Joaquín S. Arana Ruiz  

Jokin91 (233º) 

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Jokin91
09:26 el 04 diciembre 2013

Sin miedo a los retos, proactivo en todo.

Black Friday.

Hace unas semanas asistí a un curso de Bolsa en la facultad de ciencias económicas y empresarialesde la UPV en Bizkaia. Fue un curso muy interesante porque nos mostraron otros métodos pocoortodoxos para deducir el comportamiento de los mercados. La ponencia duró una semana y fue delo mas interesante y además me sirvió para aprender y descubrir errores que yo mismo cometía enmis inversiones. En este mundo de las bolsas y las inversiones nunca se deja de aprender.

 

Una de las cosas que se comentaron en este curso fue deducir el comportamiento de las bolsasfijándonos por ejemplo en la longitud del largo de la falda, el numero de coches nuevos, el tipo decoche, cuanto cuesta reservar una mesa... una serie de indicadores, que pese a no ser matemáticos sique históricamente han tenido cierta correlación. Por supuesto no hay que darle mas importancia dela que tienen. Llevo desde el curso fijándome en la calle, en el comportamiento de la gente, ya quelas bolsas están muy influenciadas por la psicología. He visto que hay muchos coches nuevos,sobretodo en los segmento de los hatchback, berlinas y familiares. También me he fijado que uno demis restaurantes favoritos, italiano, las últimas veces que he ido a cenar estaba hasta los topes, dehecho, tuve que reservar mesa el día anterior porque si no me quedaba sin ella. Siguiendo por elsector de la hostelería aquí en Bilbao tenemos una calle, mítica, de bares que desde hace un tiempoesta muy llena, como en los momentos pre-crisis. De hecho a nivel nacional los datos de ingresos enhostelería lo avalan, han crecido. Esto aplicado a la fase del ciclo en la que estamos significa que lagente tiene dinero en el bolsillo para gastar en esto. Se supone que la fase de alza liquida ya lapasamos en 2009 pero como no se hicieron bien los deberes la crisis volvió y hundió todo lorecuperado, al menos en las bolsas. Ahora estamos en un alza fundamental, en la que aun no hay unaumento del consumo, al menos de forma clara, en la que no fluye el crédito, ni debe hacerloporque primero hay que sanear los bancos, cada cosa a su tiempo. Estamos en un alza fundamentalen la que aun no hay una disminución seria del paro, pero llegara. En cuanto empecemos la segundamitad del alza  fundamental el paro bajara, el consumo aumentara y el crédito fluirá. De momentopodemos ver como ha empezado a entrar dinero en España, por ejemplo BlackRock, un importantefondo de inversiones, ha metido 9000 millones de € en el Ibex35, otros fondos están comprandotodo lo que se encuentran en el sector inmobiliario español. Esta entrando dinero y eso es positivo,lo que toca ahora, por lo menos al gobierno, es revisar el sistema fiscal para que llegue mas dinero.

Todo esto me lleva al Black Friday que fue el pasado viernes 29 de noviembre, en USA es el díaque inaugura las compras navideñas con interesantes descuentos y que aquí también se celebró. Fuicon mi novia a un centro comercial el viernes por la tarde, ya para empezar el parking que sueleestar con bastante sitio normalmente justo el viernes era imposible aparcar. Las tiendas estabanhasta los topes, tenias que andar abriéndote hueco para ver las cosas. Había mucha gente en lascolas para pagar. El descuento estándar que por lo menos vi en este centro comercial era del 30%,no es que sea un descuento muy alto pero lo suficiente como para atraer a tanta gente, genteempujándose por conseguir un producto. Ver esta imagen me dio algo en lo que reflexionar, recordéel curso de bolsa que había realizado y el resto de cosas que llevaba unas semanas observando. ElBlack Friday, para mi, fue como la exageración de lo que llevaba días observando, coches nuevos,bares llenos, restaurantes sin mesas...

Se ha dicho mucho que en este país, tanto el gobierno como sus ciudadanos han vivido por encimade sus posibilidades, afirmación con la que estoy de acuerdo. De hecho yo tengo una máxima quehasta hoy siempre he cumplido, “no comprar nada que no pueda pagar con lo que tengo en elbolsillo”. Me fije que la mayoría pagaban con tarjeta, muchos seria con su tarjeta de crédito. Estome llevo a reflexionar sobre porque la gente lo hacía, porque comprar tanto con tarjeta de crédito.Creo desde mi opinión que es un aspecto de percepción psicológica del estado de la economía, tantopersonal como nacional, es una percepción de como creen los individuos que va ha evolucionar laeconomía. Estamos saliendo de una crisis brutal en la que se ha machacado a los ciudadanos, en laque todos, han sufrido. Por lo que si tienen la percepción de que esto mejora, que van a tener mascapacidad para gastar pues quieran aprovechan ya que creen que está barato, gastar más ahora parano hacerlo después y poder ahorrar un poco. Esto refuerza la perspectiva de que estamos saliendode la crisis, o en términos de ciclo económico, que estamos en plena alza fundamental. Ya que estacrisis nos ha enseñado a no gastar lo que no tienes y si se prevee que los ingresos subirán puesquieran darse algún pequeño capricho.

