Purificación Palazón Fernández  

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22:04 el 11 diciembre 2015

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Elecciones generales y la Bolsa

El 20 de diciembre es la fecha elegida para la duodécima convocatoria de elecciones generales en España. Según todos los sondeos, será necesario un pacto entre dos o más partidos para poder formar Gobierno, salvo sorpresa de última hora que bien podría producirse puesto que al parecer un 41% de los electores aún no han decidido a quién otorgar su voto.

Confieso que nunca me ha interesado mucho la política, pero es cierto que estas elecciones, por muchos motivos, serán diferentes. Desde la instauración de la democracia el bipartidismo ha sido la tónica dominante, pero en estos comicios el abanico de aspirantes se abre hasta cuatro partidos.

¿Cómo afectan estos cambios a la Bolsa? ¿La incertidumbre electoral provocará una caída bursátil o el mercado ya se está descontando esta posibilidad? Repasemos las rentabilidades históricas del Indice General de la Bolsa de Madrid desde la caída de la dictadura.

 

15 JUNIO 1977.

El 15 de junio de 1977 se celebraron las primeras elecciones generales de la democracia en España con una participación cercana al 80% del censo. La victoria fue para la Unión de Centro Democrático liderada por Adolfo Suárez, que consiguió ser la primera fuerza política a nivel nacional, ya que obtuvo el 34% de los votos y 165 escaños: le faltaron 11 parlamentarios para lograr la mayoría absoluta.

El PSOE se convirtió en el partido hegemónico de la izquierda al conseguir el 29,3% de los votos y 118 diputados, desbancando por amplio margen al PCE que obtuvo el 9,4% de los votos y se quedó en 20 diputados.

En 1975, se puso en funcionamiento el “Nuevo Sistema de Liquidación Bursátil”, mediante el cual los títulos se hacían fungibles. El sistema financiero español vive en estos años un proceso de homologación con los sistemas de los países más avanzados y una gradual desregulación que se manifestará en su totalidad en la década siguiente.

Hay que recordar que en los 70 el mundo se enfrentaba a la primera crisis del petróleo y España, golpeada por la crisis, trataba de afianzar una difícil transición política desde una dictadura a una democracia moderna. La Bolsa española encadenaba fuertes pérdidas a consecuencia de la delicada situación económica y política. La mejoría de esa situación económica comenzaría a vislumbrarse a partir de la firma en 1977 de los llamados «Pactos de la Moncloa», que significaron la puesta en marcha de una política económica consensuada y estabilizadora.

En los tres primeros meses de la Legislatura iniciada en junio de 1977, la Bolsa española cayó un -12,37%, registrando una pérdida anualizada total del - 32,32%. El año siguiente, 1978, la Bolsa cerró con una rentabilidad de -10,08%.

 

1 MARZO 1979

Las segundas elecciones generales las ganó en 1979 de nuevo UCD, siendo su segunda y última victoria, aunque algunas encuestas habían vaticinado un triunfo socialista. Se repiten los resultados del 15-J, con variaciones poco significativas. UCD sube tres diputados (con 47 escaños de diferencia respecto a la segunda fuerza política), los socialistas se quedan igual, los comunistas aumentan tres escaños, pero la derecha (bajo el nombre de Coalición Democrática) se reduce a la mínima expresión, bajando de 16 a 9 escaños en el Congreso.

Durante los primeros años 80, destaca el impulso a la transparencia de mercado: hechos relevantes y operaciones financieras de las compañías cotizadas comenzaron a difundirse de manera más exhaustiva y puntual.

La Bolsa cae un -6,98% al inicio de la legislatura, cerrando el año con un -15,78%.  Los dos años siguientes, 1980 y 1981, cerraría con una rentabilidad del 6,44% y 24,89%, respectivamente.

