Vicente Varo  

Kaloxa  

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Kaloxa
12:27 el 27 enero 2016

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

La inquietante frase del CEO de Apple: "Vemos condiciones extremas, como nunca antes"

Esta frase del titular no la ha pronunciado ningún gurú del catastrofismo. Tampoco un gestor de hedge funds que pudiera haber tomado antes una posición bajista. Ni tan siquiera un economista intentando generar titulares y subir su caché para las próximas conferencias.

No. Esta frase la ha pronunciado el consejero delegado de la empresa que más vende y que mas capitaliza del mundo, Apple. Lo hizo ayer tras publicar sus resultados del último trimestre, que en niveles asbsolutos volvió a ser impresionante y marcó nuevos records, pero que en relativo evidencian peores noticias: el crecimiento ha tocado techo.

La facturación marco nuevo hitó histórico al alcanzar los 75.782 millones, pero sólo subió un 2% respecto al mismo periodo del año anterior. Parecido con la venta de iPhones, que se elevó hasta 74.779, nueva plusmarca de la compañía de Cupertino, pero lo que supone un aumento nimio, inferior al 1%, respecto al mismo trimestre de un ejercicio atrás (el primero fiscal de Apple, que suele ser el mejor porque engloba la campaña navideña). 
 

Y las ventas ya caen en los otros dos productos estrella de la compañía: en el iPad se confirma una crisis notable, con una caída del 25% en tabletas vendidas respecto a hace un año (me pregunto cuánto habrá canibalizado el iPhone 6 a estos aparatos); y en los Mac, un retroceso del 4%. 

Sí crecen a buen ritmo los servicios de Apple, entre los que se incluyen Apple Pay, Apple Care, iTunes y demás, así como la parte que incluye otros productos como Apple TV, el reloj Apple Watch, los altavoces Beats, iPod... Aunque aquí todavía resulta imposible saber qué está funcionando mejor, porque Apple no desagrega estas cifras.

El asunto está en los próximos trimestres, que es donde se encuadra la frase de Tim Cook del titular, justificando una más que probable caída en las ventas los próximos meses. "Estamos viendo condiciones extremas, como nunca antes, en cualquier mercado al que miremos", dijo además de hacer referencia a las dificultades que se perciben en las economías por todo el planeta y a la ralentización en el gigante asiático: "Hemos empezado a ver señales de moderación económica en China este mes, sobre todo en Hong Kong".

Apple redujo ayer sus previsiones para el trimestre en curso, hasta una cifra cercana a los 50.000 millones de dólares. Esto podría suponer unas caídas en ventas de hasta el 20% en los iPhones, según las estimaciones de algunos analistas, aunque Cook dijo que la caída no sería tan elevada.

Nada es para siempre. Apple necesitaría descubrir nuevos planetas habitados para poder seguir vendiendo sus teléfonos. Lo mismo que con los beneficios de muchas empresas americanas, que quizá estén alcanzando el pico del actual ciculo o igual que sucede con el crecimiento de China, que no puede seguir por encima del 7% toda la eternidad. 

Viene un nuevo escenario. Y si las compañías ya se están acostumbrando a esperar menor incremento en los beneficios, quizá los inversores también debamos asumir una expectativa menor de rentabilidad. ¿No os parece?

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31 comentarios
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@Not_so_happy, tengo el libro en mi lista dudo si llegaré a él algún día jjeje. Pero me parece que estas declaraciones le van muy bien para vender libros. Fíjese que normalmente es una apuesta asimétrica de estas que nos gustan por aquí; si acierta será un gurú, si falla nadie se acordará. ¿Tiene que deshacerse el QE eventualmente? Pues yo no lo tengo tan claro, pero estoy dispuesto a oir argumentos.

@mistol:

http://www.wsj.com/articles/honda-to-recall-another-4-5-million-cars-due-to-takata-made-airbags-1436419921


By 
YOKO KUBOTA
Updated July 9, 2015 8:58 a.m. ET
0 COMMENTS

TOKYO— Honda Motor Co.’s latest recall of 4.5 million vehicles loaded with Takata Corp.air bags highlights how vehicles made in recent years also may be at risk of having the devices explode, a problem linked to eight deaths world-wide.

@mistol: "(...)  el consumo empieza a tener su techo porque no hay más habitantes en el mundo, así de sencillo (...)"

27/01/2016:  60% have not upgraded to iPhone 6 or newer yet

 

@arturop : precisamente ayer me cambiaron el airbag lateral derecho en menos de una hora , y qué? en todo lo demás no se ha detectado ningún DTC y así ha sido certificado:

CMBS , LKAS (control y cámara) , Sistema ACC. EPS DTC , HONDA ABS DTC , SistemaSRS DTC , T/A Y PGM-FI .

@MRDV : es una manera de decir , no se puede tomar uno el rábano por las hojas.!!!

@mistol: no entiendo lo que me quieres decir ¿has entendido lo que yo quiero decirte a ti?

Pues es muy sencillo, a veces se dicen frases que no corresponden exactamenta con la realidad ortodoxa , pero tú me has entendido perfectamente porque a buen entendendor pocas palabras bastan.@MRDV , tenemos un refranero muy rico y me gusta aplicarlo para no repetir siempre lo mismo y hablar excátedra.

@mistol: lo que quiero darte a entender es que no es tan sencillo. La población mundial oscila y el consumo también. Hablando de objetos prescindibles (de verdad) como coches, tabletas y ordenadores... no consumimos solo por necesidad sino porque se rompen, porque queremos tener lo último, por modas, por obsolescencia programada, etc y añadiría que eso es lo que hace que los inversores movamos nuestro dinero. Leyéndote tengo claro que no compraré nunca Honda en bolsa y que debo pensar en ir liquidando mis posiciones en Apple  "-D

Creo que podemos estar tranquilos que la mejor compañia de marketing del mundo lograra relanzarse de nuevo. Ha pasado por momentos mucho mas delicados que los actuales. Si bien es cierto que los ultimos trucos de colores no son nada del otro mundo, en cuanto a esbeltez, siempre habra margen para recortar.

