Vicente Varo  

Kaloxa  

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Kaloxa
19:21 el 15 octubre 2014

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

La segunda peor caída del año en las bolsas... ¿Entrar o esperar?

¿Ya estamos sumidos en el desconcierto? Con el siguiente texto acababa su último post en Unience @ juanignacio.crespo , en el que actualizaba el escenario que pintó en nuestro evento del pasado junio : "Nos esperan días de totum revolutum en los que esta evolución tan pacíficas de las bolsas, y tendencialmente tan clara para el dólar y las materias primas, se verán alteradas y nos dejarán sumidos en el desconcierto"

Pues hoy hemos tenido una buena ración de desconcierto... Hagamos un recuento de daños:

- el Ibex ha caído un 3,6% y se ha ido a los 9.838 puntos, mínimos de siete meses;

- el Euro Stoxx, aún peor, se ha ido por debajo de los 2.900 puntos cuando hace nada estaba en 3.300. Supone caer a mínimos anuales en el índice europeo. 

- El S&P 500 incide en las feas caídas de la parte final del lunes, tras el rebote del gato muerto de ayer

- el petróleo ha agravado su batacazo hasta los 83 dólares, tras desplomarse un 4% hoy, mínimos desde septiembre de 2011.

- los activos considerados refugios, como los bonos americanos o el oro, subiendo ligeramente. 

- Y, en cambio, el euro subiendo de nuevo frente al dólar, para irse a los 1,2787 dólares. 

Como comenta hoy @bolsacom, muchos índices han roto niveles que desde el anáilsis técnico se consideran muy relevantes. Sin duda, un momento complicado, como dice en su post. 

¿Qué está pasando? ¿Qué luces de alarma se han encendido para el nerviosismo generalizado? ¿Están las cosas tan mal? Seguimos teniendo datos muy flojos de crecimiento económico en Europa, con rumores renovados sobre problemas en Grecia; también siguen goteando datos que evidencian el enfriamiento de China y no cesan las tensiones geopolíticas que venimos arrastrando en los últimos meses. 

Entre los grandes bloques, sólo queda aparentemente sin dudas el crecimiento de EEUU, por eso cualquier dato regular sobre la mayor potencia económica mundial provoca ciertas alarmas. Y hoy hemos tenido un par de ellos: caída del 0,3% en las ventas minoristas en septiembre, cuando se esperaba una subida; e índice actividad manufacturera de la Fed de Nueva York con una fuerte caída desde el 27,5 hasta el 6,2 en octubre.

Por si fuera poco, tenemos el segundo contagio de Ébola en EEUU que tampoco ayuda, con las aerolíneas cayendo con fuerza.

¿Pero está justificado este ataque de nervios hoy en los mercados o nos estamos pasando de frenada? Como siempre, uno puede encontrar de todo en botica. En la encuesta de gestores españoles Smart-ISH, que hacemos junto con @Perpe, l os gestores bajaban su exposición a bolsa hasta mínimos de ocho meses, aunque muchos de ellos comentaban que empezaban a encontrar oportunidades interesantes

Yo, personalmente, creo que efectivamente para el inversor de largo plazo vamos a ver puntos de entrada interesantes como no teníamos en el último año. Y, particularmente, en empresa europeas. Como esta mañana comentaba en su conferencia Michael Barakos, gestor del JPMorgan Equity Plus, por primera vez en mucho tiempo podríamos ver buenos resultados en las empresas europeas, con el viento de la debilidad del dólar a su favor y también con costes de la energía a la baja. Pero como decía, el mayor riesgo será el crecimiento económico global... Por lo que los datos de los beneficios empresariales de este trimestre y el próximo serán clave.

¿Cuál es mi opinión? Parece que los tiempos fáciles de subidas generalizadas los últimos tres o cuatro años se han acabado. Hay demasiadas señales que ponen en duda la continuidad del rally general. Todo parece oscuro... Aunque también es cierto que así suele ser cuando se dan las mejores oportunidades de compra. Habrá puntos de entrada interesantes en compañías concretas que desde la óptica de largo plazo se podrán aprovechar, pero que a corto plazo podrían registrar movimientos vertiginosos

En su post, @juanignacio.crespo decía que " Tras el desconcierto volverá la claridad y encontrarmos de nuevo el "rumbo perdido": "una crisis que debería estar en su último tramo agudo y que dará paso a materias primas a la baja, Bolsas al alza y dólar débil tras dos años de fortaleza"... Lo malo es que nadie sabe si estamos en el principio de desconcierto o en el final... Y parece más lo primero.

