Michel - http:\u002f\u002fmiguelramo.com\u002fmef\u002f  

MRDV (13º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
MRDV
08:31 el 02 diciembre 2011

"Value" desde el año 2000.

El día después...

(Nueva) cumbre europea el viernes que viene: 9 de diciembre 2011. Hasta hace unos años la palabra 'cumbre' implicaba una reunión al más alto nivel en la que se cerraban grandes acuerdos o se tomaban grandes decisiones; hoy en día solo vislumbramos 'una charla más'. ¿Quién se acuerda de las del 21 de julio o 23/26 de octubre? No hay nada que recordar porque, simplemente, se quedaron en declaraciones de buena voluntad, en bla-bla-bla, una vez más: etc, etc, etc.
 
Y, sin embargo, en cada nueva cumbre los mercados, pa-cien-te-men-te , esperan que se tomen medidas concretas y que se afronte, de una vez por todas, la crisis de la deuda soberana, la del euro, y, en definitiva, la credibilidad de los países miembros de la UE. Joaquín Almunia ya ha dicho que espera una solución urgente de esta cumbre ¿se puede ser más explícito? Hay que parar la sangría, detener el efecto dominó teniendo muy presente el mapa de contagio de la eurozona pero ¿qué se va a debatir realmente?
 
  • Que el BCE no se limite a contener la inflación sino que pueda actuar con las atribuciones propias de un banco central (modelo Fed) aunque Mario Draghi ya ha dicho que no puede ser el salvador del euro.
  • La viabilidad del FEEF que parece estar totalmente finiquitado en la práctica. Personalmente hasta dudo de que se afronte este tema tras la pantomima billonaria anunciada y de la que nunca más se supo. Vergonzoso. Alemania y Francia deberían PPP (pedir perdón públicamente).
  • Una política fiscal única. Un auténtico pacto fiscal que no deje dudas sobre la integración económica, que aleje definitivamente el fantasma de la evolución de la eurozona y acabe con la especulación sobre el futuro del euro. Es el auténtico quid de la cuestión que debe concretarse con medidas precisas, no con nuevos y grandilocuentes discursos.
Y mucho me temo que la cumbre desembocará en hablar y hablar de las reformas que hay que tomar (y que nunca se acaban tomando), de proponer sanciones contra los que incumplan lo-que-sea (empezando la casa por el tejado) pero sin concretar la medicación específica del enfermo con los nombres de los medicamentos. Si la cumbra acaba, una vez más, en agua de borrajas, los mercados castigarán duramente la inactividad el día después y se convocará otra después de navidad vendiéndonosla como la (nueva) última oportunidad. Tanto va el cántaro a la fuente
 
Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
47 comentarios
14 veces compartido
En el artículo decía: "(...) proponer sanciones contra los que incumplan lo-que-sea (...)" y ya se está empezando a palpar en el ambiente hablando del nuevo tratado europeo impulsado por Merkel y Sarkozy que incluirá que los miembros de la UE que no respeten el umbral del 3% del déficit presupuestario « serán sancionados automáticamente».
Qué opináis de esta noticia (no sé interpretarla) ¿Es el inicio del lusocorralito?
http://www.libremercado.com/2011-12-05/portugal-emplea-fondos-de-pensiones-privados-para-reducir-deficit-1276443385/
@Riovero,  esa noticia, como la del banco malo,  es exactamente igual que lo que hacen los trileros: se mueven los activos y capitales para hacerte creer que se gana algo , pero en realidad lo hacen para que pierdas tu. Al fin y al cabo, ¿que diferencia hay entra los bancos y los trileros?
Eso de las sanciones me recuerda a cuando las sanciones por los criterios de convergencia de Maastrich y cómo las pagaron a tocateja Francia y Alemania...
Aquí, nadie sancionará a nadie, demasiada sanción tenemos ya con la prima de riesgo, los tratados y la leyes se hacen para incumplirlas, siempre ha sido así.

Hola...MRDV...después de leer tu contestación a mi comentario, creo que son complementarias y para nada excluyentes...
Sigo con las medidas de recorte y sabiendo que son necesarias al final siempre son en la misma dirección para lo cual no creo que haya que ser muy inteligente y estudiado...pero con estos políticos vamos listos....
Si hacemos caso a Angela Merkel...queda mucha crisis y va a ser muy duro, mas todavía???
Estoy de acuerdo con Arturop en que un problema que lleva mucho tiempo no se soluciona en dos días....
También tiene tela que dos países como Alemania y Francia....los primeros que incumplieron el sobrepasar el deficit del 3% vengan ahora amenazando....con sanciones.
Lo comenta perfectamente Arturop...y tiene mucha razón Mistol cuando dice los tratados y la leyes se hacen para incumplirlas, siempre ha sido así. Mas interesante me parece esta noticia publicada hoy ..... economista jefe de Citigroup y que antes pasó por el Banco de Inglaterra, que asegurá que "resolver" la crisis será cuestión de años de austeridad o bien de una reestructuración de la deuda. El conjunto de su informe presenta un panorama bastante siniestro para Europa en la Eurozona, pero al fin y al cabo, "resolver la crisis" es lo que va a significar.

