Peter Lynch  

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PeterLynch
17:21 el 23 abril 2015

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Schroder ISF Euro Equity

Hola.

Hoy, en homenaje a la nueva gestora que se ha unido a Unience (@Schroders), os voy a hablar del Schroder ISF Euro Equity y de su gestor, Martin Skanberg.

Durante el último año, el mercado europeo ha tenido un comportamiento desigual, pero son precisamente estas desigualdades las que crean oportunidades. Y uno de los fondos que ha sabido encontrar esas oportunidades es el fondo Schroder ISF EURO Equity que ha demostrado una rentabilidad de forma continuada en un contexto de mercado en constante cambio. Una de las principales razones de este éxito es el enfoque pragmático de su estrategia de inversión: se centra en oportunidades que el mercado ha pasado por alto, lo que hace que el fondo sea apto para todas las coyunturas y ofrecer a los clientes una rentabilidad consistente en diferentes situaciones del mercado. 

Martin Skanberg, con más de 20 años de experiencia en la industria, es quién, desde hace cinco años, está al frente a la gestión de este fondo de renta variable europea de Schroders; aunque no está solo ya que cuenta con un equipo compuesto por doce analistas sectoriales así como con otros tres gestores de fondos al frente de las carteras core de Schroders. La labor de los analistas es ayudar a identificar nuevas inversiones potenciales para la cartera, si bien es el propio Skanberg quien toma la decisión final sobre las inversiones y el tamaño de las mismas.

El equipo se reúne semanalmente para discutir las nuevas ideas para la cartera. Analizan las valoraciones del mercado de acciones y valoran qué indica su precio en relación con las perspectivas del mercado para la compañía. A continuación, buscan determinar los casos en los que sus perspectivas difieren del mercado en términos de crecimiento de las ventas, rentabilidad operativa o retornos de balance.
 
 
Rentabilidad Schroder International Selection Fund EURO Equity
 
 
No sólo analizan las valoraciones de mercado y su relación con las perspectivas del mercado para la compañía sino que también buscan un punto de inflexión, una “ historia de cambio”. Intentan identificar un acontecimiento de carácter operativo o financiero que pudiera ser un catalizador de crecimiento para la acción o su rentabilidad en un periodo de 12 a 18 meses. “Son estos dos elementos, la valoración y el punto de inflexión- define la solidez de la convicción” en palabras de Skanberg.

A la hora de invertir, no se aplica ningún estilo de inversión en concreto y esto supone una ventaja ya que aplicar un estilo de inversión flexible amplia el acceso a las diferentes oportunidades. Asimismo, les permite obtener una rentabilidad superior en diferentes condiciones de mercado, mientras que las estrategias centradas en un solo estilo de inversión se arriesgan a acusar periodos prolongados de rentabilidad inferior cuando el mercado da la espalada a ese estilo de inversión.

Generalmente, la cartera cuenta con unas sesenta posiciones, formada por empresas de gran capitalización; el 75% del fondo en su conjunto se invierte en valores con una capitalización superior a los 5.000 millones de euros.  Suelen añadir unas veinte posiciones o ideas nuevas al año; para ello resulta fundamental aplicar una sólida disciplina de venta. Con el fin de actualizar las ideas presentes en la cartera, valoran la pertinencia de los valores presentes en la misma y prescinden de las posiciones sustentadas en convicciones menos fuertes. Reevalúan regularmente las posiciones para asegurar que la hipótesis sigue siendo válida. En general, venderán una posición si su hipótesis de inversión se materializa o se ve reflejada en la valoración, o si las circunstancias cambian. 

 
  Asset Schroder International Selection Fund EURO Equity
 
Actualmente (a fecha de 31 de marzo), la cartera, en cuanto a distribución sectorial, pondera el sector financiero, con un 21.5% (algo inferior al 23.7% de su índice de referencia); el sector industrial  con un 15.2% (frente al 12.7% del índice) y el de consumo discrecional, con un 14.7%. En cuanto a la diversificación geográfica, es Alemania el país en el que el fondo tiene mayor exposición con un 30%, seguido por Francia (28%) y los Países Bajos (10%). Destaca su actual infraponderación en España, que representa un 11.4% del índice pero solo un 2.7% del fondo.

Saludos.
 
Artículo original en http://gestionahorrofi.blogspot.com.es/2015/04/schroder-isf-euro-equity.html
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