Luis Allué Bellosta  

Luis1

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Luis1
08:12 el 21 febrero 2013

Dermatólogo de Barcelona

!CHECKLIST MINIMALISTA!

Cuando invierta en una determinada empresa comprando sus acciones debería plantearse como mínimo tres preguntas básicas:

1.- ¿Entiendo el negocio?

2.- ¿Voy a ser bien tratado como socio y co-partícipe de la empresa por parte de los accionistas mayoritarios?

3.- ¿La voy a comprar a buen precio?

Si las tres preguntas se contestan con un ¡Sí! tiene mucho trabajo hecho.  Quizá pueda parecer un checklist algo pobre en cuanto a preguntas pero si obtiene un solo !No! olvídese de la inversión.

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12 comentarios
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Luis si no te importa te voy a copiar tu artículo, para mi grupo de GNoss, que añadire en DIDACTALIA dentro del área de Formacion Económica y Financiera para Jovenes, añadiendo en el título para Invertir.

Gracias

Gracias @Luis1, la primera pregunta yo creo que ya limita la mitad de las inversiones, y la tercera es clave para elegir si es o no el mejor momento.

@Esteban:

Son sólo cuatro líneas que ya son tuyas y de tus lectores. En realidad yo me he inspirado en una conferencia que dio Alvaro Guzmán de Lazaro, gestor de Bestinver, creo que en el Instituto Juan de Mariana y la verdad es que no le he pedido permiso para transcribirlas.  Si lo piensas bien, las ideas útiles deberían ser patrimonio de toda la Humanidad y deberíamos compartirlas. Es de admirar la labor que estás realizando al tratar de formar a todos esos jóvenes que te leen. Si todos hicieran ese esfuerzo seguramente vivirámos en una sociedad mucho más próspera.

un abrazo

@mariatejero:

La segunda pregunta es también clave. Te sorprendería el daño que puede hacer un mal equipo gestor al pequeño accionista.

Gracias María por recuperar mi avatar (todavía no te había dado las gracias), le tengo mucho cariño a esa ventana, gracias a ella he hecho muy buenos amigos y entre ellos estás tú.

@Luis1 me había planteado la pregunta por otro lado la verdad, pero ahora que lo dices sí que es importante cómo es su equipo gestor. Por muy buen negocio que sea una decisión puede darle la vuelta a todo.

En cuanto al avatar, disculpa que te tuviéramos con un triángulo naranja ese tiempo! Creo que gracias a ti y a Alicia muchos le hemos cogido también cariño sin haber visto la escultura :)

Buenos días,

insertaría como segunda pregunta fundamental ¿es un buen negocio?

Lo puedes entender, comprar a buen precio, y encontrarte con unos jefes fenomenales. Pero si se trata de una empresa sin un futuro prometedor, ya me dirás!

Un saludo a todos, 

Hola Luis,

tu checklist es simple y eso ya de por si me gusta, cuando complicas una checklist lo mas probablees que se vuelva mecanica y ademas muchas variables hacen mas probable un error. Si puedo opinar sobre la mas importante de las tres, voy por la tercera. No hay nada que sea demasiado feo a un precio muy barato.

@cfindipendente

Hola Marco

Nada es demasiado bueno para comprarlo a cualquier precio y nada es demasiado malo para que no sea irresistible a un precio muy barato”.  (Marco Lanaro)

Estoy de acuerdo con esas palabras tuyas, pero Munger dice que es mejor un negocio fantástico a un precio normal que un negocio normal a un precio fantástico. Y Buffett hizo una transformación (siguiendo a Philip Fisher) de lo barato por barato a lo bueno por bueno a un precio no demasiado caro,

Es una cuestión que no tengo clara, Marco, podrías argumentar algo más tu posición. Gracias

Hola Luis,

es muy simple, Buffett y Munger son bastante mas inteligentes, con experiencia y habilidad que yo asi que no puedo competir con ellos. Lo otro es que ellos tienen mucho mas capital que invertir que yo asi que ellos no pueden competir conmigo, yo puedo ir donde pocos van, ellos no, y me refiero a las pequeñas , feas, y escondidas empresas de este planeta. Con esto te quiero decir que definir un negocio fantastico es mas dificil que valorar uno que esta barato, pero lo muy barato esta fuera del alcance de Buffett y Munger. Simple, no?

