Peter Lynch  

PeterLynch (126º) 

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PeterLynch
13:14 el 26 mayo 2015

http://gestionahorrofi.blogspot.com.es/

Ethna AKTIV

Hola.

La flexibilidad y la diversificación se han convertido en valores al alza en las carteras de inversión dado el volátil entorno al que se enfrentan los mercados. Unos rasgos que cumple el fondo que os presento hoy: Ethna-AKTIV, un fondo mixto que últimamente ha ganado presencia en las carteras de los inversores españoles.

Ethna-AKTIV tiene como objetivo preservar el capital y conseguir valor a largo plazo a través de una gestión activa y flexible, que le permite combinar la inversión en acciones (hasta un máximo del 49%), deuda y liquidez y ajustar las posiciones en función de la situación del mercado, pero no solamente de la actual, sino que también tiene en cuenta su posible evolución. Para ello, en la gestora se basan en los análisis y pronósticos del mercado que realizan sus propios expertos, ya que esto les permite implementar rápidamente las informaciones en las decisiones de inversión.

Dado su carácter conservador, el fondo está dirigido a inversores que estén interesados en mantener la estabilidad, el valor y la liquidez de su inversión, al mismo tiempo que revalorizar sus activos. Para conseguir ambas metas, durante el proceso de inversión, los gestores tratan de evitar riesgos innecesarios y obtener una baja volatilidad. No en vano, el fondo tiene como objetivo alcanzar una rentabilidad de entre el 5-10% anual, pero con una volatilidad inferior al 6%.

 
Rentabilidad Ethna AKTIV
 
La gestión de cartera, formada por Luca Pesarini, Arnoldo Valsangiacomo y su equipo, lleva a cabo la ponderación de cada clase activo sobre la base de unos pronósticos del mercado continuamente actualizados, que tienen en cuenta los ciclos coyunturales correspondientes como la política fiscal y monetaria actual, la dinámica de crecimiento o el entorno político.
 
Estas estimaciones han dado como resultado que a finales de abril la cartera estuviera ponderada de la siguiente forma: 47,34% en bonos, 35% en renta variable y un 18,24% en liquidez. Durante el mes pasado, los gestores de cartera decidieron mantener la exposición a renta fija prácticamente invariable, pero dada la mayor volatilidad en la renta variable debido a la política monetaria estadounidense y las turbulencias en los mercados de divisas, redujeron su exposición neta a la bolsa un 5,5% hasta el anteriormente citado 35%, siendo el sector de bienes de consumo y el financiero los más representados en el segmento de renta variable. Otro de los ajustes tácticos que llevaron a cabo en la cartera debido a la volatilidad tuvo lugar en el segmento de las divisas y en abril continuaron recortando las posiciones en dólares americanos por debajo del 10%, ya que creen que al billete verde aún le queda recorrido alcista.
 
Posiciones Ethna AKTIV
 
 
De esta forma, las principales posiciones de la cartera son actualmente una emisión de bonos alemanes con vencimiento en febrero de 2016, con un 2,57% de los activos, otra emisión de deuda española con vencimiento 2024, con un 2,07% del patrimonio, y una posición en Roche del 1,73%.
 
Un saludo.
Artículo original http://gestionahorrofi.blogspot.com.es/2015/05/ethna-aktiv.html
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Gracias por el articulo,

justo esta semana he dado la orden de cambiar el m&G Optimal por este. Lo hice por una sencilla razón, partiendo de que las volatilidades de ambos son bajas ..tal y como estan las cosas creo q el Ethana tiene mucho mas margen de maniobra que el M&G (q solo esta metido en Rf, aunque puede Rv..pero si el año pasado le parecia cara la bolsa..este digo yo que mucho más)

Gracias, @PeterLynch, por darnos tu visión de este fondo, que ya es bastante popular en Unience.

