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MRDV (13º) 

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MRDV
09:04 el 19 julio 2011

"Value" desde el año 2000.

Gestión monetaria / Money Management

¡Qué poco se habla de la gestión monetaria! Todos sabemos o intuimos que deberíamos planteárnosla antes de empezar a invertir pero, en la práctica, no conozco a nadie que lo haga o reconozca hacerlo sistemáticamente.
 
A los que crean, como yo inicialmente, que poner un 'stop loss' es hacer gestión monetaria les diré que eso es gestión de riesgo, interesante, recomendable y hasta probablemente necesario, pero no me refiero a eso. Me refiero a los cálculos matemáticos que deberían realizarse en cada una de nuestras inversiones. Dicho de otra manera ¿cuánto dinero del total de mi capital disponible voy a utilizar en mi siguiente movimiento?
 
Si bien la gestión monetaria es independiente del mercado elegido todavía se me antoja más importante si pensamos en los apalancamientos que permiten algunos instrumentos como Futuros, Opciones, CFDs,…
 
¿Realizas algún tipo de gestión monetaria? ¿Puedes explicar qué cálculos haces?
 
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11 comentarios
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y que es la gestion monetaria miguel
Extracto de Gestión del riesgo de Ed Seykota, maestro del "Seguimiento de Tendencias".

Vamos a partir de un ejemplo muy sencillo, lanzaremos una moneda al aire, los parámetros son :

  • Si sale cara gano dos monedas.

  • Si sale cruz pierdo una moneda.

  • El porcentaje de éxito, suponemos que a largo plazo es del 50 %.

Traducidos en términos de nuestro SISTEMA seria :

Ratio de aciertos : ( numero de veces que sale cara/ numero total de veces que lanzo la moneda): 0,5

Suponemos que si lanzamos la moneda 100 veces al menos 50 saldrán cara : 50 / 100 : 0,5

Ratio de ganancias : Cobramos 2 monedas cuando ganamos y pagamos 1 moneda cuando perdemos, por lo que el ratio es de 2.

Optimización - Usando la Formula de Kelly

El artículo primordial de J. L. Nelly, "Una Nueva Interpretación de la Tasa de Información", 1956, examina formas para enviar datos por líneas telefónicas. Una parte de su trabajo, La Fórmula de Kelly, también se usa en la especulación, para optimizar el tamaño de la apuesta:

K : W- (1-W)/R

K : Porcentaje de riesgo s/capital para la siguiente operación

W : Ratio histórico de aciertos

R : Ratio de ganancias

K : 0,5 - ( 1-0,5)/2 = 0,25

La formula de kelly establece que la apuesta óptima es del 25 %.

Comprobación empírica

No hay mejor forma de comprobar algo que tomar lápiz y papel y a trabajar, veamos que pasa con diferentes porcentaje de riesgo en una serie de 10 lanzamientos

Podemos comprobar como efectivamente el mejor resultado, en este ejemplo, lo obtenemos poniendo en riesgo el 25 % de nuestro capital.?

Conclusión

En juegos más complicados, como en la especulación con valores en el mundo real, la suerte y el premio pueden cambiar con las condiciones del mercado.  En mi opinión los especuladores emplean una suma considerable de tiempo y esfuerzo intentando cambiar su suerte (W) y su premio (R), generalmente sin provecho, pues no está en su mano cambiarlos.

El riesgo (K) es el único parámetro que un gestor del riesgo puede cambiar para controlar el riesgo.  Evidentemente podríamos plantear juegos más complicados con una matriz mas amplia de suertes y premios.

