Daniel Suárez Montes  

Lemming

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Lemming
11:13 el 20 julio 2016

Socio - Director en LeBris EAFI

Monitor para implementar estrategias en renta fija emergente

2016 está siendo el año de la renta fija emergente. Tomando como referencia los índices Barclays Emerging Markets Local Currency Core Government Bond, para renta fija de gobiernos en divisa local, y JP Morgan Embi Global Bond, para renta fija de gobiernos en divisa dólar, obtenemos que las rentabilidades durante el primer semestre de este año han sido del 14,1% y 10,9% respectivamente.

La relajación de las expectativas de subidas de tipos de interés en Estados Unidos, las buenas valoraciones, la escasez de alternativas en renta fija, y el ciclo económico en emergentes que parece haber encontrado un punto de inflexión en los últimos meses, pueden ser algunos de los factores que se encuentran detrás de este buen comportamiento. Respecto al plano económico, nuestro indicador de ciclo en emergentes ha repuntado de forma consistente desde octubre de 2015 situándose, el pasado mes de abril, en zona de aceleración por primera vez desde abril de 2014.

Si en el post que publicamos hace algunas semanas “Invertir en renta fija emergente: divisa local vs divisa fuerte” detallamos las diferencias y los riesgos de invertir en una u otra opción, en esta ocasión vamos a explicar una herramienta que nos puede ayudar a optimizar el peso a destinar en nuestra cartera a cada una de estas dos alternativas. Y es que si tenemos en cuenta que en momentos de desaceleración económica los bonos emergentes emitidos en divisa fuerte (dólar) suelen registrar un mejor comportamiento a los respectivos en divisa local, y al contrario en entornos de expansión económica, podríamos optimizar la exposición a cada una de las opciones identificando la posición en el ciclo de las economías emergentes.

A continuación proponemos un ejemplo muy sencillo utilizando nuestro indicador de ciclo económico en emergentes como monitor para sobreponderar o infraponderar renta fija emergente en divisa local vs divisa fuerte. A continuación, los detalles:

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1 comentario
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Hola, una pregunta: ¿Cómo se genera el monitor a partir de los dos indices? En el post no me queda claro.

Gracias

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