"O bien los países, después de muchos años de austeridad, recuperan la solvencia o bien habrá reestructuraciones de deuda en Italia, España y otros, además de las de Grecia, Portugal e Irlanda. Yo lo llamo a esto resolver la crisis".

"Crecimiento bajo o negativo con alto (y/o creciente) desempleo es la nueva normalidad para la Eurozona, el Reino Unido, Japón y Estados Unidos"

Esta bien que nos apretemos el cinturón pero cuidado en pasarnos....así no se crece y si no encontramos un equilibrio y ahora no lo hay y no se le espera ... lo peor estará por llegar.

Como bien dice Robert Preston,editor de negocios de la BBC...los cuales ya nos han demostrado su “amor” hacia nosotros....”las empresas españolas son adictas a la deuda”.

Dejo unos datos interesantes....

  • deuda del estado español y subiendo …..71% del PIB

  • deuda familiar al 82%

  • financiera al 76%

  • corporativa del 134%

Ah y la capacidad de un estado para devolver su deuda depende tanto del total de la misma como de la salud del sector privado para que pague impuestos....y en este,nuestro querido país...esta muy malito.

Están las cosas como para hacer cábalas de por donde van a ir los tiros.

- Mañana reunión del BCE. Si se atreven a bajar los tipos al 1%, significará que las medidas que tomarán serán Jodido-Alemanas, y para que no haya cabreos periféricos pues toma tipos bajos.

- A medio plazo no va a haber Eurobonos, otra cosa es que con el tiempo, se adopte un tesoro único, que haga "algo parecido".

- El Fondo de Rescate, ya está muerto antes de nacer, hasta SP le quiere rebajar el Rating, ja ja ja. Lo cual es lógico, un fondo con objetivo de 900.000M€, no es capaz de emitir en el mercado 3000M€, y su prima de riesgo está casi al nivel de España 2010, cuando tuvimos que tomar las medidas "tan chungas".

Por cierto, en estos momentos SP pone en perspectiva negativa al ICO (nada trascendente para los mercados menos mal :-D ).

No sé si habrá acuerdo, y si lo hay, si éste será bueno o no.

Tengo claro dos cosas:

- Que Alemania no quiere poner más pasta, pero que salir del Euro le saldría más caro.

- Que a ustedes seguro que les da lo mismo lo que decidan, con tal de que el lunes las bolsas se pongan a subir y rebotar de lo lindo :-D

@aoshi7: el BCE ha bajado los tipos al 1% y tras anunciar que no comprará más deuda: la debacle... ( Efe ).
El Cameron anda con la mosca detrás de la oreja y dice que puede utilizar el derecho de veto para que la zona euro no le toque La City. Los nacionalismos van a volver a pasarnos una nueva jugada , pero sin guerras.
Hay una cosa de sentido común: Perdemos todos si no hay acuerdo y pienso que se impondrá la cordura, ya que peor no se puede ir, los diez sin euro encabezados por Inglaterra tienen que aceptar los acuerdos del eurogrupo y adherirse al mismo, en mi opinión con un periodo de trancisión de al menos diez años y pagar todos lo mismo por la deuda, calculo que un 4%.
@mistol: no debería haberse consentido una UE y una UEM pero agua pasada no mueve molino. Esa separación nos lastra y de qué manera. Pretender en un momento de crisis que los países tomen la decisión de adherirse a la moneda, sobre todo el Reino Unido , es como creer en Papá Noél en pleno diciembre.
 
De momento ya ha llegado el Día 'D', empieza el desembarco...
@MRDV, tal l como estaba previsto.

- Bajada de tipos para contentar a los pobres.

- Eurobonos no, para tener contento a los Triple AAA.