 

 

28 OCTUBRE 1982

 

Rotundo triunfo electoral del PSOE en 1982 que consiguió, con 201 escaños, la mayoría absoluta en las terceras elecciones legislativas celebradas en democracia. La coalición de derechas integrada por Alianza Popular y el Partido Demócrata Popular (PDP) se convierte en la fuerza más importante de la oposición, con 105 diputados. El presidente del Gobierno, Leopoldo Calvo Sotelo, no obtuvo escaño. La jornada electoral estuvo dominada por una participación masiva, más del 79% del censo.

Los 80 significan para España el progresivo fortalecimiento del sistema democrático y la consolidación de su modelo de desarrollo como una economía de libre mercado y abierta al exterior. Las transformaciones económicas y sociales culminan en enero de 1986 con la incorporación a la Comunidad Económica Europea.

El año 1982 cierra con un -18,24% de caída. Con el cambio de gobierno, la bolsa empieza una escalada: cierra 1983 con una subida del 17,61%, 1984 con un 43,20%, 1985 con un 35,61%.

 

 

22 JUNIO 1986

En estos comicios de 1986, el PSOE logró revalidar la mayoría absoluta obtenida en 1982 aunque con 18 escaños menos y la pérdida de más de un millón de votos. La Coalición Popular de Manuel Fraga se consolidaba como la segunda fuerza política tras la definitiva desaparición de UCD en 1983.

 

En 1987 entra en funcionamiento el mercado de deuda pública anotada, gestionado por el Banco de España. En 1988 se produce la reforma de la legislación básica de los mercados de valores que entra en vigor en 1989, año en el que comienza a funcionar el mercado electrónico. En 1989 también comienza a fraguarse el primer mercado organizado de instrumentos derivados, futuros y opciones, que comenzará a funcionar en 1992 (MEFF). En 1991 es reconocido como mercado de valores el Mercado de Renta Fija privada (AIAF).

La Bolsa cierra el año con una espectacular subida del 108,48%. Rentabilidades también positivas los dos años siguientes: 1987: 9,61% y 1988: 20,92%.

 

 

29 OCTUBRE 1989

 

Las elecciones generales de 1989 se anticiparon nueve meses. El PSOE consiguió 175 escaños, quedándose a tan sólo uno de revalidar por tercera vez su mayoría absoluta. El Partido Popular se presentaba a estos comicios tras su refundación de ese mismo año, consiguiendo 107 escaños; su candidato fue José María Aznar.

En 1992, se crea el IBEX 35®, el índice compuesto por los 35 valores más líquidos cotizados en la Bolsa española, usado como referente nacional e internacional y subyacente en la contratación de productos derivados.

La Bolsa cierra 1989 con un 8,22% de subida. Por el contrario, acaba 1990 con una bajada del -24,88%. En 1991 obtiene una rentabilidad del 11,10% y en 1992, -10,80%.

 

 

6 JUNIO 1993

 

En las elecciones de 1993, el PSOE volvió a ganar con 159 escaños, a pesar de su descenso y del gran aumento de escaños del Partido Popular (141 escaños). Felipe González fue Presidente del Gobierno por cuarta vez consecutiva y el candidato por el Partido Popular, José María Aznar, repitió por segunda vez como líder de la oposición.

La década de los 90 finaliza con otro hito en la historia económica de España: la incorporación a la Unión Monetaria Europea (UME) y con la posterior implantación efectiva de la moneda única, el Euro, que es adoptado desde el principio como moneda de negociación en los mercados de valores

En 1993, la bosa sube un 50,65%. En 1994 acabaría con una rentabilidad negativa del -11,70% y en 1995, con un 12,30%.

 

3 MARZO 1996

 

El 3 de marzo de 1996, por primera vez en el periodo democrático iniciado en 1978 ganó las elecciones el centro-derecha. El Partido Popular, encabezado por José María Aznar, obtuvo el 38,8% de los votos y 156 escaños, cuatro puntos por encima de sus resultados de 1993 y 15 diputados más, e incrementó en millón y medio sus votos, pero necesitaba un pacto para gobernar. El PSOE consiguió 141 escaños.

