Juan Esteve  

Juan_E (1461º) 

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Juan_E
10:12 el 17 noviembre 2015

Dtor. del departamento de estudios de Kau Finanzas

Invertir en bolsa y hacerlo bien. La única salida para mantener nuestro poder adquisitivo a largo plazo.

Buena parte de las noticias en los últimos meses se han centrado en la inflación y la lucha contra ella o la carencia de inflación en las economías. Las gestiones y tomas de decisiones del BCE y de la FED van encaminadas a la generación de una mayor inflación y a evitar la deflación que es vista como la peor de las desdichas para la economía.

¿Porqué es tan importante la inflación? y más importante aun,  si los bancos centrales están deseosos de que haya inflación ¿cómo afecta este punto a mis finanzas personales?

Una persona que tiene unos ingresos fijos en términos monetarios, sufrirá cuando el coste de la vida aumente. Es decir, si el coste de la vida aumenta y sus ingresos permanecen estancados o no aumentan al mismo ritmo, su poder adquisitivo disminuye conforme pasa el tiempo. Lo que se traduce en mismo trabajo = mismos ingresos – poder adquisitivo.

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Dando un vistazo al gráfico   podemos apreciar que durante los últimos 15 años la inflación en España se sitúa en torno a un 3 – 4%, por lo que no sería ninguna locura pensar en una tasa anual aproximada al 3%.

Si tomamos como referencia el SMI (salario mínimo interprofesional), el año 2008 subió un 1,5%, en 2010 un poco menos (1,3%), en el 2012 se congeló por primera vez y se volvió a congelar en 2014. Con la subida del 0,5% para 2015, el salario mínimo ha subido un 1,1% puesto que en 2013 aumentó un 0,6%.

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No es necesaria una calculadora para darnos cuenta que el coste de la vida aumenta más que los ingresos fijos en términos monetarios y este es el primer efecto de la inflación, consigue que nuestros salarios mengüen.

Vamos un poco más allá, como citaba D. Lorenzo Serratosa, CEO de Kau Gestión de Activos SL, en un estudio sobre el efecto de la inflación real en las finanzas personales, la inflación real va más allá de la inflación pública pues como consumidores no gastamos dinero de forma equiponderada en los componentes que forman la cesta del IPC. En concreto, suelen ser intensivos en consumo aquellos bienes y servicios que tienden a incrementar los precios por encima de la media; y, por el contrario, suelen tener un consumo marginal aquellos bienes y servicios que tienden a reducir los precios por debajo de la media. Con lo que aún se empeora más la situación si comparamos la inflación real con la subida de los salarios mínimos, y no la oficial.

Entonces tenemos ya algunas cosas claras. Por un lado los bancos centrales se dedican a generar inflación, una inflación que es mayor de la que confiesan y por otro lado eso provoca que mi poder adquisitivo mengue, mi salario baje y mis inversiones, si no les saco una rentabilidad adecuada también.¿ qué hacer entonces?

Una buena opción, quizá la única razonable, es invertir en bolsa, pero con condiciones.

¿Y cuáles son esas condiciones? Invertir en renta variable debe de hacerse conociendo la empresa en la que vamos a invertir y sin dejarnos llevar por los cantos de sirena que son los dividendos u otros factores. Hay que tener en cuenta que los pagos de dividendos se descuentan del valor de la acción con lo que la rentabilidad es subjetiva. Es decir si un valor vale 10 y da dividendos de 1 la acción, el día del reparto, vale 9; con que lo que se gana con los dividendos se pierde en el valor de la acción. Por lo tanto no nos sirve para paliar la inflación. Por el contrario, si el inversor espera una revalorización de la acción (total return, es decir con dividendos) por encima de la inflación, entonces sí es una opción viable.

Para ilustrar esta afirmación vamos a tomar como referencia los 5 BlueChips españoles en 5 años (sin tener en cuenta los dividendos porque ya hemos visto que por sí mismos nos solucionan el problema de la inflación real).

Apertura 01-01-2010    Apertura 01-01-2015

Banco Santander 11,90    € 7,00 €.