Hola Marco:

He intentado contestarme yo mismo esa misma cuestión en varias ocasiones, tu argumentación es simple y genial. Voy a aprovecharme de  tus palabras y espero que me ayuden a ser mejor inversor. Si no se plantean preguntas inteligentes no hay posibles buenas contestaciones). Yo creo que tanto mi pregunta como tu respuesta deber quedar inmortalizadas (se lo explicaré a mi hija:), no lo digo por presunción sino porque considero que tu respuesta  puede abrir nuevos caminos de inversión a muchos que, como yo, durante muchos años no hemos mirado en la cajita fea.

Hoy he aprendido algo nuevo. Gracias.

Hola Luis,

voy a seguir sobre el tema. Definir un gran negocio es realmente dificil, mira Apple, es un gran negocio o es una moda? Ha sido fantastico para los inversores, pero era un cisne negro aunque positivo, yo me lo perdi pero Buffett y Munger tambien y eso que era un elefante perfecto para su caceria. Realmente podemos saber donde estara dentro de 10 años?

mira Coca-Cola, fue comprada creo a finales de los años 80 por Buffett y Munger. Yo me acuerdo a principios de los 90 cuando me hablaron de Coca-cola como inversion y mi analisis muy superficial y malo era que ya el mundo estaba saturado de coca-cola y que la gente queria un estilo de vida mas saludable, y ademas se veia cara de precio la accion,que equivocado estaba!

ahora Heinz, yo creo que la mayoria piensa que ha comprado demasiado caro, pero es este un error que haria Buffett? No creo. Como alternativa podia continuar comprando acciones de BRK, y no lo ha hecho. Con Heinz es muy probable que haya comprado un negocio fantastico a un precio normal.

definir un negocio fantastico es mucho mas dificil de lo que se piensa y encontrarlo a un precio barato casi tarea imposible asi que es mucho mas facil encontrar un negocio muy normal a un precio que no refleja ni lo que tiene en el banco, y es una estrategia mas segura y simple mientras no tengas muchos millones que invertir.

Yo creo que como inversores -incluso mucho antes de ser capaces de entender un balance-  deberíamos tener la cabeza bien amueblada, de ahí mi obsesión, casi enfermiza, por la economía conceptual y por la psicología conductual de los inversores.

El día que manejes el dinero de Buffett (Dios no lo quiera porque entonces no tendrías tiempo para tomar un café conmigo, seguramente lo subastarías para obras benéficas) no podrás invertir en esas pequeñas compañías olvidadas, hasta entonces ese es tu principal campo de trabajo y es una decisión inteligente.  Si no puedes invertir como Buffett inviertes como Marco Lanaro, es mejor ser originales y marcar nuestros caminos de forma consecuente que salirnos de nuestro círculo de competencia intentando copiar a otros. Yo estoy seguro que si Buffett manejara tu capital invertiría como tú, lo cuál te indica que estás en el camino correcto.

Abundando en el tema, ya que pienso que entender eso es clave, encontrar ese negocio fantástico es casi tan difícil como hallar el dorado. Primero hay que adivinar cuál va a ser, en los próximos años, el sector de moda.  Muy bien ya lo tenemos, pongamos que sea el tecnológico. En segundo lugar debemos acertar con la compañía, ¿qué empresa de las miles existentes será la que domine el mercado dentro de 15 años? Luego tenemos que acertar con el timing y con el precio pagado, ya que Apple era un buen negocio hace años, ahora ya no lo sé. En fin Marco que después de darle tantas vueltas a mi cabeza, después de tantos años de intentar dar un salto cualitativo en mis inversiones vuelvo de nuevo a Ben Graham, el primer libro bueno que leí sobre finanzas, un libro que tiene 70 años y que me dice que comprar negocios pagando menos de lo que vale su valor de liquidación net-net es muy, pero que muy rentable y quizá sea lo mejor para quien sólo tiene un pequeño capital para invertir. Se cierra el círculo. Gracias Marco, por ayudarme a hacerlo.

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