Daniel Suárez Montes  

Lemming (111º) 

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Lemming
01:17 el 03 marzo 2014

Socio - Director en LeBris EAFI

La "diversificación adaptativa" sigue funcionando

La  DIVERSIFICACIÓN ADAPTATIVA es la metodología que hemos desarrollado en advisory GdC para gestionar una cartera de inversión de una forma objetiva, que permita cubrir los principales riesgos a los que se deberá hacer frente a lo largo de un ciclo económico completo: desde la recesión hasta la expansión, pasando por entorno deflacionistas o presiones al alza sobre la estabilidad de precios.

Para ello la cartera invertirá en los activos necesarios para protegernos de cada fase del ciclo. Así, el universo de inversión abarca liquidez, deuda pública, bonos indexados a la inflación, deuda corporativa, materias primas, oro, inmobiliario, deuda países emergentes y mercados de acciones. Los instrumentos para tomar posiciones podrán ser fondos de inversión, ETFs, acciones o bonos.

La metodología es muy sencilla:

1. DIVERSIFICACIÓN: son cuatro los escenarios que se abren ante las diferentes combinaciones de crecimiento e inflación. Invertimos el 25% de la cartera en los activos necesarios para cubrir cara escenario.

2. ADAPTATIVA: decidimos dar más peso al cuadrante o combinación de crecimiento e inflación que señala nuestro reloj GdC global. Así, por ejemplo, si el reloj apunta a un entorno de crecimiento e inflación acelerando los activos que cubren ese cuadrante pesarán un 40% en la cartera (y un 20% el resto de combinaciones). Además, si nuestras herramientas de timing identifica entornos extremos en mercados financieros (con implicaciones alcistas o bajistas sobre las cotizaciones) se procederá al ajuste correspondiente en la cartera.

En lo que llevamos de año la cartera 4×4 GdC (donde aplicamos la metodología de la diversificación adaptativa) acumula una rentabilidad del +2,28%, con una volatilidad que apenas alcanza el 4%. Los principales contribuidores a este retorno en 2014 son las posiciones en oro, materias primas o los fondos de deuda pública. Una cartera que actualmente presenta la siguiente composición:

  • Liquidez: 15% 
  • Deuda pública: 15% 
  • Bonos indexados a la inflación: 13% 
  • Renta fija privada (grado inversión): 5% 
  • Renta fija privada (high yield y emergente): 21% 
  • Materias primas: 8% 
  • Oro: 5% 
  • Inmobiliario: 5% 
  • Renta variable: 13% 

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2 comentarios
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@Lemming:

Dos preguntas:

¿Consideráismás probable que exista un escenario de inflación, o como apuntan muchos, de deflación a la japonesa?

¿Cón qué vehículo de inversión estáis expuestos al oro?

Hola Luis,

En Área euro las probabilidades de deflación son altas, es una de las consecuencias de la "recesión de balance" que estamos sufriendo.

En la cartera 4x4 hacemos una monitorización de la inflación global, no solo del área euro. Y los inputs que analizamos nos están diciendo que la inflación está lejos de la media de los últimos años pero los indicadores adelantados empiezan a repuntar en algunas áreas.

Al oro estamos con ETF.

Saludos!

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