edad, una parte significativa de algunas de las actividades que realizan hoy los bancos puedan darse sin contar con ellos. De todas formas, creo que, aun siendo teóricamente y técnicamente posible que se prescinda parcialmente de los bancos, no serán todas las capas de la población las que se lo planteen. Y a pesar de los excesos que haya tenido la banca, el hecho de que sea una actividad regulada, supervisada, limitada a un número reducido de entidades, con cierto tamaño, hace más fácil que los poderes públicos, aquellos a los que los ciudadanos acaban reclamando siempre que pierden dinero, la tenga más bajo control que si se abre la actividad de ahorro, inversión y préstamo a la libre relación bilateral, sin intermediarios regulados, a ciudadanos y pymes. Cuidado con el shadow banking, cuidado con los que reciben dinero y dicen que compran sellos y pretenden retribuir de forma regular con cuantiosos intereses, cuidado con los prestamistas particulares,,,  Es un tema para reflexionar, pero creo que, por lo menos en el tiempo que verosímilmente nos queda de vida a los participantes en este foro, la banca (quizás una banca muy distinta, pero nacida en buena medida de la actual), seguirá teniendo un gran protagonismo.

Gracias por compartir estas reflexiones

Josep

Gracias , @JPrats por su contestación ,Totalmente de acuerdo en su último párrafo , la tranquilidad que transmite a sus partícipes en el fondo de inversión , es vital para dar confianza a los inversores de su fondo , todos los gestores deberían hacer lo mismo y por favor, nunca se me ha pasado por la imaginación meterlo en el mismo saco que los políticos , ellos son otra casta y ya sabe de que hablo, me río cuando a Guindos se le revuelve el estómago cuando oye hablar del expolio a los ciudadanos por las tarjetas black de CajaMadrid , que el Banco de España lo sabía desde el 2007 y no sigo porque la corrupción se lo ha llevado todo por delante , lo sabe mejor que yo al estar mejor informado.

Gracias por su amabilidad.

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