Josep Prats Orriols  

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JPrats
10:55 el 13 septiembre 2013

Gestor de Abante European Quality

Litros y kilovatios

13 de septiembre de 2013

El sector eléctrico europeo ha sido uno de los principales perjudicados en la, podemos decir ya, pasada crisis bursátil. Las principales compañías cotizan a menos de la mitad de precio que antes del inicio de la crisis. A pesar de que, en la mayoría de los casos, han aplicado recortes de dividendo respecto al que pagaban en los mejores momentos, ofrecen una rentabilidad por este concepto de un dígito alto, muy superior, sobre todo en el caso de las alemanas, a la que ofrece la deuda pública a largo plazo.  La incertidumbre regulatoria, la sobrecapacidad, la difícil digestión de las políticas de incentivación de la inversión en energías renovables en un contexto de debilidad coyuntural de la demanda y los problemas en las arcas públicas (que aumentan la tentación de incorporar impuestos en el recibo de la luz) se han conjurado para mantener deprimidas las cotizaciones de las eléctricas.

De momento no tenemos eléctricas en cartera. Mientras haya un holgado potencial de revalorización en otros sectores con menores incertidumbres así seguirá siendo. Pero todo tiene un precio, incluso aquello que no tiene por delante un futuro muy boyante.

En las economías desarrolladas, la preocupación por la eficiencia energética hace previsible un estancamiento, con tendencia a la baja, del consumo total de energía primaria. Esta ha sido la tendencia en los países más desarrollados en las últimas décadas. Alemania, por ejemplo, consumió en 2012 un 13% menos de energía primaria que en 1985. El consumo de petróleo descendió un 11% en el mismo período. Por contra, el consumo de energía eléctrica aumentó un 18%. Menor consumo de energía total compatible con mayor peso de la energía eléctrica en el mix. 

En 1985, Alemania era, básicamente, un país tan desarrollado como lo es ahora. Todos los coches que tenía que haber ya los tenían entonces, y su nivel de renta en términos reales no era sustancialmente distinto del actual. No era este el caso de España, todavía a las puertas de su entrada en la Unión Europea, punto de partida para dos décadas de crecimiento prodigioso. Desde 1985 hasta 2012 el consumo de energía primaria en España ha aumentado un 79%, pero la tendencia relativa hacia menos petróleo y más electricidad, como en Alemania, también se ha dado. El consumo de electricidad ha aumentado un 115% y el de petróleo solo lo ha hecho en un 40%.

Estamos en los primeros balbuceos del coche eléctrico, y es difícil predecir a qué ritmo se irá imponiendo su uso. Pero, tarde o temprano, en una década o quizás mejor en tres, terminará por generalizarse. La electricidad ha ganado terreno a otros combustibles, claramente, en los hogares, y terminará por hacerlo también en la carretera. Con la tecnología actual, para que un coche de 100 CV de potencia recorra 100 km hacen falta unos 18 kwh de electricidad o unos 6 litros de combustible. En España gastamos, anualmente, unos 25.000 millones de litros de gasolina y gasóleo de automoción. Si, de la noche a la mañana, todos los coches y camiones fueran eléctricos, la demanda de energía eléctrica se incrementaría en unos 75.000 Gwh, aproximadamente un 30% del consumo eléctrico total nacional.

Por los 25.000 millones de litros de gasolina y gasóleo los ciudadanos están pagando una factura de unos 35.000 Mn€. Por los 75.000 millones de kwh que harían falta para prescindir de los carburantes, pagarían, a tarifa eléctrica estándar para consumo en el hogar, algo menos de 9.000 Mn€. Todo ello, claro está, con el permiso de Hacienda, que hoy se lleva el 45% del precio que pagamos por llenar el depósito.

Todo esto no pasará mañana. Pero en los países desarrollados, a largo plazo, tres tendencias son seguras: el consumo total de energía primaria tenderá a disminuir, la electricidad aumentará su peso en el mix, y el petróleo lo disminuirá. Y la voluntad recaudatoria del fisco sobre la energía no disminuirá. Si baja la recaudación en el surtidor de carburante, tendrá que aumentar en el contador de la luz.

 

Josep

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Ha tocado dos temas delicados, con respecto a las electricas es un sector bastante politizado, vamos que industria no va a permitir que la deuda creada por el deficit de tarifa se incremente, tanto es asi, que practicamente han anulado las vias de negocio de las renovables con la ultima reforma electrica dañando muchisio al autoconsumo. Sino me equivoco la UNEF lo ha denunciado ante la CNE.

Con respecto a los coches electricos, como siempre sacaran primero su gama híbrida y cuando tengan beneficios y la gasolia empiece a escasear sacaran el coche electrico y no sera porque este en pañales, es como cambiar de un nokia 3310 con pantalla monocromo a un iphone 5 asi de golpe.

Sin quererlo mas  que dar mi opinion sobre su articulo casi hago una critica al sector, es que me toca mucho la fibra

Los coches totalmente eléctricos ya están en la calle, fabricados por la empresa californiana Tesla Motors Inc. que además suministra a otros grandes fabricantes.

Gracias por el artículo Josep.

¿Podrías comentar qué opinas de RWE? La tengo en mi cartera desde hace algo menos de dos meses porque me parecía que estaba súper barata, y hasta ahora es la que me ha dado mejor rendimiento (25% en mes y pico).

¿No crees que es el momento (o hace un par de meses) de entrar en ciertas electricas que han estado muy penalizadas y con PERs bajísimos? Pienso que a veces las regulaciones gubernamentales en determinadas compañías es más un pro para el accionista que una contra. Una mezcla de barrera de entrada y ventaja competitiva que buscamos los value: gracias a estas regulaciones han tenido y van a tener en el futuro beneficios con regularidad y relativamente seguros.

Lo mismo pensé de Endesa tras caer un 5% por la reforma del gobierno y compré a 16.

Saludos y muchas gracias por estar ahí día a día,

Karim

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