Manuel Cubiles  

ManuelCu (53º) 

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ManuelCu
13:08 el 29 enero 2014

Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

Braun, Von Wyss & Müller: Los primeros a 5 años

Muy buenas, 

Para estar a la cabeza de un ranking de 682 gestores de Renta Variable Global hay que ser muy bueno y este es el caso de los gestores de la firma situada en Triesen (Principado de  Liechtenstein). El nombre de la misma lleva los apellidos de sus fundadores: Braun, Von Wyss & Müller. Sus gestores (y fundadores) son fieles convencios de la inversión a largo plazo y el análisis fundamental.

 

La firma gestiona dos fondos de inversión, por un lado el Classic Global Equity Fund y por otro el Classic Value Equity Fund. Aunque ambos son muy buenos fondos, me voy a centrar en el primero de ellos pues es el que mejores resultados ha obtenido desde su lanzamiento.

 

  • Classic Global Equity Fund:

 

Con un patrimonio bajo gestión de 814 mm de Francos Suizos, el fondo ha batido todas las expectativas a 5 años situandose muy por encima de otros fondos de renta variable global. En 2013 el fondo terminó con una rentabilidad positiva del +43,6%.

Si bien el fondo tiene vocación global, no es menos cierto que invierte principalmente en Europa Occidental y en Estados Unidos. Cuenta con una TER de 1,32%.

 

  • Cartera del fondo a 31/12/2013:
 
The positions in % of net asset value %
 
Temenos Group 3.9
EFG International 3.5
Swiss Re 2.6
Adecco 1.6
Vontobel Holding 1.6
Switzerland 13.2
Wincor Nixdorf 4.4
Software AG 2.4
Leoni 2.3
Germany 9.1
Renault 6.0
Lagardère 5.8
Teleperformance 4.3
Vivendi 3.8
Altran Technologies 3.5
Société Télévision Française 1 2.9
France 26.3
Randstad Holding 5.1
Netherlands 5.1
Agfa-Gevaert 2.2
Belgium 2.2
Aker Solutions 5.3
Norway 5.3
Kingfisher 4.1
Millennium & Copthorne Hotels 2.1
United Kingdom 6.2
CRH 4.7
Ireland 4.7
Nissan Motor (short position to Renault) -2.6
Japan -2.6
Microsoft 4.5
Hewlett-Packard 4.3
Kelly Services 4.0
Cisco Systems 3.4
Intel 3.2
Newell Rubbermaid 2.8
USA 22.2
Total Portfolio 91.7
Deposits with banks and other assets 8.3
Total 100.0
 
Dos cosas destacables: Gran apuesta por Francia y ausencia de posiciones en países perifericos.
 
  • Filosofía de inversión:

 

Como explican en el informe anual al que he tenido acceso, el fondo está diseñado para inversores a largo plazo. La selección de valores proviene de un exhaustivo análisis fundamental que satisfaga un importante margen de seguridad.

 

Os dejo la web para que le echéis un vistazo. También os comento que suelen prublicar en un blog artículos muy interesantes, uno de ellos me gusto mucho y trata sobre el modelo Fama-French.

www.bwm.ch

 

Un saludo, 

MC!

 

 

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10 comentarios
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Hay que ser muy bueno y tener mucha suerte. Lo uno sin lo otro, no hay tu tía.

Gracias por la información. A seguir.

Gracias.

¿Qué son los porcentajes que acompañan a los nombres?

Muy buena información, gracias. Y me pregunto qué parte de la rentabilidad puede venir de un sistema fiscal tan favorable como el del Principado de Liechtenstein (fiscalidad cero para los Fondos de Inversión).

Efectivamente Classic Globla Equity, tiene gestores que han evolucionado mucho, sobre todo después de las durísima experiencia del año 2007 y 2008, ya que su fondo bajó más que nadie excepto probablemente Bill Miller. La razón fundamental fue, según me indicó un amigo, es que tuvo el honor de tener en cartera Ambac, Mvia y el octavo banco quebrado en EEUU (indyMac).

Cierto que pudieron tener mayor conocimiento del deterioro financiero USA, pero a quie más o menos le cogió con el pié cambiado.

Incluyo su evolución desde el 2003, para que se vea los mal que lo pasó en el 2007 y 2008, de ahí que su recuperación necesitará de mucho más tiempo que otros grandes gestores.

Cada uno puede sacar sus propias conclusiones.

Saludos.

200620072008200920102011201231.12
28%-25%-58%76%63%-11%35%42%

Ahora si aparece los datos que indicaba anteriormente

Saludos.

Manuel, muchas gracias por tu información.

Aparte de ser cliente de Bestinver, y tener Bestinver Internacional, tengo MFS Meridian Global, LU0094560744, que me gustaría cambiar a otro  global, pero no encuentro ninguno que me convenza.

Cuando he visto tu post, lo he leido con gran interes. Creo que esos fondos que mencionas será dificíl adquirirlos en España.

Me gustaría saber si hay alguno más que te parezca interesante

Hola Marquint, el fondo MFS Global es un muy buen fondo, lo que ocurre es que pese a que es global, tiene mucho sesgo a EEUU...y ya sabemos como va la bolsa en estos momentos por allí.

La mayoría de los fondos "globales" suelen tener o bien mucho sesgo hacia EEUU o hacia Europa. Son los dos mercados clásicos. Esto no quiere decir que luego inviertan en Asia, Sudamérica etc. Quizás yo esperaria un poco antes de traspasar el MFS Global, pues para qué materializar una perdida tan pronto.

Si aun así no te sientes cómoda en el fondo que tienes puedes echar un vistazo a los siguientes dos Amundi International Sicav, Elcano Sicav.

Un abrazo.

Manuel gracias por la info. Muy interesante, as usual.

Estoy buscando los fondos que mencionas, en Morningstar, pero no los veo. Pongo Classic Global Equity Fund en el buscador y no me sale nada. Qué estoy haciendo mal?

 

Gracias.

Muchas gracias Manuel.

Como los fondos que comentas no los encontré en Morningstar, pensé que no  iba a preguntarlo a Santander Private Banking, que es con quien trabajo.

Un saludo

Isabel

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