Michel - http:\u002f\u002fmiguelramo.com\u002fmef\u002f  

MRDV (13º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
MRDV
09:41 el 18 febrero 2011

"Value" desde el año 2000.

De nuevo Portugal...

Cuando la rentabilidad de los bonos soberanos alcanzan el 7,5% se entra en zona de alto riesgo de rescate tal y como les ocurrió a Grecia e Irlanda. Anteayer el país luso colocó su bono a 10 años en el 7,453% (personalmente pensé que no lo iban a conseguir) bastante cerca de su máximo histórico del 7,636%, la semana anterior.
 
Como siempre he sostenido, Portugal es el último cortafuegos antes de que la situación de contagio alcance España. Para mi es inexplicable que el Ibex esté por encima de los 11.000 puntos en este contexto. O todo el mundo, excepto yo, da por descontado que, pase lo que pase, España está a salvo o bien me estoy perdiendo algo que agradeceré me expliquéis. Y no me refiero al tan manido argumento de que España es demasiado grande para caer y ser intervenida que, aunque cierto, no me parece suficiente.
 
Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
33 comentarios
1 vez compartido
Efectivamente, si un país no lo solicita no puede ser rescatado pero todos recordamos la presión que sufrieron Grecia e Irlanda en su momento para que lo "solicitaran". El riesgo de España baja porque España va bien ¿no? ¡Huy, perdón! Que esa frase es de Aznar, no de ZP...
Vaya Vd. a saber si alguien anda vendiendo CDS o comprando bonos de España a todo trapo... En fin serán delirios paranoicos míos no me haga caso...
Hola ..como se cita a Bestinver y el jueves fue la conferencia de clientes decir sobre el caso Portugués que:
- Bestinver NO cree que España este peor que Portugal....que se equivocaron y es al revés...Portugal esta muy mal y Ellos no habían tenido en cuenta el nivel de deuda privada que tiene Portugal.
Lo digo para desdecir el articulo que publico el Economista....
Portugal esta mal....y lo mas normal será que acabe siendo intervenida y después las miradas se volverán hacia España......algo de esto lo habia avanzado Juan Ignacio Crespo , content manager de Thomson Reuters , me acuerdo que cuando comento  el caso portugués hablo del mes de abril....y esto se lo escuche en el programa de Iñaki Gabilondo en CNN+

@Tomy38: me dejas de piedra porque yo le hice la consulta por mail al director comercial de Bestinver y me confirmó que así era. Eso sí que es un cambio drástico o una equivocación (como dices) de bulto.
Hola ....MRDV..pues si te garantizo y espero que lo vuelvan a decir en la conferencia en Madrid que reconocieron que se habian equivocado con Portugal por no tener en cuenta el nivel de deuda privada que tenia dicho pais...ademas lo comento Paco.
Eso si de SONAE Holding de la familia Azevedo  ...Habla Paco maravillas....su principal activo es el supermercado Continente que representa el 85%....lo mismo de SEMAPA PORTUCEL el holding de la familia Q.Pereira....
Para mi...mas que una equivocación me suena a cambio brusco pero brusco.....fue en dicho momento creo ¿?  cuando analizo el caso de Continente-SONAE .
¿Y Bernad qué dijo? Los comentarios sobre España/Portugal fueron suyos.
Paco en este caso no le dejo hablar...y Si cuando se refirió al sector Tecnológico ...pero repito fue cosa de Paco quien asumió la decisión de decirlo además ,  que lo comento como si no hubiera pasado nada  poco menos como si no fuera con ellos … en plan : “ pues vale … y  cual es el problema ? Nos hemos equivocado con Portugal pero nuestras compañías son muy buenas … buenísimas …. Y no se van a ver afectadas.”
Pues si eso es así me parece impresentable. Ojo al dato a la repercusión mediática . Yo estoy suscrito a noticias sobre Bestinver y llevo leyendo lo mismo de todo medio sobre la faz de la Tierra días y días ya. Vamos, que me lo creo por que lo dice @Tomy38 que me parece una persona seria, si no... Me parece inaceptable que se haga ese tipo de declaraciones tan a la ligera. Espero que Bestinver no esté intentando atraerse los focos sobre sí mismos, porque eso sí que sería un Hindenburg Omen.
¿Qué tiene de nuevo o de malo que Bestinver o cualquier casa de análisis se equivoquen en un escenario Macro de la situación de un país ? Puestos a pedir, mejor sería que se acertase siempre, pero yo prefiero que se equivoquen en la Macro, pero que al menos en la parte "Micro", del balance y el análisis de la empresa, sea cuanto menos, correcto y con un margen de seguridad válido, dentro de su metodología.
.
Portugal lleva en crisis "toda la vida", aún así, su tasa de paro es bajísima, y sus multinacionales son de gran crecimiento (Por Europa a través de España y en Latinoamérica por parte de Brasil), con deudas sostenidas, en comparación con las empresas españolas.
.
Estoy de acuerdo en que reconocer errores honra a cualquiera. Sin embargo, soy de los que piensa que hay escenarios en los que la mujer del César no sólo no tiene que ser p... sino además no parecerlo. La cuestión es que en el contexto en que Bernad hizo esas declaraciones, el Gobierno de Portugal dimitido y el país asfixiado por los tipos de interés, debería haber sido consciente de la repercusión que iban a tener antes de aventurarse a opinar, máxime si como dicen ellos "la macro no es lo suyo". Llámenme paranoico pero ese volantazo de 180º de gente tan inteligente en tan corto periodo de tiempo me parece sospechosísimo. Evidencia rectificar por algún tipo de presión o haber sido bastante negligente en el análisis de la situación "es que no miramos la deuda privada"

