Josep Prats Orriols  

JPrats

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
JPrats
14:03 el 04 marzo 2014

Gestor de Abante European Quality

Carta de febrero

4 de marzo de 2014

Estimados inversores,

Febrero ha sido un buen mes para la inversión bursátil, que ha permitido compensar con creces las caídas registradas por los principales índices en la segunda mitad de enero. Los mercados parecen haber calibrado, en su justa medida, el alcance de la enésima crisis cambiaria provocada por la inflación desbocada en Argentina, y no han asumido que tenga que ser indicativa de una crisis generalizada en los mercados emergentes.

La realidad económica fundamental sigue siendo favorable para la inversión en bolsa en los mercados desarrollados. La globalización (producción en emergentes y emigración de mano de obra desde emergentes a desarrollados) sigue permitiendo la contención de salarios en Estados Unidos y Europa y, por ende, el mantenimiento de bajas tasas de inflación. Ello asegura tipos de interés bajos (si no tanto como los actuales, sí claramente bajos en términos históricos), durante un tiempo prolongado.

Y para un escenario de tipos que vaya evolucionando gradualmente desde el 0% a corto y 2% a largo actual, hasta el 2% a corto y 4% a largo a tres años vista, la inversión en renta variable, a  múltiplos sobre beneficio próximos a 15 veces en los índices de valores de gran capitalización (algo por debajo en Europa, algo por encima en Estados Unidos) es claramente una alternativa mucho más atractiva que la compra de renta fija.

Los resultados publicados por las empresas no han diferido, en lo esencial, de lo esperado. Y las indicaciones y previsiones para el ejercicio 2014 apuntan a la posibilidad de mantener crecimientos, de un dígito medio a tipos de cambio constantes, del beneficio recurrente. Cierta ralentización en emergentes, mantenimiento del ritmo de recuperación de niveles de crecimiento medios en Estados Unidos, y salida de la recesión en los países europeos, son tres tendencias que ya se han apuntado en los resultados del último trimestre y que deberán refrendarse con la publicación de los primeros resultados trimestrales de este año, que conoceremos dentro de un par de meses.

La cartera del fondo no ha experimentado cambios durante el mes. 23 valores de gran capitalización de la zona euro, prácticamente equiponderados, con peso relevante de los sectores de banca, seguros, automoción y química. El nivel de exposición a renta variable alcanzaba a cierre de mes el 112% del patrimonio, complementando la cartera de contado con futuros comprados sobre los índices Euro Stoxx Banks y Euro Stoxx Utilities.

El valor liquidativo del fondo ha aumentado un 4,8% en febrero, frente al 4,4% alcanzado por el índice. En lo que llevamos de 2014 la revalorización acumulada es del 3,0%, frente al 1,3% del Euro Stoxx 50. Desde su nacimiento, hace nueve meses y medio, Abante European Quality acumula una revalorización del 19,3%, frente al 11,7% registrado por su índice de referencia, el Euro Stoxx 50 durante el mismo período.

Gracias por su confianza,

Josep Prats

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
7 comentarios
3 veces compartido

Gracias por compartir sus reflexiones.

Leo cada dia sus comentarios,ademas como cliente de Abante tengo su fondo, me gusta como analista

Siempre aprendo algo con sus comentarios !!!

Enhorabuena Josep!

Mi mas sincera enhorabuena D Josep

Se lo merece por su calidad como analista, su honestidad y sobretodo su coherencia

Ignacio

Me alegro que los resultados le acompañen.

Felicitaciones por los resultados hasta la fecha.

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Marchons, marchons!

JPrats


24 de abril de 2017Por una vez, las encuestas han acertado. Macron ha ganado la primera vuelta de las elecciones francesas, con un un punto más de porcentaje de voto del que preveían los sondeos, y Le Pen ha quedado ...

El lunes que viene saldrá el sol

JPrats


18 de abril de 2017Los mercados están totalmente pendientes de las elecciones presidenciales en Francia, cuya primera vuelta tendrá lugar el próximo domingo. El lunes despejaremos muchas dudas. Si pasan a la segunda ...

Gasto sanitario

JPrats


27 de marzo de 2017El pasado viernes Trump tomó conciencia de la división de poderes. Las discrepancias entre los parlamentarios de su propio partido sobre el alcance de los cambios que había que acometer para correg...

El día del broker

JPrats


15 de marzo de 2017El próximo domingo será mi día. De pequeño, el 19 de marzo, celebrábamos mi onomástica. De mayor, debo celebrar el día del padre. Hay un día para todo, y es triste que una profesión tan sacrificada...

Últimos artículos del blog de JPrats

Marchons, marchons!
8 Comentarios
El lunes que viene saldrá el sol
3 Comentarios
.Carta a los inversores. Marzo 2017
0 Comentarios
Gasto sanitario
0 Comentarios
El día del broker
6 Comentarios
Carta a los inversores. Febrero 2017.
1 Comentarios
La última gran ampliación
2 Comentarios
Sale LVMH, entra Crédit Agricole
7 Comentarios
El coste de la vida
7 Comentarios
¿Tan mal están los franceses?
10 Comentarios

app version

Wed Mar 29 17:25:12 CEST 2017

2296

4797c17530a12d165c05c4bb01bc4eeec0121aa7