¿Cómo lo veis? ¿Cuál es vuestra opinión? ¿Alteran las caídas recientes vuestra estrategia?

Por cierto... ¿Cómo responderán los bancos centrales si vemos ese mayor enfriamiento? ¿Sería capaz la Fed de 'reactivar' el QE si es necesario? Tiempos interesantes vienen...

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36 comentarios
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Yo he visto un par de valores de NYSC que estaban muy caros y a los que tenía echado el ojo hace tiempo que han bajado a mínimos del año y me he atrevido a entrar en uno... y cruzo los desdos porque no siga el descenso en picado... aunque como mi estrategia es a largo plazo, toca esperar.

También os digo que dos valores que tengo en la Bolsa de Londres van a -20% y -10% .. y la verdad... no senta nada bien...

Pero claro, se habla mucho en la radio de que los inversores se salen de bolsa y se meten en valores refugio ... ¿cuáles son esos? ... ¿dónde nos podemos refugiar?

Visto lo visto, y después de criticarlo un poco en el post   http://www.unience.com/blogs-financieros/malonso1972/alternativas_a_la_seccion_de_rf_de_la_cartera_global_financiera_recomendada_por_la_revista_ocu_inversores; ... cada vez me parece más útil el plan de jubilación de la mutua...

Hola buenos días, tras releer todos vuestros comentarios, no me queda claro. desde unas plusvalias del 6% en fondos en el Ibex, estoy en en menos de un mes en unas perdidas del 6%, que hago ?? salgo y vuelvo a entrar, o me mantengo, que va a pasar a corto, hasta final de año ????

Ante todo excusad al iaio y  estas sus divagaciones...

 Meses antes, cuando estabas en la playa o en el salón de tu casa y mirabas tal o cual empresa y pensabas ..."buena empresa, con futuro, per bajo, etc....pero se me escapó en aquella oportunidad, esta alta; a que precio la compraría?". Asi te quedaste con tres o cuatro nombres y tus precios de entrada respectivos...

Ahora que por Z o por B (Grecia,Ebola, USA, Francia o... su tita lola) que parece que esos precios se acercan, que no te tiemblen las piernas. Lo habías estudiado en un momento de tranquilidad y las empresas parecían buenas. ¿Temes el fin del mundo? En tal caso, nos sobran a todos todas las acciones... Si el "panico" o la "sangre en las calles" o el canguelo general no te indican - precisamente por ello - el momento de entrar... mal vamos.

Asi pues, preparate, ceba tus anzuelos al precio que en el momento de tranquilidad consideraste justo y... buena pesca!

@caro:

Un rebote es un rebote, nunca pasa a ser cambio de tendencia si no que es un intercambio de papeles para seguir cayendo, pero aquí se podría aplicar el método 50, este consiste en reconocer una caída superior si el rebote no supera más del 50 /55% de la caída anterior. 

(de igual forma para las subidas)

@caro:  

No se tome a mal mi comentario. Sé que no lo debe estar pasando bien tras las caídas en la cotización de sus activos. No olvide que el valor de sus activos es el mismo hoy que hace dos meses, otra cosa es lo que el mercado se empeñe en decirle qué valen.

Cuando yo tengo la tentación de plantearme dudas como la suya (irresolubles por definición) me repito algunas veces seguidas aquello de que el mercado subirá y luego bajará, pero no sé ni cuándo ni en qué orden.

Como el tema parece que va de crecimiento, hoy hemos tenido ensalada mixta de datos en EEUU:

- peticiones de subsidio de desempleo menores de lo previsto - buena cosa

- producción industrial en máximos de dos años - buena cosa

- confianza de los consumidores de Bloomberg en máximos de 5 años - buena cosa

- confianza de los constructores cayendo - mala noticia

Por tener mixtas, hemos tenido hasta declaraciones opuestas desde la Fed: 

- Bullard ha dicho que a lo mejor hay que retrasar el final del QE

- Plosser, de la Philly Fed, ha dicho que quizá hay que subir tipos antes de lo previsto

En general, no parecen datos de una economía que vaya a entrar en recesión... 

Al final,  ¿Entrar o esperar? :)

La Bolsa a corto plazo es irracional y hay que aprovechar los pánicos para comprar pensando en el largo plazo. Siempre es así y siempre será así.

Y yo ahora hago una pregunta pensando en el largo plazo:

¿Al largo plazo con otra subida de otros cinco años?.

