Vicente Varo  

Kaloxa  

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Kaloxa
11:03 el 07 diciembre 2008

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

El desastroso paro y la subida del viernes

Quiénes me venís leyendo sabéis que estoy optimista con el mercado, pero que lo estoy sin ninguna razón de peso, simplemente por sentimiento, un argumento bastante naif, lo sé. Creo que hay muchas razones de peso para ser pesimista con los mercados, pero también creo que eso está bastante bien recogido en el desplome que llevamos en 2008, que va a ser el peor o el segundo peor año en un siglo de bolsas. Y por eso me gustan algunas de las subidas que vimos la semana pasada. Pérdidas durante la sesión para tener cierres alcistas al final. Esto se reflejó, por ejemplo, el viernes en Wall Street. Terminó subiendo con fuerza pese a publicar el peor dato de paro desde 1974: la cifra es muy llamativa, medio millón de parados más (no agrícolas) en un sólo mes, o un parado nuevo cada cinco segundos. La cifra casi invita a hacerse ermitaño y olvidarse de la economía durante unos cuantos años, pero justo en esas situaciones suele ser donde los mercados empiezan a descontar que no podemos ir a peor, que sólo queda empezar a mejorar. En fin, sigo sin tener motivos de peso, sólo sensaciones, pero cada vez estoy más convencido. Aún así, todavía no estoy comprando bolsa.
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La bolsa anticipar· en varios meses la subida de la economÌa. Por eso que veas posibilidades en bolsa para el aÒo que viene y que veas la economÌa mal no es contradictorio.
La bolsa anticipar· en varios meses la subida de la economÌa. Por eso que veas posibilidades en bolsa para el aÒo que viene y que veas la economÌa mal no es contradictorio.
Comprendo muy bien tus planteamientos, pero curiosamente esas sensaciones ya llevamos meses viviÈndolas. Al final, siempre aparece un dato indicativo que nos indica que "el pozo" puede estar a˙n m·s abajo. Disculpadme si mi comentario es a˙n m·s radical. Creo que ha quedado bien patente que eso que llamamos capitalismo es un autÈntico desastre. No lo digo ahora por la situaciÛn de la realidad econÛmica, empresarial y humana, sino por lo que significa en sÌ mismo. En tiempos de bonanza, significa especulaciÛn y graves alteraciones en el precio de las cosas; en tiempos de crisis, precariedad, desempleo y hundimiento del mercado. øquÈ significa que el viernes aparezca el dato escalofriante de m·s de medio millÛn de empleos perdidos en USA y cierre Wall Street con una subida importante? , øquiere decirse que los americanos han celebrado con champagne este dato? øcu·ntas reglas del mercado se han ido a pique en todo este tiempo?; øPor quÈ el Santander se ha pasado tanto tiermpo presumiendo de "mucho m˙sculo" para acabar haciendo una ampliaciÛn de capital, que habÌa negado diez dÌas antes? En fin, sÛlo tengo preguntas, que no quieren ser maliciosas, sino que pretenden mostrar que debemos estar alerta ante los incontables riesgos y la desfachatez del sistema.
Yo considero que en estos momentos en el mercado busatil, no es m·s importante que el mercado suba mucho un dÌa como ucurriÛ en nueva york el viernes, sino que si subiÛ el tres por ciento, ese tres por ciento lo haga en mayor tiempo. Preferible es que disminuya la volatilidad y se suba poquito pero con muchos menos incertidumbre y desplomes despuÈs de subidas. Para que sirve que el viernes suba un 3 si cualquier dÌa de la semana que viene puede bajar un 5. La clave es el tiempo. la crisis durar· m·s del 2009 y llegar· al 2010 con consecuencias m·s graves, pues puede ser que la bosa en dicciembre del 2008 llegue a los 10000 pero tres meses despuÈs pueda estar en los 5500-6000. que la cosa no est· tan mal dentro de unos meses pues habremos visto ya el fondo que podemos volver a tocar en los proximos meses para que dentro de un aÒo puÈs sÌ estemos en los 10.000 puntos. No es lo mismo llegar ahora a subir sin haber una economÌa consistente detr·s por mucho tiempo, ese crecimiento no va a ser consistente y en una semana puede estar hecho aÒicos. El que mire a un aÒo, a dos aÒos, a un mes, a tres meses pues que actue y haga, sabiendo lo que se va a poder ser el mercado en estos periodos.
Yo considero que en estos momentos en el mercado busatil, no es m·s importante que el mercado suba mucho un dÌa como ucurriÛ en nueva york el viernes, sino que si subiÛ el tres por ciento, ese tres por ciento lo haga en mayor tiempo. Preferible es que disminuya la volatilidad y se suba poquito pero con muchos menos incertidumbre y desplomes despuÈs de subidas. Para que sirve que el viernes suba un 3 si cualquier dÌa de la semana que viene puede bajar un 5. La clave es el tiempo. la crisis durar· m·s del 2009 y llegar· al 2010 con consecuencias m·s graves, pues puede ser que la bosa en dicciembre del 2008 llegue a los 10000 pero tres meses despuÈs pueda estar en los 5500-6000. que la cosa no est· tan mal dentro de unos meses pues habremos visto ya el fondo que podemos volver a tocar en los proximos meses para que dentro de un aÒo puÈs sÌ estemos en los 10.000 puntos. No es lo mismo llegar ahora a subir sin haber una economÌa consistente detr·s por mucho tiempo, ese crecimiento no va a ser consistente y en una semana puede estar hecho aÒicos. El que mire a un aÒo, a dos aÒos, a un mes, a tres meses pues que actue y haga, sabiendo lo que se va a poder ser el mercado en estos periodos.
La situaciÛn es dudosa porque por un lado es cierto que la bolsa "en ocasiones" se anticipa a la economÌa, pero tambiÈn tenemos el caso de la ˙ltima burbuja como fuÈ la tecnolÛgica en la cual vimos a EEUU salir de la recesiÛn mucho antes de que dejaran de caer las bolsas y, a consecuencia tampoco hay que fiarse mucho. A corto plazo si que me atreverÌa a decir que los mÌnimos del aÒo ha est·n vistos, pero sin descartar como mÌnimo volver a verlos el aÒo que viene.
Me parece que la bolsa lleva demasiado tiempo descontado acontecimientos inusuales como para ser capaz de descontar algo a medio plazo.El mercado esta muy mareado y no creo que nadie sea capaz de anticipar nada con algo de certeza. Mientras la economia siga contrayendose sera dificil ver un crecimiento solido de la bolsa. No os parece?.
Estamos todos locos. La bolsa es ante todo un juego. Si no, no se explica lo de TÈcnicas Reunidas. una empresa en plena expansiÛn, con m˙ltiples contratos millonarios firmados, con beneficios en fin envidiables, y, aun asÌ, con un valor en bolsa por debajo de la mitad... o Gamesa, en situaciÛn similar a TR, y, mÌrala como se mueve. Estamos locos si intentamos entender, lo que solo se puede explicar como simples movimiento de intereses y, si no, como se explica lo de Wolvagen? Esto es un juego, un juego con reglas complejas, de dificil entendimiento... solo un juego.
Entiendo perfectamente lo que decÌs. Pero no pensÈis que a EEUU le va a costar tanto salir de la recesiÛn como a nuestra querida Europa, y mucho menos a EspaÒa. Obama, por ejemplo, est· haciendo todo lo que debe a˙n antes de llegar a la presidencia. Respecto a lo vertiginoso de las subidas, escribirÈ otro post.
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