UK, se desmarca del tratado a 27, así que..... AGARRENSE QUE VIENEN CURVAS !!!!! :-D

El día (hábil) después es mañana, finalmente todo llega. Tengo curiosidad por ver cómo se han rumiado los mercados, durante el fin de semana, lo ocurrido en la última cumbre europea pero, para ser sincero, lo primero que me pica la curiosidad es saber la repercusión de la decisión británica en su divisa. ¿Subirá? ¿Bajará? ¿Se quedará donde estaba ( 1,1721 EUR)? Esta vez barreré para casa. Ójala se dispare hasta 1,30 EUR, vengan muchos ingleses de vacaciones a España y vuelvan a comprar casas en la costa mediterránea... Lo segundo, lo más importante en realidad, es ver cómo valoran los demás, EEUU y China a la cabeza, la no adhesión del Reino Unido al nuevo tratado y cómo se refleja en bolsa. Bullish, bearish ?
@MRDV como le oiga PPCC con eso de que compren casas le excomulga. Y repito, no hay nuevo Tratado. En cuanto al Tratado, todo sigue igual.
@arturop: pues que me excomulgue; soy ateo de nacimiento y ójala compren casas los británicos (o cualquier otro ciudadano del mundo) ¿qué hay de malo en ello? ¿Qué reivindica PPCC, que se desmoronen permaneciendo sin habitar o que todo se estanque vitam eternam ? A ver si ahora van a surgir papistas-más-papistas-que-el-papa... No hablo de volver a la locura inmobiliaria sino de dar salida a lo que ya está edificado. Por cierto, visto desde Londres, ¿qué crees que va a pasar con la libra? (evidentemente te pido que te mojes antes de que abran los mercados). En cuanto al tratado, por 'nuevo' me refiero a la modificación del existente, mediante disposiciones adicionales o como lo quieran articular. De no ser así ¿cómo y dónde se recogen los nuevos acuerdos de la pasada cumbre? No me he preocupado por averiguarlo, la verdad.
 
Y, por cierto, al que siga a JIC, puede ver el vídeo : "Este acuerdo no es suficiente".
No sea esnob, @MRDV, todos somos ateos de nacimiento :-) El comentario sobre PPCC era más bien por no dar esperanza / alimentar a la bestia. A mi me parece bien que se vendan por lo que valen, lo malo es que hay muchos que creo no valen nada.

Sobre lo que hará la libra, buf, pues es una lotería a corto plazo como cualquier cosa. Yo sin embargo creo que el euro bajará más, porque habrá algún tipo de flexibilización cuantitativa por llamarlo de alguna manera.

He leído (no recuerdo dónde) que las disposiciones irán en la Constitución de cada país.

Gracias por el vídeo.
@arturop: ... y usted no sea demagógico que yo me refiero, como usted sabe bien, a nacer ateo y no cambiar de credo durante toda mi vida.
 
Lo de no alimentar a la bestia está bien pero yo, ni por asomo, he insinuado nada de eso como podrá usted releer más arriba. Dicho lo cual todo vale "algo" aunque las reglas (abusivas) han cambiado de bando y la "misión" de las tasadoras ha caído en la misma proporción que lo que ellas mismas ayudaron a fomentar. [modo irónico: on] El precio ya no es la dictadura del vendedor sino la bondad del comprador [modo irónico: off]. Las tornas han cambiado y la vida demuestra que la inflexibilidad solo ha cambiado de lado. Antes el vendedor imponía precios basados en la avaricia, ahora son los compradores los que, aplicando el mismo criterio, se han convertido en tiburones. El ser humano no ha cambiado y, por eso me atrevo a decir que los cambios de ciclo se volverán a suceder cuando transcurra el suficiente tiempo. Personalmente ya he vivido esta situación en 1993 (si el alzheimer no me traiciona), no fue tan virulenta como la actual pero fue muy dura y muchos conocidos lo perdieron todo.
 
En cuanto a la divisa, si no le entiendo mal, usted apuesta por la subida de la libra como conseccuencia de la bajada del euro no de la subida de la libra per se . En cualquier caso la conclusión es que, según usted , el lunes la libra pasará de los 1,17 EUR; estaré atento.
 
En cuanto a las disposiciones , según tengo entendido, lo único que se recogerá en las constituciones es el límite de déficit. España ya lo cumplió antes de la cumbre aunque se articula a través de una ley orgánica lo cual le permite una flexibilidad que no le gusta a Doña Angela (pero que no ha tenido más remedio que aceptar) ya que nuestra Carta Magna no recoge explícitamente ese tope acordado del 0,5% anual del PIB. No me refería solo al tema del déficit sino a la totalidad de los acuerdos tomados en Bruselas. Puede que esté equivocado pero la integración fiscal y económica, que yo sepa, solo puede recogerse vía tratado y posteriomente su aplicación en cada Estado como cada cual decida en base a su propia legislación.
JIC lo pone más feo todavía en su intervención de hoy: " Antes de la cumbre teniamos una crisis y después de ella tenemos dos " ( ver vídeo ).
 
