Josep Prats Orriols  

JPrats (20º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
JPrats
11:05 el 11 noviembre 2013

Gestor de Abante European Quality

El cuartillo interpretable

11 de noviembre de 2013

Los dos últimos días laborables de la semana pasada estuve de viaje y falté a la cita diaria del blog sin avisarles. Intentaré enmendar esta falta de formalidad anticipándoles las ausencias. No me gustaría que pensaran que, en momentos especialmente críticos como supuestamente son los días de reunión del BCE, desaparezco del mapa.

Draghi habló y bajó un cuartillo. Para los no versados en el argot de la renta fija les proporciono un breve diccionario básico: un cuartillo es un 0,25%, un pipo un 0,01%, una figura un 1% y el carrete es la fórmula del interés compuesto. Utilizando estas cuatro palabras la apariencia de experiencia en el ramo es inmediata.

¿Cómo tiene que interpretar el mercado la bajada del cuartillo? Como suele decirse en argot jurídico. la doctrina no es pacífica. En otras palabras, unos piensan una cosa y otros la contraria. Inmediatamente después de anunciar el recorte de tipos el mercado marcaba una fulgurante subida. Transcurridas un par de horas caía de forma significativa. El episodio del jueves es muy ilustrativo de lo poco importante que es, en estos tiempos, disponer de determinada información confidencial con anticipación. Si alguien hubiera sabido un día antes lo que iba a hacer Draghi, ¿qué provecho podía haber obtenido? ¿debía haber comprado bolsa? ¿debía haberla vendido? ¿debía quedarse quieto? Esto último es lo que yo hice. 

El mercado, en principio, no creía de forma mayoritaria que la bajada de tipos fuera inmediata. Quizás el consenso apuntaba a que dicho recurso se utilizara dentro de unos meses. Pero tampoco era algo completamente inconcebible. Como casi siempre hay una interpretación positiva y una negativa para la decisión. La positiva para la bolsa es que, con la medida, se abarata el coste de la financiación y se facilita la expansión crediticia, a la vez que disminuye el coste financiero de las empresas endeudadas. La negativa es que muy mal se tienen que ver las cosas en términos de crecimiento, mucho temor tiene que haber a una deflación para que se reduzcan los tlpos cuando ya están en niveles misérrimos. La positiva, la optimista, como siempre, mira a lo que la decisión tomada representa de cara al futuro. La negativa, la pesimista mira, como siempre, a lo mal que están las cosas en el presente.

Mi interpretación de la bajada del cuartillo está de acuerdo con las dos visiones: bajan los tipos porque el crecimiento es muy pobre y la inflación está muy baja, y con tipos más bajos la propensión a prestar aumenta, lo que mejora las expectativas de crecimiento. El presente es manifiestamente mejorable, el futuro es esperanzador.

Para el inversor, cualquier tiempo pasado fue peor porque los planes para el futuro no son otros que los de mejorar el presente. Y, con altibajos, suelen cumplirse. Para los escépticos, hagan una retrospectiva de PIB, capitalización bursátil o, simple y llanamente, esperanza de vida.

Y atrévanse a decir que cualquier tiempo pasado fue mejor, con datos objetivos y agregados. Individualmente la cosa cambia, sobre todo a partir de cierta edad. Tiempo atrás, éramos tan jóvenes... 

 

 

 

 

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
4 comentarios
1 vez compartido

Le felicito, Sr. Prats por la sencillez, que no simpleza, con la que aparentemente se expone a situaciones aperentemente complejas.

Sólo una gran clarividencia, producto de una cabeza excelentemente amueblada y bien entrenada, permite hablar en esos términos. Algunos pueden ver un análisis simplista, porque desconocen la profundidad mental que hay que tener para hablar con esa sencillez. Obviamente, se trata de brillantez, pura y dura.

Siga hablando así y, sobre todo, gestionando así.

 

Saludos

SPA

Comparto su opinión. Aunque creo que esos 25 pb. no servirán de mucho. Podrán abaratarse los créditos, sí ¿Serán suficientes para que bajen los precios de los productos y como consecuncia el consumo? No creo.

Los paises de la UE y la propia Unión,  lo que deberían hacer es reestructurarse, reducir drasticamente los gastos y bajar presión fiscal.

Todo ello sumado, animaría más y sobre todo daría confianza, que falta hace.

Un comentario muy gallego no ?

Mejorable por su parte ( creo que se debe al hecho de tener que escribir  todos los dias )

Yo creo que es MUY MALA noticia, si tenemos que bajar un cuartillo en estos niveles .....pufffffff es que la maquina no funciona y ya no sabemos ni q botones tocar, chungo.

Respecto a RV, como siempre hay valores mejores y otros peores, estoy valorando abrir una posicion en IMPERIAL TOBACCO GROUP cual es su opinion ( por favor evitar galecismos ).

Un saludo, no se me moleste por la critica y un placer seguirle.

 

 

Cada vez son menos las noticias que afectan las cotizaciones. Posiblemente existen tantas razones para reaccionar en un sentido como en otro. En cualquier caso @NBayo quien es "gallego/a" es la BOLSA. Aunque ya se sabe por estos lares unienceros que no es una expresión favorita ni aceptada (de ahí las comillas) 

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Carta a los inversores. Septiembre 2016.

JPrats


7 de octubre de 2016ABANTE EUROPEAN QUALITYCarta a los inversores. Septiembre 2016.Tras la recuperación registrada en los dos meses anteriores, los principales mercados bursátiles han mantenido un tono neutro en sept...

Colocar filiales

JPrats


3 de octubre de 2016Al final, el viernes pasado no resultó ser un día tan malo para las bolsas. La especulación sobre Deutsche Bank cambió de bando, recuperando al cierre un 16% desde los mínimos de la sesión, lo que...

Deutsche Bank

JPrats


30 de septiembre de 2016Tras la convulsión generada por el resultado del referéndum británico, los mercados habían recuperado, poco a poco, la calma durante los meses de julio, agosto y la primera quincena de septi...

Carta a los inversores. Agosto 2016.

JPrats


6 de septiembre de 2016ABANTE EUROPEAN QUALITYCarta a los inversores. Agosto 2016.Las bolsas han confirmado en agosto el buen tono del mes anterior. Con una volatilidad menor, los principales índices bursátiles han c...

Últimos artículos del blog de JPrats

La pioggia
0 Comentarios
Il quesito
0 Comentarios
Los picapiedra
4 Comentarios
Carta a los inversores. Octubre 2016.
1 Comentarios
Carta a los inversores. Septiembre 2016.
1 Comentarios
Colocar filiales
2 Comentarios
Deutsche Bank
6 Comentarios
Carta a los inversores. Agosto 2016.
2 Comentarios
Carta a los inversores. Julio 2016.
1 Comentarios
Pokemón
2 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5