Otra de las cosas que hice el Black Friday fue una cena de parejas con mi novia, una amiga y elnovio de esta. Lo menciono porque también me ayudo a reflexionar sobre todo esto de la evoluciónde la “crisis” y el ciclo económico. El caso es que esta amiga ante las perspectivas de empleodecidió hace unos meses, por el verano, abrir su propio negocio, una tienda de chucherías. Supúblico objetivo evidentemente son los niños. El tema es que por cuestiones profesionales, paradecidir sobre mis inversiones me gusta mucho tomar el pulso a la calle, a la sociedad y observar mientorno. Por lo que me ha contado los primeros meses el negocio fue bien pero ahora no esta en suetapa mas boyante, es probable que sea porque en verano los niños tienen vacaciones y el buentiempo anima a que estén en la calle con amigos y consuman en este tipo de tiendas de barrio. Porotro lado estos meses los niños tienen clases, están ocupados y no pasan tiempo en las calles.Ademas los padres les llevan la merienda y después no tienen hambre para comprar los productosque se venden en este tipo de tiendas. Le dije que aguante el tirón, que vendrán tiempos mejores. Elpróximo año será mejor para el consumo y al haber mas dinero en el bolsillo aumentara el consumoen general, y espero que de manera notable en este tipo de negocios de barrio. En mi opinión creoque abrir un negocio en esta época y fase de ciclo es una idea bastante buena porque desde elprincipio ganas disciplina. Al abrir una tienda en una fase como esta en la que los beneficios sonescasos en comparación con las fases mas álgidas del ciclo económico te hace ganar una disciplinamuy importante, porque ya desde el primer euro empiezas a destinar la mayor parte de losbeneficios a reinversión en el propio negocio. Es bastante típico que las empresas creadas en fasesespeculativas no duren mucho, porque los beneficios sobran, (si es que es posible que sobre eldinero) quiero decir que en las fases especulativas lo que suelen hacer es destinar el mínimo areinversión y la mayor parte al bolsillo privado del empresario. No digo que este mal pero es buenotener en la empresa un colchón para las épocas restrictivas, para las crisis. Por eso creo que ladisciplina que se gana con la apertura de negocios en épocas de crisis es muy valiosa, en especial sise mantiene en las épocas de bonanza ya que al seguir reinvirtiendo la mayor parte de los beneficiosse crea un margen fantástico del que tirar en cuanto el consumo cae. También reflexioné sobre lasupervivencia de este tipo de tiendas frente a la competencia y frente a las grandes superficies,porque el Black Friday, como ya he comentado, observe que este tipo de complejos donde seinstalan muchas tiendas estaban hasta los topes. No creo que tengan porque excluirse las tiendas debarrio vs grandes superficies, creo que hay mercado para ambos tipos de negocio, solo hay queencontrar la forma de equilibrarlo. Debería ser responsabilidad de los mandatarios políticos localesencontrar ese equilibrio, ya que el tipo de compras que se realiza es totalmente diferente. Mientrasque en una gran superficie lo que se hace es comprar a gran escala, es decir, la compra semanal,comprar una gran cantidad de ropa... y en los negocios locales es mas una compra esporádica, unpaquete de patatas, el pan, el periódico... Creo que los ayuntamientos deberían promocionar eventosen la ciudad que reúna a los ciudadanos, que les incite, ya que están en el barrio, a comprar en lospequeños negocios locales, lo que sea, una botella de agua, unas pipas... da igual, pero queconsuman. En el caso de mi amiga, su negocio esta situado en una conocida plaza de la ciudad en laque también hay un polideportivo, es un lugar fantástico para que el ayuntamiento promocione yorganice eventos, ya de paso le dan uso al polideportivo. Este tipo de ayuda viene muy bien a losnegocios de la zona, de hecho mi amiga nota como sus ingresos aumentan esos días en los que hayalgún tipo de evento. Ademas es algo de lo que ganan todos, los negocios de la zona ingresan más,el ayuntamiento da uso a las infraestructuras y gana publicidad de la ciudad, atrae gente a consumiry conocer la ciudad, y estoy seguro que de alguna forma u otra ayuda a dar empleo, aunque sea auna persona.