Telefonica 19,30 €             11,79 €

BBVA 12,38 €                    7,85 €

Repsol 19,11 €                 18,42 €

Iberdrola 26,68 €             5,60 €

Como vemos no hubiera sido la solución a nuestros problemas.

La manera correcta es seleccionar a través de análisis fundamental las empresas en las que vamos a invertir. Primeramente decidiremos qué criterios son los que adecuados para nuestro perfil de inversor y los ratios que se consideran correctos para estos criterios.

A continuación podemos ver la evolución en esos mismos 5 años con valores seleccionados a través de los criterios y ratios que utiliza Kau+

Apertura 01-01-2010           Apertura 01-01-2015

Burelle 78,99                                   601,00

. Daimler 37,24                                  68,97

. BMW 31,82                                      89,77

. Danieli 9,35                                     13,73

. Volkswagen 66,15                         231,45

Si además de seleccionar estos valores, los trabajamos con productos como los CFD´s que nos permiten aprovechar tanto las tendencias alcistas como las bajistas (usándolos con un apalancamiento de 1:1, para que nuestra inversión sea como en acciones y no asumir el riesgo de invertir más de lo que disponemos), podemos de esta forma maximizar dicha estrategia con carteras Long/Short Quantitative Value aprovechando asi tendencias alcistas y bajistas.

Las carteras Long/Short nos dan la tranquilidad de no tener que temer una recesión en las bolsas, pues al tener seleccionados valores alcistas para invertir al alza y bajistas para invertir a la baja, y tenerlos con productos como los CFD´s, esas caídas que a la mayoría de inversores les restan beneficios, a nosotros nosotros nos valdrán para realizar ganancias en las posiciones bajistas, tal y como hacen inversores como Cliff Asness, Joel Greenblatt o David Einhorn, por ejemplo.

En conclusión: la manera de vencer la inflación y mantener el poder adquisitivo ahora que estamos abocados a una super-impresión de papel por parte del BCE, es invertir en bolsa. Esto es precisamente lo que pretende el banco central: que los pequeños inversores trasladen sus ahorros hacia la renta variable, ya que la inflación y la hiperinflación son los mayores enemigos de los ahorradores. 

 

Puede seguir todas las evoluciones en www.kaufinanzas.es

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5 comentarios
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@Juan_E:

Esto es precisamente lo que pretende el banco central: que los pequeños inversores trasladen sus ahorros hacia la renta variable, ya que la inflación y la hiperinflación son los mayores enemigos de los ahorradores. 

Me ha llamado poderosamente la atención ése último párrafo de su artículo.  No sabe lo que me tranquiliza que el BCE vele por mis intereses tratando de que mantenga mi poder adquisitivo.

En cuanto a las estrategias Long/Short, si yo fuera Greenblatt o @arturop  tampoco tendría inconveniente en aplicarlas.

Felicidades por su primer artículo.

 

 

 

@Juan_E Lo que quiere el BCE es que la gente consuma más para que la economia mejore, no que invierta en Bolsa.

Pues le sorprenderá @Luis1 pero yo lo de ponerse corto lo considero otra forma de apalancarse. Hay varias tesis con las que no estoy de acuerdo del artículo por otro lado, tales como que la RV es la mejor / única alternativa para la inflación, de hecho históricamente los periodos de alta inflación han sido malos para la RV. Tampoco estoy de acuerdo con utilizar CFDs para algo que es simple aunque no sea fácil (o era al revés :-)

@arturop:

Sólo quería ponerle a prueba.  Sé que usted tendría resultados positivos en el largo plazo con una estrategia long/short, pero también sé que es lo suficientemente inteligente como para no meterse en líos. En los cortos el tiempo juega en nuestra contra. Después de todo por qué jugar el partido por la banda pudiendo jugar por el centro del campo. En cuanto al resto suscribo su opinión, las palabras único y siempre son "siempre" peligrosas de utilizar.

@Luis1 me sigue sobreestimando, pero tengo ilusión en que salvando las distancias (nunca empecé desde arriba) sea una metáfora de su punto de vista sobre BBRY aplicado a inversor melón que algún día dejará de serlo

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