Manuel Cubiles  

ManuelCu (53º) 

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ManuelCu
12:30 el 19 marzo 2015

Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

El riesgo divisa: ¿qué hacemos?

Hola amigos, 

A ver si entre todos conseguimos resolver el tema del riesgo divisa pues es fácil liarse. Os propongo tres preguntas y me gustaría saber vuestras respuestas:

El caso base es el siguiente:

Somos españoles y tenemos una cuenta bancaria en Euros. Queremos invertir en un fondo de Renta Variable USA que lo está haciendo muy bien. La gestora nos da tres posibilidades:

1.- Fondo X clase EUR Acc

2.- Fondo X clase Dólar Acc

3.- Fondo X clase Euro Hedge Acc

Aquí viene el lío, ¿es mejor contratarlo en euro, dólar o el euro-hedge?.

¿Qué  implicaciones tendría a un año si decidimos comprar el 1 de enero y vender el 31 de diciembre?¿Cuál es más rentable?

Según los estudios el efecto divisa es neutro a largo plazo ,pero, ¿qué ocurre a corto?

Dadme vuestras opiniones please.

Gracias, 

Un abrazo

MC

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9 comentarios
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Divisa de primera economía : USD, EUR, GBP, CHF, YEN sin cubrir. Mejor fondo en Euros sin cubrir divisa, para no pagar comisión por cambio moneda.

Economía emergente a corto plazo: Mejor cubrir divisa por lo que pueda pasar, Rublo, Rupia, Peso Argentino, etc...

A largo plazo no hay duda, RV sin cubrir.

El fondo en dólares, opción 2, no tiene sentido porque tiene el mismo rendimiento que la opción 1 (siempre que exista esta), pero además con una posible comisión de cambio de divisa de tu broker.

 

 

 

 

Hola, en mi opinión a corto plazo siempre es preferible suscribir la clase cubierta, pues además de la volatilidad que tiene la renta variable le añades la propia del tipo de cambio.

A largo plazo creo que la mejor opción es suscribir la clase en euros.

Las coberturas son caras y eso se nota en la rentabilidad de esa clase y está demostrado que a más de 5 años el efecto de la divisa es bastante neutro, sobre todo si se realizan varias suscripciones posteriores.

Si se suscribe la clase en doláres el comercializador primero te cambia los euros a doláres cobrándote una buena comisión por esa operación y normalmente tienes que esperar dos días para hacer la operación ( caso de bankinter )  Para evitar esto lo ideal es tener una cuenta en doláres y hacer el cambio de una vez cuando se considere que una moneda está infravalorada con respecto a otra. Si se van a hacer aportaciones posteriores y hay que cambiar la moneda el inconveniente que veo es el de las comisiones.

En la clase en euros es la propia gestora la que realiza el cambio de moneda y se encarga de valorar las participaciones según el mismo. Para mi es la forma más sencilla y eficiente de operar, sobre todo si se van a realizar aportaciones en diferentes períodos.

 

Un saludo

Pues muy fácil:

Los fondos 1 y 2 van a tener la misma rentabilidad, si acaso con variaciones inapreciables.  

En el fondo 1 la gestora hace el cambio EURUSD y publica el VL ya en EUR

En el fondo 2 la gestora publica el VL en USD y es el banco el que hace el cambio EURUSD.  Al menos en el DB el cambio es preciso y sin ninguna comisión, pero he visto algunos comentarios sobre otras entidades donde cobran comisiones de cambio o hacen malos cambios.  Ojo, hay que entender que los bancos y las gestoras no realizan necesariamente los cambios EURUSD al final del día. Es más habitual que lo hagan a lo largo de la jornada con lo cual puede haber diferencias.

En el fondo 3 se obtendría la pérdida o ganancia real del los activos del fondo, sin ruidos de cambio de divisa.  Esto puede se una maldición, como ahora, donde la rentabilidad que está obteniendo la RV USA es poca y en los fondos sin cubrir la divisa la gran parte de la rentabilidad se obtiene por el cambio de divisa, o puede ser una bendición, como en los tiempos de las QEs de USA donde el USD de devaluaba constantemente durante varios años.

 

D.Manuel....yo tengo como unas bandas mentales por donde circula el Euro.

Para mi són 0.8 por abajo y 1.60 por arriba.

Cuando el Euro está a 1.60 estoy en acciones USA si,si y si.Sin hedging ni nada.

Cuando estoy a 0.80 pienso rotar a valores europeos si encuentro buenos negocios a precio no muy caro.

Pero si me das una divisa,me quedo con el dólar (llamame desertor) pues creo que va a sobrevivir muchos más años al euro...y es como una póliza de seguro.

No creo en la cobertura del tipo de cambio divisa.

Con todo lo anterior ...huele a repuperación en Europa ...y con el Euro a la par es dificil resistirse (y perderse un doblete en los próximos años para la R.V. europea)

Sin cubrir , por supuesto , la divisa reserva del mundo sienpre ha sido el USD, el euro puede ser transitorio, aunque lo usemos diariamente, a mí dame siempre todo en USD.

Nunca se me ha pasado cubrir la divisa, se entiede que a mi nivel , no voy a invertir en pesos mejicanos ni argentinos.

Yo a plazo de 1 año iría por la opción "en dólar sin cobertura" porque no veo subidas de tipos en Europa y a lo mejor sí en USA con lo que el escenario EURUSD lo veo como "no alcista". Por otro lado también creo que a corto plazo persiste el momento y eso es lo que se desprende de su "lo está haciendo muy bien"

A largo plazo lo veo irrelevante.

Partiendo de la base de que para especular con la divisa ya está el forex, como inversor buy & hold de la zona EUR me quedo con la opción 1, clase en EUR.

Gracias a todos, el tema es controvertido.

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