Por otra parte hoy mismo ha saltado a la palestra el tema del euro y la libra que planteba ayer: " Los mercados financieros examinan hoy al euro... y a la libra ".
@MRDV, venía escuchando a JIC en Intereconomía Radio, y sus palabras las cuales subrayas, son lo más reseñable.

Pero claro, también ha comentado que al final, la cosa terminará arreglándose, aunque sea a base de tortas (que eso, estaba claro que así iba a ser).

Si los mercados ponen nota al euro ya te digo que están tocando mínimos intradía en 1,3258 en estos momentos, acompañando la caída de la RV. Ya comentamos la semana pasada que venían curvas...

La libra aguanta frente al euro, y el dólar se revaloriza hasta frente al Yen :-D.

Cuando esto pasa, el oro y la RV suelen darse un revolcón bajista, pero ya veremos por donde sale todo esto, aún es pronto para decir si la recesión que viene en 2012 meterá muchas más presión bajista a los mercados.

@aoshi7: ¡frío, frío! quien mete más presión es Moody's ¿está claro, no?
@arturop: sobre el tema de cómo se implementarán los acuerdos de Bruselas el títular de Expansión dice así: " Reino Unido rechaza la reforma del Tratado, que se limitará a 23 países ". Merkel ha confirmado que " los tratados se presentarán de aquí a principios de marzo y, después, serán ratificados ". Aparentemente se ha elegido la primera y más lenta de las opciones oficiales que eran tres:
 
  1. Reformar los tratados fundacionales de la UE. Un proceso largo que requiere ratificación y que, por tanto, puede implicar bloqueos inesperados de última hora.
  2. Implementar las reformas en un protocolo que se añadiría a un tratado pendiente de aprobación. Croacia ya ha firmado su adhesión pero debe ratificarse en 2013; sería el evento aprovechable más cercano en fechas.
  3. Firmar un acuerdo entre los gobiernos comprometidos; sería el sistema más rápido de implementación pero que produce dudas formales.

 
Quizás los mercados también estén castigando la fórmula, basta recordar que fue la opción elegida para la Constitución Europea y lo mal que acabó.
 
Creo que entender cómo se va a llevar a cabo la inclusión de los acuerdos adoptados puede ayudar a entender por qué unos lo consideran un fracaso y otros un éxito. Evidentemente el sentimiento del mercado al respecto marcará la diferencia entre futuro alcista o bajista; de momento gana el segundo y no hay nada en el horizonte que parezca amenazar esa postura.  
 Comentar

Artículos relacionados en Finect

¿Está impulsando el BCE el crecimiento en Europa? La visión de Steve Cordell

Schroders


Muchos ojos están puestos este 2016 en el comportamiento de la renta variable europea respecto al resto de mercados. A principios de año había muchas expectativas depositadas en este activo, pero su evolución no ha...

"La inflación se seguirá acelerando a un ritmo moderado"

Fidelity


Os traemos hoy este análisis reciente de Anna Stupnytska, Economista Global de Fidelity, en el que analiza los últimos datos sobre situación y los indicadores de inflación en Europa:"Hace poco conocimos que los ind...

¿Qué va a pasar con Deutsche Bank? Por Álex Fusté, economista jefe

ANDBANK


¿Qué va a pasar con Deutsche Bank? ¿Y con la banca europea en general? Esta es la sutil manera de recibir los buenos días cada mañana cuando enciendo mi denostada BlackBerry, mientras preparo esa tostada que siempr...

BCE: ¿en compás de espera hasta diciembre? Informe semanal de estrategia

ANDBANK


Accede al Informe de estrategia semanal completo en SlideshareBCE: ¿en compás de espera hasta diciembre?En la última reunión del Banco Central Europeo, no se producía ningún cambio en el programa de compras de la e...

Últimos artículos del blog de MRDV

La coinversión, un modelo de éxito para los partícipes
12 Comentarios
Cobas Asset Management, by Francisco García Paramés
125 Comentarios
El Brexit ya es una realidad.
87 Comentarios
Quincy
38 Comentarios
Telxius: spin-off de Telefónica.
50 Comentarios
El rumor sobre el cambio de la fiscalidad de los fondos de inversión in crescendo.
41 Comentarios
Oliver Kelton - Odey European Focus Fund
36 Comentarios
QE Europea
60 Comentarios
La crisis que vendrá no es la primera
1 Comentarios
Políticamente incorrecto
29 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5