Josep Prats Orriols  

JPrats

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
JPrats
10:07 el 15 abril 2015

Gestor de Abante European Quality

Ventas y tipo de cambio

15 de abril de 2014

Dos empresas francesas con actividad global que tenemos en cartera, LVMH y Danone, acaban de publicar la cifra de ventas correspondiente al primer trimestre de 2015. En Francia, para los trimestres primero y tercero de cada año no es obligatorio publicar resultados completos, pero sí la cifra de negocios. Como parece que ésta es más fácil de calcular que la cuenta de resultados completa, las primeras indicaciones de cómo van las cosas, aunque sea mediante una aproximación tan grosera como la simple facturación, siempre nos llegan de nuestro vecino del norte.

Danone muestra un crecimiento de ventas en el trimestre, en euros, del 8,1%, que sería del 4,8% si se calcula a tipo de cambio constante. El crecimiento en ventas de LVMH, en euros, es del 16%, que se quedaría en solo un 3% sin variaciones de tipo de cambio.

Si uno mira solo las cifras publicadas en euros puede llegar a la conclusión de que a LVMH las cosas le han ido mucho mejor que a Danone: sus ventas han crecido el doble en euros. Pero si tuviera que enjuiciar la labor de los equipos comerciales de unos y otros, vería que, en moneda local, los vendedores de Danone han conseguido aumentar sus ventas bastante más (4,8% frente a 3%) que los de LVMH.

LVMH tiene mucha actividad en países en los que los precios se fijan en divisas, como el dólar, el yen o el yuan, que se han revalorizado frente al euro. Danone también tiene presencia en Estados Unidos o China, y por ello el aumento de sus ventas en euros ha sido superior en conjunto al que habría registrado sin efectos de tipo de cambio, pero no tanto como LVMH. Y, por otra parte, tiene una presencia muy significativa en mercados como el ruso o el iberoamericano (de poca entidad para LVMH), en los que no se ha producido una revalorización de sus divisas frente al euro, sino todo lo contrario.

Josep

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
2 comentarios
3 veces compartido

Como no sabemos cuando se mantendrán estos niveles euro-dolar es importante creo, para los inversores a largo plazo, ver que parte del incremento de ventas se debe a la posibilidad de vender algo más baratos los productos al tener más margen por el cambio de moneda y cuando a una mejora que se pueda traducir en un incremento de cuota de mercado más independiente del tipo de cambio.

Gracias, Josep!

Otro posible artículo futuro es cómo obtienes la cifra de 1€ = 1,2$. Yo en el tema de divisas soy incapaz de valorar nada.

Un saludo,

Karim

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

El día del broker

JPrats


15 de marzo de 2017El próximo domingo será mi día. De pequeño, el 19 de marzo, celebrábamos mi onomástica. De mayor, debo celebrar el día del padre. Hay un día para todo, y es triste que una profesión tan sacrificada...

Carta a los inversores. Febrero 2017.

JPrats


ABANTE EUROPEAN QUALITYCarta a los inversores. Febrero 2017.Febrero ha mantenido la tónica de baja volatilidad en los mercados de renta variable del mes anterior, con variaciones porcentuales de dígito bajo en los pr...

La última gran ampliación

JPrats


6 de marzo de 2017Deutsche Bank ha anunciado una ampliación de capital. Emitirá 1 acción nueva por cada 2 acciones antiguas, con derecho de suscripción preferente para los actuales accionistas, a un precio aproximado...

Sale LVMH, entra Crédit Agricole

JPrats


17 de febrero de 2017Creo que la transparencia en la información, cuando se administra dinero ajeno, es una obligación. Los inversores en nuestro fondo tienen todo el derecho de saber qué hago con sus aportaciones. P...

Últimos artículos del blog de JPrats

El día del broker
6 Comentarios
Carta a los inversores. Febrero 2017.
1 Comentarios
La última gran ampliación
2 Comentarios
Sale LVMH, entra Crédit Agricole
6 Comentarios
El coste de la vida
7 Comentarios
¿Tan mal están los franceses?
10 Comentarios
Carta a los inversores. Enero 2017.
0 Comentarios
Carta a los inversores. Diciembre 2016.
3 Comentarios
Carta a los reyes magos
4 Comentarios
Regulación y supervisión
0 Comentarios

app version

Thu Mar 23 10:15:20 CET 2017

2292

dc8605b59c7f1f834c2e9ad33b3a26cfabae49ef