Otra de las cosas que dijeron en ese curso de bolsa al que asistí, es que la bolsa prevee lo que hará laeconomía basándose en lo que se hace hoy. Por lo que aplicando esos indicadores poco ortodoxos sepodría intuir que habrá rally de fin de año y que en 2014 el Ibex35 siga subiendo. Es decir, alapreciar que la gente empieza a consumir cosas como restaurantes, coches... cosas que no sonimprescindibles y que ademas son caras, puedo suponer que la gente empieza a tener dinero en elbolsillo para gastar. Esta muy bien que el consumo aumente, es básico para que la demandaagregada crezca y el país y sus ciudadanos tengan una mayor renta disponible, pero hay que tenermucho cuidado de no volver a cometer los errores del pasado. No se puede vivir por encima de lasposibilidades, la capacidad de endeudamiento no es infinita porque llega un día en el que hay quehacer frente a los pagos. Esto me lleva a mi máxima otra vez “no comprar nada que no pueda pagarcon lo que tengo en el bolsillo”. No puedo decir como terminara el año el Ibex pero creo que lo harámuy cerca de los 10000 pbs. Para 2014 las perspectivas sonmejores, por lo que se debe suponer que el consumo aumentara, lo que con el tiempo hará que elpequeño inversor vuelva a entrar en bolsa, aquí tienen que tener mucho cuidado porque cuandoentran es cuando el mercado se da la vuelta. No se debe entrar en algo porque haya subido mucho,una frase que se dice mucho en este mundo es “rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidadesfuturas”, es una frase muy cierta, ya que basarse en el histórico es un poco arriesgado porque puedeque algo ya halla agotado todo su potencial alcista.

 

 

 

 

 

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4 comentarios
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Creo que si le lee @aoshi7 le recomendará que lea algún libro de Kostolany, o bueno, al menos le dirá que está muy de acuerdo con lo que Vd. dice precisamente por las experiencias de Kostolany. @aoshi7 es otro de los que le gusta la observación del mundo que le rodea para formar su visión "macro" que luego aplica a los mercados.

Gracias por el artículo.

Se te ha olvidado, o no te lo han mencionado en el curso , que las bolsas se dejan influenciar por lo que hace el mercado americano y allí están esperando una muy mala noticia como es el final del Qe' para Enero, que restará liquidez a los mercados y estos bajarán.

Veremos como quedan , la suma de lo positivo que tu dices y lo negativo del mercado americano.

Yo tengo varios termómetros 'callejeros'

- Tengo familiares que tienen un negocio textil. Antes de que empezara lo peor de la crisis en 2008, ya me contaron un día que llevaban varios meses fuertes de caídas de ventas. El otro día me dijeron que habían hecho las dos mejores semanas en cuatro años. 

- Atascos en m30 que no veía desde hacía tiempo

- En la zona verde de la ORA del centro de Madrid, hasta ahora aparcabas con la gorra en horario laboral. Las últimas veces he dado más vueltas que un tonto. Y parkings a tope.

En fin, lo malo de este tipo de "indicadores personales", al mismo tiempo, es que se ven afectados por sesgos en la percepción. Tienen el valor que tienen, que es limitado. Quiero decir, si estás con la sensación de que las cosas mejoran, te fijas más en lo que te confirma la tesis que en lo que la cuestiona. Sesgo de confirmación, sesgo de disponibilidad...  Como cuando te partes la pierna y de pronto te parece que hay mogollón de gente escayolada... O cuanto llega un embarazo y pasas a tener la sensación de que sólo te encuentras embarazadas por la calle.

Comparto la necesidad de las percepciones como señales psicológicas pero creo que después hay que ir a contrastar datos. Y lo cierto es que el Black Friday USA ha sido un tanto decepcionante. Personalmente me reitero en lo que dije hace días en otro post sobre la debilidad de la recuperación : y tengo la sensación de estar en el final de una fiesta, en la que los primeros invitados están ya retirandose, los que han llegado más tarde aún estiran la noche, pero sabemos que  terminará cuando la Sra. Yellen corte la luz a medianoche. Está claro que el mercado ha disfrutado de una enorme liquidez pero no encuentra suficientes beneficios empresariales para seguir el ritmo que traía. Así que hay que aceptarlo y aprovechar el momento, creo que es un momento para el inversor value que se sale de las referencias de los indices de gran capitalización y empieza a identificar con otras referencias de indices alternativos que en mi opinión son los que van a marcar el ritmo de cambio de la economía global.

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