Manuel Cubiles  

ManuelCu (53º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
ManuelCu
12:43 el 20 noviembre 2013

Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

Chuck Royce: el universo de las small cap

Buenos días amigos, 

Hoy os voy a hacer un breve comentario sobre un gestor sobre el cual llevo leyendo desde hace unas semanas. Se trata de Chuck Royce, presidente de la firma The Royce Funds y uno de los pioneros de la inversión en small/Micro-cap con orientación value. Lleva 51 años en el sector y más de 40 años en la firma que lleva su apellido.

Su fondo más antiguo es el Pennsylvania Mutual fund (PENNX) que fue lanzado en 1972 con una rentabilidad media anual (anualizada) del 13,28% hasta nuestros días.

 

 

  • Sobre el fondo Pennsylvania:

 

El fondo ha batido con consistencia al Russell 2000 a 30 años (es el valor máximo de comparación). Su universo de inversión son pequeñas y micro empresas con una capitalización de hasta 2.5 billion. 

Cuenta con un patrimonio bajo gestión de 7.000 millones de dólares y una cartera de alrededor de 600 empresas. La capitalización media de la empresas se sitúa en 1.850 millones de dólares con un P/E de 20.2 x.

 

 

  • Estilo de inversión:

 

El stockpicking o selección de valores se hace a través de los siguientes principios:

 

  1. Baja deuda y/o apalancamiento financiero de los valores
  2. Elevado apalancamiento operativo.
  3. Se examina en profundidad  el ROA y ROIC.
  4. Entrevista con la dirección, clientes, competidores etc.
  5. 30-50% de descuento en el precio que ellos creen que vale la compañía.
  6. Disciplina en la compra-venta.

 

  • Opciones en España:

 

En España podemos beneficiarnos de The Royce Funds a través de la firma Legg Mason. Exiten algunos fondos que son subgestionados por el equipo de Chuck Royce y que son comercializables en nuestro país. Por ejemplo, tenemos el Legg Mason Royce Small Companies Fund lanzado en el 2004 y con una rentabilidad acumulada de 121,57% o el L egg Mason Royce US Small Opportunity Fund, lanzado en 2002 con una rentabilidad por encima del 300%.

 

Son buenas opciones si buscamos fondos focalizados en US pequeñas empresas, con un toque value.

www.roycefunds.com

www.leggmason.es

 

Un saludo!

MC

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
6 comentarios
5 veces compartido

Muchas gracias por la información. Gestora a seguir

De nada Esteban, ;=)

Muchas gracias por la información. Small/micro... estas referencias no las encuentro habitualmente. Interesante también el comentario sobre Legg Mason.

Salu2

No conocía a estas gestoras y parecen muy interesantes. Han mantenido unas buenas rentabilidades durante años. 

Aunque solo tenga pacialmente que ver, hay un fondo que lo está haciendo realmente bien:

Threadneedle American Smaller Companies Retail ( GB00B0WGY707)

Yo tengo ese fondo, el Threadneedle American Smaller Companies Retail (GB00B0WGY707), y está teniendo un buen desempeño este año.

 Comentar

Últimos artículos del blog de ManuelCu

Análisis stock-pickers europeos (1 trimestre 2016)
16 Comentarios
Desayuno con el gurú: Oliver Kelton
2 Comentarios
Febrero: Informe y otras cosas
13 Comentarios
Olgerd Eichler: Premio Sauren 2015
3 Comentarios
Radiografía: Suscripciones netas en 2015 de los grupos independientes
6 Comentarios
Sam Cosh sigue liderando la RV Europea a 5 años
0 Comentarios
Ranking stock pickers europeos (2015)
2 Comentarios
Isaac Chebar: DNCA Value Europe Fund
11 Comentarios
Bestinver: balance del año
7 Comentarios
El fondo de Petter Fruzzetti se cierra a nuevas suscripciones
11 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5