Hola...estoy de acuerdo con Aoshi...ademas como bien dicen los gestores de Bestinver..lo suyo no es el análisis macro..ademas tampoco hay que darle mayor importancia a una equivocación de este tipo...haber no es que me riera pero cuando lo comento no le dio la mas mínima importancia...con eso dejo claro como fue su explicación...y el tono que utilizo ademas del gesto.

Por cierto tuvo otra "perlita" cuando dijo: que es eso del stop-loss???...risas generalizadas de la sala sobre todo por sus formas....como se nota que es gallego...jajaja..da terriña ...y el carácter y la retranca la mantiene...

Arturo mucha gracias por tus palabras....y si que es cierto todo lo que digo.... también comprendo y puedo compartir tu opinión pero fíjate que han sido muy negativos con España y a lo mejor la sangre no llega al rió.... a mi también me sorprendió lo de la deuda privada de Portugal...no lo había visto y pensaba que el problema no era el alto endeudamiento de sus habitantes y si que había un alto endeudamiento publico ademas de un bajo crecimiento de su economía...mucha necesidad de capital exterior para financiarse .

Tampoco creo mucho en esos análisis y no les doy tanta importancia  ... los veo mas como una opinión ..pero bueno es un poco  metedura de pata....o mas bien un cambio brusco...por cierto quien fue a esa conferencia lo escucho como Yo...a fin de cuentas lo dijo al principio de todo... podía comentarlo.

Toda la conferencia se noto que Paco se guardaba muchas cosas...pero muchas...por ejemplo al principio hablo de China y mas tarde volvió para hablar de que al final van a invertir allí directamente reconociendo que era un cambio total en su primer planteamiento.

Yo creo que no pasa nada si te equivocas y lo sabes reconocer y solucionar que es lo que a fin de cuentas les ha pasado mas de una vez....

@Tomy38: estoy leyendo con detenimiento todo lo que estás escribiendo y lo de Portugal me parece un error aunque quiera minimizarse. Todo el mundo puede equivocarse pero no darle bombo y platillo en los medios y menos vía entrevista donde se supone que, antes de hablar, tienes que tener los argumentos claros. En cuanto a China no creo que tener una oficina en Shanghai (me refiero a Herman Chan) sea suficiente para cambiar su modelo de inversión en la zona aunque sí es cierto que ya empezaron a cambiar de enfoque hace poco como pudo leerse el mes pasado en Expansión .
Lo de reirse en plan eso fue una tontería sin más importancia es una táctica como cualquier otra. Yo no digo que él fuera a buscar a los medios, pero dado el seguimiento que tiene Bestinver y el momento en que dijo lo que dijo, es ingenuo pensar que no iba a tener ninguna trascendencia.

