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MRDV (13º) 

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MRDV
15:47 el 17 diciembre 2010

"Value" desde el año 2000.

El rally de fin de año.

Todos los años al llegar esta época volvemos a preguntarnos si habrá rally de fin de año. Algunos consideran que 2010 se cerró en noviembre mientras otros mantienen que ya estamos en él y citan principalmente las rebajas fiscales aprobadas en EEUU como catalizador. La recuperación global del ciclo económico y la crisis de solvencia europea podrían ser los dos principales frenos para dicho rally y uno se queda parpadeando ante la pantalla cuando ve a Angela Merkel diciendo que se ha quedado impresionada con las medidas anunciadas por Zapatero. Cada día sé que sé menos.
 
¿Dais por finiquitado el año o esperáis subidas de última hora?
 
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Para mí es mi primer rally, la verde es que para mí no ha sido rally.

También es subjetivo, ¿desde donde tomamos la referencia del rally? Me ha parecido leer noviembre. Desde esa fecha se observa que el IBEX tocó los 9.300 (9900) 6,42%, SP 500 1180 (1250) 5,93%, DJ 11000 (11480) 4,36%, Esto datos son del 29 de noviembre ha fecha de hoy, 

Quizás viendo estos datos puede decirse que ha habido un pequeño rally. Pero a mi me ha parecido muy poco, además uno de mis valores esta un poco tortuga y se lo ha perdido.

Para el próximo año podré aportar algo más.

Yo creo que este año en España nos quedamos sin Rallie de Fin de año, puede que en EEUU ó en Alemania lo tengan, pero nosotros no estamos para ANIMARNOS MUCHO.

@IvanC, la pauta estacional "Rally de Santa Klaus" suele ir desde alrededor del 20-12 hasta la primera o segunda semana de Enero.

Mi apuesta es que si lo habrá, pero es más un deseo que una certeza.  Creo que hay componentes positivos suficientes para ello, aunque halla también algunos negativos.

Como bien dice Lopv el rally empezará (o empezaría) la semana que viene. En cuanto a la alusión al mes de noviembre fue Bankinter quien dijo que en esa fecha había "acabado el año". Por mi parte no me refiero a un mercado concreto sino a nivel internacional, cada cual donde tenga su dinero invertido. El balance es más bien triste en el Ibex: 11.986,50 puntos (04/01/2010) --- 9.898,10 puntos (hoy) sobre todo si lo comparamos, por ejemplo, con el S&P500: 1.116,56 puntos (04/01/2010) --- 1.243,xx puntos (cierre estimado para hoy) y ya no digamos con respecto a algunos mercados emergentes. Personalmente sí creo que habrá rally de fin de año pero no indiscriminadamente. El Ibex, fuertemente castigado, no se merece cerrar por debajo de los 10.000; está realmente barato y sería bastante lógico que recuperara algo a partir del lunes que viene. De todas formas no hay lógica que valga en este mundo, solo es una opinión en voz alta.
Como dice un gran inversor W.B. "no trates de predecir el mercado". 
Parece que de la reunión de hoy en Bruselas, ha salido una fecha clave: El próximo 3 de Febrero habrá cumbre Germano-Española y la Merkel ha alabado a Zapatero por las medidas tomadas, no sé si será un tema diplomático y de protocolo, o será una reunión de verdad, si fuese así, la bolsa podría adelantar el acontecimiento, pero no sé si será por Navidad o en la segunda quincena de Enero. El tema es muy importante para nuestra economía.
La sensación y pensamiento que tengo, es que a los dos grandes de Europa no quiere un Euro fuerte, y hay cierto interés en devaluar ciertos países, para que el Euro caiga y suban sus exportaciones. ¿Qué opináis?

@IvanC, es evidente que a todos los países les interesa ahora que su moneda esté más barata para fomentar sus exportaciones.  Pero una cosa es tomar medidas como el QE2 que teóricamente bajarían en dólar, y otra es ayudar a enfermar sistémicamente el Euro para que esté débil.  Eso además de peligroso, me parece irresponsable.

No olvides que los bancos alemanes y franceses están cargados de deuda de los periféricos y que si se les va de las manos el debilitamiento "controlado" de los periféricos pueden terminar impactando muy negativamente a su propia banca.

Por otra parte, somos grandes consumidores de los productos de los grandes europeos.  Si nos "mantienen" enfermos, bajarán el Euro, pero bajarán mucho más nuestro "apetito" por comprar sus productos. Y eso si que duele.

Cárpatos publica un comentario de Reuters:

Las últimas dos semanas del año suelen ser tranquilas, por lo que los movimientos del mercado no tienden a seguir la tendencia general del mercado.

   "Los optimistas están -seguro- muy complacidos con el incremento lento, pero persistente, día a día, que están creando", dijo Larry McMillan, presidente de opciones de la firma de análisis McMillan Analysis.

