Josep Prats Orriols  

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JPrats
12:31 el 14 febrero 2014

Gestor de Abante European Quality

Pleitos tengas...

14 de febrero de 2014

Pleitos tengas y los ganes, reza una popular maldición gitana. No sabemos si BNP  ganará o perderá los pleitos que tiene, como tantos otros bancos, con la administración americana. Tampoco lo sabe el banco francés, según reconoce en las notas del informe provisional de auditoría,  pero por tenerlos se ha visto oblgado a dotar 1.100 millones de dólares contra los resultados de 2013.

Este es el principal factor que ha hecho que, a pesar de repetir prácticamente el resultado de 2012 en términos de beneficio ordinario (6.000 Mn€), el beneficio finalmente declarado registre una caída notable, hasta 4.800 Mn€. 

Por lo demás, la cuenta de resultados de BNP no presenta grandes sorpresas, y responde a la tónica general de la banca europea. Reducciones de la masa crediticia a un ritmo de un dígito bajo, aumento de la masa de depósitos a un dígito alto, presión sobre el margen financiero prácticamente compensada por la reducción de costes, y práctica repetición del beneficio operativo. Menos créditos acompañados de retención de beneficios suponen una mejora de los ratios de capital, que alcanzan el 10,3% core tier sobre activos ponderados por riesgo y el 3,7% sobre activos totales en el caso de BNP:

Al igual que Société Générale, BNP marca unos objetivos claros de reducción de costes y de ROE para el año 2016. El grado de cumplimiento, por el momento, está más avanzado en Société, que además cotiza a multiplicadores sobre valor en libros y sobre beneficio recurrente menos exigentes. Si tuviéramos que elegir entre Société y BNP, preferiríamos el primero. Pero en nuestra cartera sigue habiendo espacio para los dos.

Josep

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