Mister (94º) 

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Mister
17:11 el 25 octubre 2010

Aprendiz

David Rosenberg y un comentario de la FED de San Francisco.

David Rosenberg se encontró esto en la página web de la FED de San Francisco.
 
Antes de dejaros el tocho pasado por el google translate, me gustaría invitaros a que me paseis enlaces con alguna forma de suscribirme a artículos de opinión o páginas web de famosos analistas para que os pueda rescatar, según vayan apareciendo, los detalles que considero más importantes.
 
Digamos que os paso lo interesante y yo aprendo más de los grandes:-D
 
Muchas gracias.
Riesgos de deflación INTACTO
...nos fuimos directamente a la página de San Francisco de la Reserva Federal. La investigación de este banco de la Fed es típicamente de primer nivel, en cualquier caso.
Lo que encontramos fue el último número de FedViews ... sinopsis de un buen telón de fondo de la macro, y no sólo porque encaja muy bien con nuestro propio pronóstico. Aquí están algunas de las joyas en sus conclusiones:
"La recuperación económica está avanzando a un ritmo muy lento y ha perdido impulso desde la primavera."
"... ningún sector de la economía privada está dispuesta a impulsar una recuperación robusta ".
"En base a los pronósticos de crecimiento del PIB real y de nuestras estimaciones del PIB potencial, proyectamos una fuerte contracción económica, conocida técnicamente como la brecha del producto, se mantendrá al menos hasta 2013."
"... Que los proyectos ... la inflación en alrededor de 1 pct en 2011 y 2012."
"Este bajo nivel de inflación, combinada con la débil pronóstico de PIB y gran cantidad de holgura en la economía, sugiere que la desinflación aún es posible".
»A partir de la experiencia de Japón en la década de 1990 pone de relieve el riesgo de entrar en un largo periodo si la desinflación sostenida. Japón cayó en deflación a mediados de la década de 1990 y aún tiene que recuperarse ".
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No, no, si intacto está, el problema es que se van a pasar de frenada.

Según Rosenberg, el 10YR al 2,5% es una compra porque el riesgo de subida de precios es limitada. Sin embargo, los precios actuales de la curva EEUU a largo plazo cotizan un escenario al estilo japonés. No sé si llegaremos ahí.

Sin embargo, si tuviera que decantarme entre RV vs RF seleccionaría esta última por dos razones (1) los flujos de caja continúan apoyando más a la RF y (2) que yo sepa el QE2 va destinado a la compra de bonos, aunque este año volveremos a tener una oferta recordo con los actuales déficits.

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