Josep Prats Orriols  

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JPrats
10:21 el 03 diciembre 2014

Gestor de Abante European Quality

Carta de noviembre a los inversores

3 de diciembre de 2014

Estimados inversores,

En la primera mitad del mes se completó la publicación de los resultados empresariales del tercer trimestre, sin sorpresas relevantes. En ausencia de noticias corporativas y de reuniones relevantes de los bancos centrales, los mercados bursátiles han emprendido la senda moderadamente alcista que suele ser característica de los últimos compases de un año normal. Y, decididamente, tras muchos años convulsos, podemos decir que 2014 habrá sido un año bursátil normal. Con una evolución de los índices algo mejor de lo previsto inicialmente en Estados Unidos y algo peor en Europa, pero sin grandes convulsiones, puesto que no lo son oscilaciones no superiores al 20% entre máximos y mínimos anuales en un mercado bursátil normalizado.

La novedad más relevante del mes ha sido la caída del precio del petróleo, atribuible más a un exceso de oferta que a una caída, que no se ha producido, de la demanda. El precio del crudo Brent ha caído desde los 100$ por barril a cerca de 70$, un nivel por debajo del cual los proyectos de inversión para la obtención de fuentes de energía alternativas (notoriamente, el fracking) empiezan a no ser rentables. En todo caso, la caída del precio del crudo, supone una buena noticia para la economía de la zona euro, altamente dependiente de la importación de combustibles fósiles, en especial en un entorno de progresivo debilitamiento del euro. Un euro débil y un petróleo barato mejoran notablemente el entorno competitivo de la eurozona y deberían contribuir a su crecimiento económico.

Hemos mantenido sin variaciones la cartera de contado del fondo, compuesta por 24 valores con pesos relevantes en los sectores financiero, químico-farmacéutico y automovilístico, y hemos reducido moderadamente, en los últimos días del mes, el nivel de inversión vía futuros, hasta situar la exposición a renta variable en un 115% del patrimonio.

En el mes de noviembre el valor liquidativo de Abante European Quality ha registrado un alza del 5,9%, superando claramente el 4,7% de revalorización del índice Euro Stoxx 50, y acumula una revalorización del 7,2% en 2014 y del 24,2% desde inicio, frente al 4,6% y 15,4% del índice en los mismos períodos.

Seguimos confiando en que, en ausencia de imprevistos realmente relevantes, el mes de diciembre recoja el efecto positivo que, en los mercados, suele tener la entrada de nueva inversión en renta variable, y ello permita cerrar el año con una ganancia anual para los partícipes del fondo de dos dígitos porcentuales.

Muchas gracias por su confianza,

Josep Prats, gestor de Abante European Quality

 

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rEnhorabuena por los resultados, Sr. Prats, y po la firmeza y la serenidad en la aplicación de los principios que rigen el fondo. Un saludo cordial

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