¿Al largo plazo con otra caída de otros tres años?- 

Si el horizonte temporal de la inversión es a 10 años no me parece mal momento para entrar. Que en el corto plazo puede seguir bajando, pues claro!! No lo sabe absolutamente nadie... Lo que parece raZonable es que dentro de 10 años estará muy por encima si el vehículo de inversión es el adecuado... Si tuviera liquidez creo que invertiría la mitad ahora y la otra mitad dentro de unas semanas, todo en renta variable. Hoy hemos sabido que Alken european Oportunities... Buena noticia... Puede ser una buena alternativa...

@mrdv yo lo digo por equivalencia con 2007, aprox y por patrones estacionales. 

´ @Mister pues sí que me animas :-))   ¿quieres decir que 2015 y 2016 van a ser como 2008 y 2009?  Confío que no caigamos tanto.

@Mister: gracias por la respuesta aunque sea incapaz de establecer vinculación alguna.

Para mi no ha cambiado nada que no supieramos hace dos semanas, me podre equivocar, pues claro, pero bueno no he deshecho ninguna de mis posiciones y ahi sigo bastante en renta variable y en fondos de renta variable, veremos.

Si acaso puede ser beneficioso para que de una vez apliquen QE en Europa, y vea Alemania las orejas al lobo, porque ademas ha vuelto a revalorizarse el euro con el dolar y ya lo tenemos a 1.28, malo para las exportaciones europeas. Y cada vez mas lejano aquel peligro aleman (lo llevan en su sangre) de inflación, cuando estamos a 0% y el petroleo cayendo muy muy rapido (ya estamos en precios de verano del 2012). Obviamente eso no implica que los paises europeos tengan que hacer reformas y muchas para ser bastante mas agiles de lo que somos, no solo se soluciona esto por parte del BCE.

Octubre es el mes de los grandes suelos. Cuando hay un  OCtubre duro y la tendencia Mcro es alcista, suele haber un rebote muy fuerte los 3 últimos meses del año. Hata Diciembre aproximadamente. 

A partir de ahí, depende de los datos. Sino salen buenos endremos un sustito en enero y febrero par luego abril alcista y a partir de ahí sell in may and go away .

Mientras se aclara el panorama yo he optado por el M&G Optimal Income. Ha aguantado bien el temporal. En lo que va de año lleva un 3,8, que no es mucho, debido sobretodo al 3º trimestre en el que ha perdido 0,6. No está mal para un mixto defensivo. Pero estoy de acuerdo con Mister y pronto saldré a la Renta Variable española y Gobal.

Ahora en Bestinver que se vayan despidiendo de mí por una larga temporada. Vienen tiempos revueltos. Aviso.

Francamente me sorprende ese especial interés que tenemos los inversores por tratar de adivinar el sentido del Mercado en los próximos tres meses, les puedo asegurar que he leído mucho y -aunque mi memoria es mala y no suelo anotar ni archivar los enlaces- la conclusión a la que llego es que es del todo imposible adivinar el sentido del Mercado y no ya en los próximos 3 meses sino en los próximos 3 años.  Me quedo con lo que es seguro, señores el mercado fluctuará, y lo hará hacia arriba y hacia abajo, no sé en qué orden ni cuándo. También es seguro que corregirá pero no sé si lo hará después de fuertes subidas. Yo, como @MRDV soy muy escéptico con las predicciones pero claro, sin ellas, hablaríamos mucho menos. 

@Luis1 mucha gente entrara en Unience u otros foros similares buscando responder unas sencillas preguntas que usted ha respondido a la perfeccion, y cuanto antes se tengan claras las respuestas mucho mejor ... menos dinero se perdera:

"... la conclusión a la que llego es que es del todo imposible adivinar el sentido del Mercado y no ya en los próximos 3 meses sino en los próximos 3 años.  Me quedo con lo que es seguro, señores el mercado fluctuará, y lo hará hacia arriba y hacia abajo, no sé en qué orden ni cuándo. También es seguro que corregirá pero no sé si lo hará después de fuertes subidas."

Mi opinión:

Mantengo todo lo que tengo en RV (incluyendo Bestinver, aunque en revisión a ver cómo evoluciona hasta fin de año), y estaba pensando en algo de emergentes pero viendo el panorama, he metido por ahora un 25% de lo que tengo en liquidez en fondos de RV Europa. 

 

Como @JaGon, mantengo todas mis posiciones en RV como a principio de octubre, y eso que llevo todo el año sobreexpuesto a la RV europea y casi nada en la RV USA. De lo único que he salido es de los mercados frontera MENA por la caída del precio del petróleo y por salvaguardar beneficios (que son los que evitan que hasta ahora mis números totales sean rojos). Para mí, todavía es pronto para pasar la liquidez al mercado.

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