   "Pero bajo la superficie se están acumulando tensiones que podrían explotar hacia una caída en una corrección profunda, pero tal vez breve", agregó.

Muy buena exposición Lopv.

Pero asimilando la UE a una familia ya endeudada, las ayudas recibidas ¿no se podrían comparar a un crédito "basura", tipo crédito rápido?

Donde se han tomado las medidas muy tarde, y la solución es una re financiación o unificación de deudas, ¿Esa ayuda es a un interés asequible o alto?, 

Además hay que hacer un esfuerzo para no endeudarse más, aliviar deuda y tratar de salir del déficit, pero con unos intereses mayores. Que en principio va a contraer la economía, lo cuál supone menores ingresos.

¿Porqué los países niegan la necesidad de ser rescatados y al final se les rescatan? ¿Mienten o les obligan a ser rescatados?

Yo soy de la opinión de que España no necesita ser rescatada, pero como cualquier país que necesita financiarse exteriormente, si se le niega la financiación se verá en necesidad de ser rescatada.

Todos los países, incluidos China y Alemania tienen una importante deuda exterior.  El otro día leía que el año próximo Alemania tiene unas necesidades de financiación de 300.000 M€.

Tanto la refinanciación de la deuda española o alemana o de cualquier país forma parte del paisaje del capitalismo.  Incluso cuando los países tienen superávit siguen subastando deuda y con el superávit y la deuda vendida compran deuda con más rentabilidad (y riesgo)

Otra cosa es que me digas que el presupuesto del estado esté bien o mal gestionado, y por tanto sus necesidades de financiación sean más o menos justas, pero ahí no voy a entrar.

@Lopv: ... como cualquier país y empresa; sin financiación el primero debe ser rescatado y el segundo va a la quiebra. Que cada cual saque sus propias conclusiones.

Estoy de acuerdo con todo el expuesto y me parecen muy interesantes los distintos puntos de vista. A mi lo que me sorprende es la volatilidad, o la aparente volatilidad de España, un superávit... o un superdeficit.... 

Como dice Lopv, no vamos a entrar en como se gestiona, porque eso sería casi hablar de política, tema que no nos interesa aquí.

Una empresa se financia para crecer, aunque de es obvio que hay fracasos, no siempre se acierta.

Un país se financia porque incurre en un deficit, cuando España se incorporó a la UE recibió subvenciones para crecer y tratar de equipararse al resto de países, ¿Porqué no se realizó un préstamo en vez de subvenciones?

Para entrar a EU se pidieron unos requisitos, incluidos el margen de deficit. Se consigue entrar, en una situación supuestamente buena, y ten dan dinero gratis. Ahora que necesitas el dinero porque tienes más gastos que ingresos, te venden dinero, lo que supone devolver más dinero, con la connotación de que será en un tiempo futuro.

Es lo que me parece contradictorio.

@IvanC un banco es el que te da un paraguas cuando hace sol y te lo quita cuando llueve, me ha venido a la cabeza la frasecita.

Todo este lío viene de la poca personalidad de nuestros gobernantes quienes en lugar de montar un sistema financiero de contingencia, para tomar el testigo si el sistema bancario de verdad se venía abajo si no se rescataban ciertos bancos, han jugado al triplecientos o nada y ahora resulta que hay que rescatar. O luego 'para reactivar la economía' se llena el país de carriles bicis o se acometen proyectos en los que el cartel del PlanE vale más que la obra en sí. O cuando Merkel nos azuza a los mercados no le dicen 'cuidadito que una congelación de pagos es algo en lo que no querríamos caer pero igual no tenemos más remedio'

Con el vencimiento de futuros del pasado viernes (cuádruple hora bruja), dependiendo de como vaya la siguiente semana, tendremos rally o no.

El mercado estaba muy "rígido y tensionado", con el vencimiento. Veremos la semana que entra...

@arturop: el ejemplo se entiende aunque no es del todo cierto. Un paraguas cuando hace sol, llamémoslo parasol, puede resultar ser más útil que cuando llueve aunque el banco, si se da cuenta de la circunstancia, también te lo quitará. Ya sabéis que la condición de cada cual es la que es .
 
En cuanto al futuro a muy corto plazo (un par de semanas), me siento bastante "optimista" lo cual, según mi propia experiencia, es para echarme a temblar. Debería ser el presidente del club "contrarian" y el que avisa...
Parece que, después de todo, hay indicios de rally naviden?o: el S&P500 en ma?ximos de 2 an?os, las acciones europeas (FTSE Eurofirst 300) en ma?ximos de 27 meses, y el DAX alema?n liderando alzas anuales con un +18%. Los "perife?ricos europeos" sufriendo con sus bonos y acciones pero ofreciendo a la vez rentabilidades inusualmente atractivas para quien quiera aprovechar (bono espan?ol a 10 an?os hoy 5,6%, RPD TEF 8,1%, BME 8,5%...).
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