Lizpiz (243º) 

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Lizpiz
18:24 el 08 abril 2010

La valoración de la bolsa empieza a ser exigente

La valoración de la bolsa empieza a ser exigente

Después de leer varios informes mensuales de bolsa, me quedo con la idea que los precios que se están pagando ahora por las empresas en bolsa son bastante exigentes. Dicho llanamente, la bolsa está cara desde el punto de vista del análisis fundamental, de valoración de empresas.

Por supuesto nada impide que siga subiendo, los factores técnicos (chartistas, flujos, sentimiento, etc.) dominan siempre el corto plazo. Podríamos hacer una analogía con el mercado de viviendas, llevaba caro unos años pero los precios seguían subiendo; una cosa es que esté caro un activo y otra que deba caer el precio.

Concretamente en un informe de estrategia de Société Générale habla que la valoración de la bolsa está hoy dentro del quintil más caro. Es decir, el periodo actual entra dentro del 20% del tiempo en que la bolsa está cara.  Lo miden utilizando el PER ajustado de Schiller.

Los inversores que compran en mercados caros, como hoy día, obtienen una rentabilidad en un periodo de 10 años del +1.7% anual!  Puede ser que los dos primeros años obtengan rentabilidades muy buenas, pero en el periodo de 10 años la dejan en el camino. Vean el gráfico:

valoracion bolsa

Cuando la bolsa está barata, la rentabilidad anual en un periodo de 10 años es del 11%, casi 7 veces más de rentabilidad que invertir cuando la bolsa está cara.

Por mercados, el menos caro es la bolsa del Reino Unido y en segundo lugar la Eurozona. Por sectores, los más baratos son el financiero y los energéticos relacionados con el petróleo.

Fuente:Blog invertir en bolsa

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6 comentarios
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Pues a mí me ha gustado más esto que leo por aquí, en la web de Fidelity International ... Muchos flujos por llegar a la bolsa
Kaloxa, creete lo que salga de fuentes mas fiables. Una gestora de fondos con mayoría de renta variable nunca te va a decir que no inviertas en bolsa. Sería tirarse piedras sobre su propio tejado.

Hombre Advisor, yo me fijo en los razonamientos, no en quién los hace y si tiene más peso en renta variable o fija. ¿Entonces de Pimco tampoco nos creemos nada por qué son los mejores en renta fija? ¿Y de Bestinver tampoco porque son los mejores en renta variable?

Insisto, lo que hay que ver son los razonamientos y las bases sobre las que se soportan. Y los gráficos de ese informe son MUY claros. Otra cosa es que ese escenario no se cumpla. Pero...

Yo personalmente sacaría la siguiente conclusión:viendo los argumentos que pongo yo y los que pone Vicente se me ocurre pensar,que lo más logico después de una recesión,es una recuperación,pero pensando a los niveles que hemos llegado,una corrección entre un 10% y un 20% sería una buena oportunidad de entrar en el mercado.
Personalmente no me fio mucho del PER pues su calculo esta basado en estimaciones futuras,ni en los gráficos basados en  situaciones pasadas,pues solo nos da una aproximación ,pero ninguna certeza.
Creo que lo más acertado es hacer como hacen los grandes inversores value,es decir,descubrir empresas baratas y sentarse a esperar que se revaloricen,con independencia de lo que haga ese complicado laberinto que es la economia.
Lizpiz, completely agree. Pero esa necesidad que tenemos de entender la realidad e intentar adelantarnos, aún sabiendo que no sabemos, es un vicio que no es fácil dejar :)
Como inversor partícipe en Bestinver miro fundamentalmente mi inversión con una par de datos: el PER (6,9x) y el Upside (119%). En la práctica no me fío tanto de esos valores (he facilitado los reales) como de quien me los facilita. Para mi todo lo que está por debajo de un PER 10x me parece una oportunidad y si el upside me indica un recorrido superior al 70% también. No digo que ahora mismo fuese a invertir más sino que me siento a gusto con esos valores y aunque puedan haber correcciones (y seguro que las habrá) tengo un buen recorrido. Como soy incapaz de hacer market timing en la práctica (mis elucubraciones siempre se cumplen fuera de plazo) confío en los gestores más que en mi mismo.
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