Vicente Varo  

Kaloxa  

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Kaloxa
18:40 el 04 marzo 2009

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Pensando sobre materias primas y sobre China

Uno de los sectores más castigados durante esta crisis está siendo el de las materias primas. Se ha pasado de creer que China va a crecer sin freno y va a mandar los precios a la estratosfera a pensar todo lo contrario. Y a mi me parece que tan extremos eran los 150 dólares por barril de petróleo como lo son ahora los 40 dólares por barril. Por eso, los que me seguís sabéis que tengo en cartera CVRD, la superminera brasileña, que no vendí cuando tocaba por no aplicar con rigor el stop loss y en la que ahora apenas gano dinero. En estas parece que China va a anunciar mañana un megaplan de estímulo. Y, tal como están las cosas, uno empieza a tener más confianza en China que en EEUU. Allí, además, no se discuten demasiado las medidas, como sí pasa en EEUU, lo cual normalmente es deleznable, pero en condiciones de urgencias económicas parece hasta bueno. En resumen, que ando pensando en aumentar posiciones al sector, en el que también tiene mucho peso un fondo que tengo de SIA, el Long Term Investment Classic, y en el que de momento estoy en abultadas pérdidas. Agradecería vuestra opinión al respecto.
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A esta crisis le falta la ˙ltima traca. Nos queda por ver como paÌses emergentes muy dependientes de las exportaciones y del crÈdito extranjero dejan de pagar su deuda, deval˙an su moneda y se hunden. Esto ya est· pasando en paÌses de la Europa del Este. Pero mucho otros paÌses de America Latina y Asia llevan el mismo camino. China se salva de esta peligrosa situaciÛn por que la tasa de ahorro es muy alta y el gobierno puede estimular el consumo con gasto p˙blico. Es evidente que China se enfriar· por su caÌda de las exportaciones. China no me preocupa y tampoco la India. Personalmente me preocupan los paÌses latino americanos muy dependientes de la exportaciÛn de materias primas y con fuerte deuda. A mi juicio el precio de las materias primas no va a subir hasta que no se detecte un repunte de la inflaciÛn (causa o efecto). La inflaciÛn reaparecer· cuando la cantidad de dinero que se est· inyectando en el sistema empiece a circular a velocidades mas altas como las de antes. Entonces se disparar· la inflaciÛn y las materias primas. Entonces volver·n a ser interesantes los activos que comentas, para atar rentabilidades a la inflaciÛn. Resumiendo: a mi juico nos queda ver en esta crisis: Materias primas estables con precios laterales o mas bien bajistas. Hundimiento de paises en desarrollo dependientes de fuertes exportaciones de materias primas y fuerte deuda. ReactivaciÛn de la economÌa mundial con fuertes tasas de inflaciÛn.
Pienso lo mismo que Aranea, pero adem·s yo aÒadirÌa, que a Europa le cuesta mucho el sincronizar las politicas de relanzamiento econÛmico, con lo cual, tardar· m·s en arrancar, aunque cuando empiece, ser· muy r·pido, no lo espero antes del 2010,segundo trimestre.
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