Hola...

MRDV.....puede ser como tu dices que es un error pero se lo escucharas directamente en Madrid el día 4.... después se le puede preguntar y que aclare el por que de sus manifestaciones... básicamente Fernado Bernard...pero repito tampoco le doy la mayor importancia...se equivocaron,  lo reconocieron y no creo que sea para tanto....

Pero eso si...van hacer la primera inversión en China y seguramente este año algo que contrasta con su planteamiento inicial....

No quiero decir que Paco se riera cuando comento lo de Portugal...si no que su gesto y su forma de decirlo...bueno...le quito toda importancia...como si no hubiera pasado nada...

Para mi es un genio y como tal hay que entenderlo y tratarlo....y sinceramente pasar de estas anécdotas...

@Tomy38: va a ser difícil que este año pueda subir a Madrid pero me fío absolutamente de lo que nos estás contando. Gracias.

Gracias a ti....@MRDV 

Y créeme que tome nota de todo aquello que pude....que no me invento nada y lo veremos en la conferencia de Madrid aunque sea por vídeo gracias a Bestinver y a UNIENCE.....

Aun así es curioso que nos quedemos con lo de Portugal...y nadie comentara nada acerca de que Bestinver esta probando a gestionar un fondo de grandes compañías....por ejemplo....

@Tomy38: asistí a la conferencia de Madrid y Bestinver confirmó la inversión en una empresa china (sin dar ni nombre ni sector) así como varios errores, Portugal incluído, de los cuales el que más me llamó la atención fue el de no haber entrado en Inditex. El peso de la charla estuvo a cargo de Paco, como es habitual, y os recomiendo el vídeo porque, en este caso, no es lo mismo leerlo que verlo y escucharlo.
 
En cuanto al rescate de Portugal , el objeto del presente artículo, ya es un hecho y, por desgracia, tengo que seguir actualizando el efecto dominó que ya comenté en su día con una nueva "muesca": Grecia > Irlanda > Portugal > España > Bélgica > Italia > Francia. Espero que el cortafuegos resista.
 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Renta fija: cuidado

jriturriaga


El bono alemán, y utilizo este ejemplo porque es el activo libre de riesgo de la zona euro por excelencia, ha vuelto a cotizar en positivo en las últimas dos o tres semanas. Tras varios meses en los que el gobiern...

Merlin y los caballeros de la Tabla Redonda

jparadinas


En el artículo anterior, ya conocimos un poco a Merlin Properties, pero me quedé con las ganas de analizar esta empresa un poco más. Desde mi punto de vista, nunca es necesario analizar una empresa a fondo si no no...

Renta fija: ¿Primer aviso?

Kaloxa


Empiezo diciendo que hasta ahora he sido más un falso profeta que otra cosa con el tema de la renta fija, que no sólo la supuesta burbuja sigue viva, sino que además su volumen ha seguido creciendo las últimas sema...

Carta del Gestor

jriturriaga


José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, Kalahari y Spanish Opportunities, hace en su carta un análisis de la coyuntura económica y de los mercados. Asegura que, aunque los grandes titulares continúan pesand...

Últimos artículos del blog de MRDV

La coinversión, un modelo de éxito para los partícipes
12 Comentarios
Cobas Asset Management, by Francisco García Paramés
126 Comentarios
El Brexit ya es una realidad.
87 Comentarios
Quincy
38 Comentarios
Telxius: spin-off de Telefónica.
50 Comentarios
El rumor sobre el cambio de la fiscalidad de los fondos de inversión in crescendo.
41 Comentarios
Oliver Kelton - Odey European Focus Fund
36 Comentarios
QE Europea
60 Comentarios
La crisis que vendrá no es la primera
1 Comentarios
Políticamente incorrecto
29 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5