@patarrota1986: creo que la definición está en el enunciado pero te lo explicaré con un ejemplo. Si tienes 1000€ para invertir y decides abrir una posición (no importa que sea a largo, a corto, con acciones, futuros, opciones,...) ¿qué parte de ese dinero deberías utilizar para optimizarla? Bolsaymercados llega a la conclusión de una cuarta parte (1000€ x 25% = 250€) y lo argumenta. Seguro que hay más puntos de vista ¿tienes tú alguno?
Gracias a la gestión monetaria, creo que no tengo posiciones perdedoras a la fecha.
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No creo que la gente se tome esto "a la torera", otra cosa es que como dice @MRDV, luego haga algo en consecuencia, porque "es una pereza estar haciendo estas cosas" :-).
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Cualquier juego basado en la esperanza matemática positiva, funciona a largo plazo, y si no, que se lo digan a los casinos, y a los contadores de cartas, y a los buenos jugadores de Black Jack etc.
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Ahora bien, he podido ver fórmulas de gestión monetaria fáciles, difíciles e imposibles.
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He comprobado en mi caso particular, que haciendo ciertas martingalas sobre las inversiones, e invertir de forma sistemática, obtengo casi los mismos resultados, que un plan sofisticado. Como no me sale a cuenta perder tiempo, como siempre, hago lo más simple.
hola miguel no tengo ningun punto de vista pero gracias por tu comentario

Directamente cada vez invierto menos en bolsa , cuándo lo he hecho yo ha sido con Ordenes Condicionadas simplemente, de ahí a gestión monetaria con fórmulas matemáticas ...............   se  me escapa......

Ya hace tiempo con gestoras a través de fondos.......

@brea: si entiendo bien lo que quieres decir utilizas ordenes condicionadas que pueden afectar a la gestión del riesgo y a la estrategia de la inversión pero no a la gestión monetaria. Es un poco como mi ejemplo de 'SL' al que aludía en el artículo.
 
Si queréis profundizar en este asunto hay más en inglés que en español, como casi siempre, pero en nuestro idioma X-Trader tiene una interesante recopilación de artículos y Alexey de la Loma es uno de los mejores articulistas sobre el tema.

En efecto @mrdv lo has entendido bien y es equiparable a tu ejempo de stop loss.

Me guardo el enlace en favoritos, he echado un vistazo por encima, cuándo tenga un poco de tiempo lo miraré mas a fondo, tomo nota de Alexey de la Loma, mejor en español , si tengo que tirar de traductor puedo mal interpretar y es peor el remedio que la enfermedad.

Muchas gracias por la recomendación.

Un saludo

Yo no hago gestión monetaria.
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@aoshi7: el meollo del asunto es el que mencionas tú: que la esperanza matemática de beneficio sea positiva. El problema es que en los juegos de azar la EMB>0 sólo la disfruta el que monta el chiringuito, no tú o yo. :-). Estaría bien que te extendieras algo con lo de las martingalas, para que todos podamos entenderlo. Saludos.
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Para mi el primer gran paso consiste en hacer algo tan sencillo como determinar qué es lo máximo que uno quiere / se puede permitir en cada transacción y comprar el número de activos que si como máxima pérdida dieran exactamente eso. A partir de ahí si eso se tiene claro ya se puede sofisticar uno mucho, pero ojo que la complejidad viene ya en determinar cuál es esa cifra máxima de pérdidas que uno se puede permitir.

Normalmente por otro lado los que inviertan con "margen de seguridad" están un poco a expensas de todo esto, suele aplicar mucho más al trading con activos apalancados. Es muy importante también entender que no aunque casi siempre funcionen los stops, hay veces que no lo hacen especialmente si uno no invierte en un activo negociado en un mercado primario (léase ojo con los CFDs) y también ojo con dejar posiciones abiertas overnight si se quiere hacer una gestión del riesgo "cuasi-perfecta" (evidentemente para todo hay solución como cubrirse u operar con opciones)

Un libro que está bastante bien sobre el tema es el de van Tharp, Trade your way to Financial Freedom. El título es un poco fantasmagórico eso sí.
Muy interesante tema. En un cálculo así muy por encima me sale un K igual a 0,9 para el "juego" de la renta variable.... :) Un saludo.
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