PD: ¿A que ritmo los usuarios de su perfil de instagram crece? Creo que ahi es donde hay que mirar.

@MRDV , gracias por tus palabras , pero yo como inversor he ganado dinero con Honda y Apple , igual que lo he ganado con el BBVA , pero de eso hace ya un tiempo. En cada época tiene uno sus preferencias inversoras distintas y a veces salen bien las intuiciones y a veces mal , como todo en la vida.

@mistol: si hemos ganado dinero es porque afortunadamente los consumidores tienen hábitos distintos a los tuyos

"-D

@mistol Precisamente es planteamiento value el decir que no hay nada que vaya en la misma dirección para siempre... Y esto será aplicable a Apple, tarde o temprano.

@juan.atorra : Por eso aplico el planteamiento y vendo siempre que mis ganancias empiezan a disminuir , nunca hay que mantener los fondos y las acciones contra viento y marea, la última prueba la tengo con Elcano Sicav , vendí cuando empezó a perder y mis ganancias fueron excelentes. Ahora estaría perdido.

@mistol:

Eso que tú haces es muy difícil de llevar a la práctica con eficiencia. Por el momento aciertas con el timing. Yo no tengo el valor de salirme cuando una acción o fondo "empieza a hacerlo mal" y, naturalmente, acompaño al activo hasta el fondo y luego también en la recuperación (si la hay). En cualquier caso deseo que sigas acertando.

Tan sólo una cuestión  ¿Cómo sabrás cuando es el momento de volver a entrar en El Cano?

Hola @Luis1 , probablemente no vuelva a entrar nunca , no me gusta repetir inversiones donde he salido , afortunadamente hay miles de opotunidades de invertir en todos los fondos mundiales a los cuales tengo acceso , ya sean en USD o en otra moneda. 

Sólamente me enamoré una vez hace 50 años y ahí sigo , pero con las inversiones no mantengo ninguna fidelidad, están ahí para que tú las domines siempre y nunca ellas a tí.

@mistol:  Desearía tener esa frescura tuya pero sobre todo una décima parte de tu seguridad. Un abrazo, Javier.

Ya sabes @Luis1 que sabe el demonio más por viejo que por demonio , cuando era joven no estaba seguro de casi nada.

Apple fue lo que fue por Steve Jobs, al que le importaba un pepino la cotizacion de la compañia by the way.

Sin Steve Jobs Apple caerá , tardará un poco mas o un poco menos, pero caerá. En mi humilde opinion, por intuicion vaya. No me he mirado su Balance ni resultados vaya.

Que innovaciones rompedoras ha lanzado Apple desde que Jobs no está? el iWatch? un reloj con nulas funcionalidades y precio inventado por una persona alienada? jejejje

 

@mistol:  Haces que parezca fácil esto de mover el dinero.  Una vez me topé con un libro que creo se titulaba algo parecido a mueva el dinero y hágase rico. Huí por piernas. Estoy convencido que cuando llegue a tu edad aún tendré más dudas que ahora.

@Luis1 : No me puedo hacer rico con mover el dinero , pero sí tengo muy claro que en mi dinero mando yo. 

Cuando me nombraron tesorero de mi empresa , que tenía gastos financieros , le dí totalmente la vuelta a la tortilla obteniendo ingresos financieros , simplemente imponiendo unas condiciones al banco que me aceptaron antes de abrir la cuenta de empresa , invertía las puntas de tesoreria , aunque fuera por un mes , no pagaba ninguna comisión y les repetía una y mil veces que el dinero era mío  y no de ellos. Funcionó todo de maravilla y me tenían un respeto absoluto.

Es lo que pienso sobre la tremenda levedad del ser.

" Samsung Electronics anunció hoy un beneficio neto de 19 billones de wones (14.392 millones de euros/ 15.694 millones de dólares) para 2015, un 18,53 por ciento menos que el año anterior debido al descenso de las ventas de smartphones y de chips."

Merece la pena leer  el resumen del anuncio de Samsung al afirmar cosas como " Esta caída se debe sobre todo a la baja demanda para sus teléfonos inteligentes de alta gama (...)" y " La rentabilidad del fabricante surcoreano ha resultado perjudicada por el aumento de fabricantes chinos de smartphones con precios más competitivos, así como por la mayor fracción de mercado que ocupan los teléfonos móviles de baja gama (...)".

Es interesante, al margen de enfrentar los datos, magnitudes y resultados de Samsung y Apple, recordar que la telefonía móvil representa el 50% de los ingresos de Samsung y el 80% de Apple. Veremos cómo se comportan en bolsa (*) ambas compañías tras estos resultados pero, en cualquier caso, cabe preguntarse por qué a pesar de las constataciones reseñadas las ventas del coreano merman mientras que las del norteamericano siguen subiendo (poco).

¿Qué castigan o premian los mercados? ¿Resultados o expectativas?

---

(*) Me resulta incomprensible lo dificil que resulta invertir en Samsung fuera de Corea. Existen instrumentos OTC como las Pink Sheets pero la compañía no cotiza directamente ni siquiera en EEUU por eso algunos utilizan ETFs como el "iShares MSCI South Korea Capped" ( EWY) en el que Samsung pesa algo más de un 20% (y de paso entra en otras marcas conocidas com Hyundai y Kia). Si alguien es inversor de Samsung ¿podría decirme a través de qué? Agradecido.

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