Mister (94º) 

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Mister
22:42 el 27 agosto 2010

Aprendiz

Burbuja de la renta fija

¿estamos en una burbuja en la renta fija como se está cacareando por ahí?
Hecho que parecen claros
1.- Vivimos en una época de incertidumbre. La gente al meido de lo que pueda pasar en las bolsas se va a la renta fija y al oro.
Argumentos a favor:
1.- Los ingresos en fondos de renta fija y en renta fija en si en máximos históricos.
2.- Las rentabilidades bajando a precios de la quiebra de lehman.
Argumentos en contra:
1- Argumento de @kike_vazquez (buscadlo en twiter ) Si no existen espectativas de revalorización irracionales ¿podemos decir que estamos en una burbuja?
2.- Argumento Rosenberg: ¿Cuanta gente conoceis que tenga todo su dinero en renta fija? El dice que casi nadie.
3.- Argumento Rosenber 2: LA inflación y el retorno de los bonos está correlacionado en un 85%.
Posibles escenarios:
1.- Que la Fed haga un Qe2. Esto ayudaría aun más a la escalada de precios o de bajada de rentabilidades, porque la forma que tiene la fed de inyectar pasta en el sistema es comprando bonos del tesoro...
 
¿podría dar esta pasta lugar a una inflación moderada? Pues existe una estadística en la fed que son los créditos que se conceden por parte de los bancos. Esos créditos siguen en línea descendente, (disculpadme que no os ponga la gráfica, pero tengo sueño:-D) asi que mientras eso no aumente mal vamos.
 
Otra forma sería ver que la velocidad de las masas monetarias MZM o M2 aumentase indiscriminadamente, o eso o el dinero en circulación, cosa que tampoco parece que fuera a ocurrir.
2.- Que se haga una segunda oleado de estímulo en EEUU. Esto iría en contra, puesto que al haber mayor oferta, si la demanda se quedase constante, bajarían de precio y aumentaría la realidad.
 
En mi idea esto no sería lo más probable, puesto que si EEUU hace otro megaplan de estímulo, aunque la oferta de bonos aumentase, el miedo que generaría en los inversores sería mayor, luego solo queda saber si la mayor oferta no se vería compensada o sobrepasada por la demanda.  En mi opinión, la gente metería todavía más pasta en bonos del tesoro, puesto que implicaría una situación macro mucho peor.
3.- Que no hiciera falta nada de eso, puesto que el crédito se empezaría anormalizar, el crecimiento a continuar y todos volveríamos a estar endeuda hast las trancas, con tasas de ahorro como la de los americanos negativas... (como veis, no soy muy amigo de este escenario).
 
Conclusión: ¿Existe burbuja en los bonos? En mi opinión no, debido a que cualquier escenario futuro me hace contemplar que todavía puede existir una caida mayor.
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2 comentarios
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Muchos dicen que hay valor aun en la renta fija emergente, y sobre todo en moneda local. Pero hay poca liquidez y los charts no dan compra a estos precios.

El problema de las burbujas es que siempre les estallan a los mismos.

También cuentan algunos que hay burbuja en el oro. Muchos recomiendan comprar oro o plata. Mi preocupacion está en el precio, el chart y si he comprado en mi stop de pérdidas, o beneficios.

En cuanto al escenario futuro, buscad  "Hinderburg Omen" en youtube, alli dan una señal bajista de los mercados.

Saludos 

segun leo aquí , el indicador solo tiene un 25 % de aciertos...
The Hindenburg Omen has a roughly 25% accuracy rate in predicting big market upheaval since 1987
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