Manuel Cubiles  

ManuelCu (53º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
ManuelCu
16:54 el 22 julio 2015

Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

Heptagon Yacktman 2Q

Hola buenas tardes, 

He recibido el último report de la réplica europea del fondo Yacktman US equity (Donald Yacktman). Lo comercializa Heptagon Capital. El fondo busca ser más conservador que el S&P 500. El original ha tenido un buen performance a largo plazo. Tenéis más info aquí: http://www.amg.com/AboutAMG/AMGFunds/

El fondo es contratable en España a través de Bankinter. No sé si otras entidades lo tienen.

Un saludo, 

MC

Yacktman+US+Equity+Fund+-+Commentary+2015+Q2.pdf

 

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
7 comentarios
1 vez compartido

Gracias por la info. Yo lo tengo y me gusta, aunque me sorprende la diferencia de rentabilidad entre el UCITS y el YACKS, de casi 2% anual.

Si por ejemplo miro en morningstar el que comercializa bankinter, las rentabilidades son más cercanas al YACKS que al UCITS:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000MDD8&tab=1

Aunque es cierto que en bankinter la rentabilidad a 3 años es de 10,9% más cercana a la del informe...

Seguro que me pierdo algo, ¿alguien me lo puede explicar?

Gracias.

Creo que lo que yo comento de diferencia entre bankinter y morningstar es por la moneda...

En todo caso, con la misma moneda la diferencia entre YACKS y UCITS es de ese casi 2% anual que indica el informe. Con tanta diferencia, ¿conviene este fondo? Es una pena porque creo que tiene buena filosofía, pero el diferencial parece considerable ¿no?

@Mike_kemi

La rentabilidad del HEPTAGON YACKTMAN proporcionada por Morningstar es muy superior a la real  proporcionada en la pagina de YACKTMAN original   debido a la revalorizacion del dolar respecto al euro.

Aun asi, la rentabilidad real del fondo disminuye aun mas respecto al original,  debido a que HEPTAGON vuelve a cobrar nuevas comisiones añadidas a la de la gestora original.

Las diferencias entre el fondo master (original) y la réplica europea se dede a que al existir más intermediarios las comisiones son mayores...

Sí, cierto lo de las comisiones, pero casi un 2% me parece mucho... ¿no?

No me parece excesivo teniendo en cuenta los gastos de estructura que tiene que haber en Europa...depositario, auditor, comercializador...

Pregunté a Heptagon y os incluyo la respuesta. Bueno, además de gastos hay tema de impuestos y algo de posiciones diferentes:

The main differences between the two funds are from the size of the funds and the respective TER implications, difference in taxation (any UCITS fund is taxed at 30% on dividends at source. The US mutual fund is a distributing fund, therefore the tax weight is not portrait on the fund's NAV), portfolio restrictions and small holdings differences through Yacktman’s legacy positions.

The performance difference between the two funds was mainly evident in the first 2 years of the UCITS fund. Please see below breakdown by time period:

Performance differences by time periods:

1. Feb-Mar 2011:              -1.0%     (Fund launch, portfolio not fully invested during this time period)

2. Q2-Q4 2011:                   -0.6%   

3. 2012:                                  -2.2%    (See below paragraph)    

4. 2013:                                  -1.8%   

5. 2014:                                  -1.2%   

6. H1 2015:                          -0.81% 

Yacktman has previously held legacy positions in the US mutual fund, however Jason admitted at the start of 2013 that in hindsight it was a mistake not to include in the UCITS fund the “legacy” positions (i.e. Ebay), that ended up generating significant tracking error in 2012. Please see below explanation from Yacktman in 2013 regarding Yacktman’s legacy positions:

“We did bring the portfolio’s together somewhat earlier this year (2013), acquiring LANC and EBAY, where a legacy gap existed previously.  That being said, a legacy gap persists in the other 3 securities (Liberty Interactive, Resource America and Bancorp) and over time will likely correct itself.  From time to time we may slightly overweight a position or positions, such as KO and PEP recently, in order to keep the cash level somewhat close.  The holdings gap is now the smallest it has been.  Overall positioning, including these differences, is routinely evaluated. “

 Comentar

Últimos artículos del blog de ManuelCu

Análisis stock-pickers europeos (1 trimestre 2016)
16 Comentarios
Desayuno con el gurú: Oliver Kelton
2 Comentarios
Febrero: Informe y otras cosas
13 Comentarios
Olgerd Eichler: Premio Sauren 2015
3 Comentarios
Radiografía: Suscripciones netas en 2015 de los grupos independientes
6 Comentarios
Sam Cosh sigue liderando la RV Europea a 5 años
0 Comentarios
Ranking stock pickers europeos (2015)
2 Comentarios
Isaac Chebar: DNCA Value Europe Fund
11 Comentarios
Bestinver: balance del año
7 Comentarios
El fondo de Petter Fruzzetti se cierra a nuevas suscripciones
11 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5