El proceso de convergencia de España con el objetivo de formar parte del Euro impulsa de manera significativa la actividad de la Bolsa española, que se convierte en un fenómeno social como consecuencia del extraordinario comportamiento de las cotizaciones.

La Bolsa subió ese año 1996 un 38,96%. Siguió subiendo los tres años siguientes: un 42,22% en 1997, un 37,19% en 1998 y un 16,22% en 1999.

 

 

12 MARZO 2000

 

El triunfo por mayoría absoluta del Partido Popular en el año 2000 fue una sorpresa, puesto que las encuestas pronosticaban un resultado para el PP mejor que el de 1996, pero sin llegar a alcanzar a la suma de PSOE e IU. Tras el escrutinio, el centro-derecha superó por primera vez la suma de las fuerzas de izquierda desde la restauración de la democracia en España y se hizo con 183 escaños frente a los 125 del PSOE.

La Bolsa no acogió bien esta vez el cambio y cerró el año 2000 con un descenso del -12,68%. Los dos años siguientes, también cerraría con descensos: 2001 con un  -6,39%  y en 2002, un -23,11%, para terminar con una subida del 27,43% en 2003.

 

14 MARZO 2004

 

El PSOE logró en 2004 una victoria contundente, inesperada y marcada por los atentados del 11-M. José Luis Rodríguez Zapatero consiguió dar la vuelta a las encuestas y obtuvo 164 diputados. El PP perdió más de 30 escaños, consiguiendo 148.

La Bolsa española, ya integrada desde 2002 en el holding de empresas Bolsas y Mercados Españoles (BME), comienza a cotizar hace casi una década, en julio de 2006.

La Bolsa cerró este año con una subida del 18, 68%, manteniéndose con rentabilidades positivas los tres años siguientes: 2005, un 20,54%;  2006, un 37,37% y 2007, un 4,85%.

 

 

9 MARZO 2008

 

Los resultados de las elecciones generales de 2008 dieron como vencedor al PSOE que obtuvo 169 escaños al Congreso de los Diputados (5 más que en 2004) y un 43,87% de votos frente al Partido Popular que obtuvo 154 diputados (6 más que en 2004) y un 39,94% de votos.

La Bolsa terminó 2008 con unas pérdidas del -35,16%. Volvió a valores positivos los dos años siguientes: un 34,57% en 2009 y un 3,69% en 2010.

 

 

20 NOVIEMBRE 2011

El vencedor de las elecciones de 2011 fue el Partido Popular, que obtuvo en el Congreso de los Diputados una considerable mayoría absoluta con 186 escaños (32 más que en 2008) y un 44,63% de los votos frente al PSOE que obtuvo 110 escaños (59 menos que 2008, su peor resultado desde la restauración de la democracia) y un 28,76% de los votos.

La Bolsa acabó 2011 con una bajada del -12,66%. Los dos años siguientes, remontó hasta el 14,89% en 2012 y el 29,73% en 2013. El pasado año, obtuvo una rentabilidad negativa del -4,02%.

 

La conclusión a todas estas cifras es que a la Bolsa, salvo contadas excepciones, le gustan las elecciones, haya o no cambio de gobierno, se consiga o no mayoría absoluta. Pero siempre ha sido cosa de dos partidos. ¿Le gustará también a la Bolsa que se abra la partida a cuatro?

 

Nota: datos de rentabilidad basados en BME y Bestinver. Datos electorales facilitados por Ministerio del Interior.

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2 comentarios
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Muchas gracias por la información, pero yo pienso que la bolsa a corto plazo si está afectada por los resultados electorales, pero a largo se basa más en los mercados y la teoría de los ciclos económicos.

Creo que la bolsa está tan globalizada que las elecciones, como bien dice @Esteban pueden afectar unos días, pero nada más.  El propio Ibex 35 tiene más intereses fuera que dentro. Las empresas españolas dependen de sus resultados de otro países , por ejemplo, el Santander con Brasil , el BBVA con Méjico , OHL, Telefónica, ACS , etc.

Gracias por la exaustiva información.

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