Creo que sería muy interesante, para quienes valoramos tus análisis, que nos dieras tu opinión sobre un aspecto del que se ha hablado mucho últimamente en Unience, quizá off topic respecto al tema del artículo, pero no del todo puesto que afecta también al Ethna ACTIV, ya que se trata de un fondo internacional; y es si consideras un riesgo añadido (respecto a la contratación de fondos nacionales) el hecho de que para contratar un fondo internacional como el Ethna ACTIV nuestro capital haya de pasar por una (¿o más?) cuentas ómnibus. Por contra, uno de los puntos débiles de la contratación de fondos nacionales es  el riesgo de que gestora y depositaria pertenezcan al mismo grupo bancario, como ha ocurrido con los fondos de Banco Madrid, aún no disponibles, y como ocurre con muchas comercializadoras, como por ejemplo, sin ir más lejos, Renta 4, donde fondos tan populares como el Wertefinder o el True Value, como todos los de la gestora, están en ese caso.

¿Qué riesgo crees que es peor?

Hola @scribe

Ya se ha escrito mucho sobre el tema, por lo que no puedo aportar mucho más, y creo que ha quedado bastante claro lo sucedido. Tan claro cómo la inseguridad e intranquilidad que ha generado.

Ya era consciente desde hace tiempo del uso de las cuentas ómnibus para fondos extranjeros y del riesgo que suponen. Aunque la teoría dice que estamos protegidos, la realidad luego puede ser otra, cómo se ha visto. ¿Qué hacer ante esto?. Yo práctico la diversificación. En concreto, los fondos que tengo están repartidos entre Selfbank, Renta4 y Bankinter. Si algo pasase, dudo mucho que llegase a perder las participaciones, pero sí hay mucha probablidad de un largo bloqueo. De este modo, me aseguro seguir operativo con buena parte de la cartera.

Por dónde no paso es por saltarse la separación entre Gestora y Depositaria. Hace tiempo que doy mucho peso a la Entidad Depositaria de todo fondo que contrato. Y sintiendolo mucho, a mi, Renta4 Banco, no es que no me genere confianza, pero si tengo que elegir entre un fondo depositado en el New York Mellon o en Renta4... pues lo tengo claro. En cualquier caso, por dónde no paso es por saltarse esa separación.

Un saludo.

 

Moraleja @scribe, leyendo a @Peter , nada de pegasus, nexus, monetario r-4, Wertefinder etc etc, porque todo  fondo de la gestora  Renta4, se deposita en el mismo banco.

Tengo la inmensa mayoria de fondos en la comercializadora R-4, un pequeño porcentaje  en Bestinver que creo que lo deposita en Santander , y tambien trabajo con self bank los fondos recomendados por Ocu.

Pero al menos no tengo ningún fondo gestionado por R 4 y depositado en R 4. Crei que era una neura mia , pero al ver a los que más saben hacer lo mismo, me congratulo.

 

Gracias, @PeterLynch, por darnos tu opinión, que muchos tenemos muy en cuenta. Yo también diversifico entre comercializadoras, casi las mismas que tú, Renta 4, Self Bank y Openbank. Sin embargo, sí estoy en algunos fondos de Renta 4 Gestora, como los que citaba en mi pregunta,  los que menciona @beagle y el Avantage Fund. De ahí mi interés en conocer lo que piensan quienes saben más que yo. Por cierto, @juangomezbada, gestor del Avantage Fund, a quien también le pregunté, nos ha respondido en un artículo esta mañana.

@scribe, puedes seguir con los fondos Wertefinder y True Value, pero te sugiero que consideres una estrategia de rebalanceo que te deje la inversión por los 100.000€ que cubre el Fogain, es una pena que la gestora sea R4 y el depositario sea R4 banco, del mismo grupo, un panal lleno de miel para un administrador concursal. Se pondría las botas.

@PeterLynch se agradecen tus comentarios independientes especialmente cuando tocan temas de forma no muy políticamente correcta.
En fondos de renta variable pura y dura el riesgo de problemas con la liquidez en caso de quiebra del depositario no deja de ser un riesgo más similar a que quiebre una empresa de las que anda invertido el fondo. Y como tal creo que lo deben gestionar los buenos gestores de renta variable.
Los problemas gordos los veo yo en fondos en teoría mucho más conservadores que además suelen acumular liquidez importante en según que épocas.

Este fondo no levanta cabeza, está a punto de entrar en negativo a tres años, ¿alguna explicación? : (

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