RicCBR (12555º) 

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RicCBR
21:00 el 12 octubre 2016

Tengo dos bancos en mi cartera.

Hola, me llamó Ricardo y soy bancólico. Mi crimen se llama Santander y BBVA.

Estas son las razones que me llevaron a que arrastrara mi dinero y lo colocará en estas empresas tan sólidas y con tanta solera, tan de casa y tan internacionales, tan supervivientes y tan vapuleadas desde la caída de Lehman Brothers en septiembre de 2008:

Impopularidad. Cómo parte del sector bancario, su estigma les precede. Machacadas por políticos y medios de comunicación como los causantes de la crisis de crédito Mundial y despreciadas por el sector financiero, tras años de bajos retornos debido a la política de bajos tipos de interes, promovidos por los Estados e iniciada desde septiembre de 2007, justo un año antes de Lehman.

Sólidos fundamentales. Con valoraciones similares. El valor en libros en el torno del precio por acción. Per en torno a 10, por lo que el precio por acción no está barato pero tampoco caro. Retorno respecto al capital del 6%, luego aún le sacan beneficio al dinero y respecto al precio de la acción de un 10%, lo que equivale a que cada año el valor de mi inversión aumenta una décima parte su valor .

Oportunidad que no momento. La oportunidad, desde un punto de vista semántico, es un tipo de momento, el matíz está en  que este tipo de momento es ventajoso, es temporal y es impredecible en duración.

 Este momento es una oportunidad por dos razones fundamentales: 

Los tipos no pueden ser más bajos, por lo que el margen de beneficio de un banco bien establecido y diversificado solo puede mejorar.

Durante el período de 2007,con anterioridad y hasta la fecha, han mantenido de manera constante el indicador absoluto de la viabilidad para una empresa y este es la generación constante de Beneficios.

No me arrepiento.

Soplan nuevos vientos, en Usa el ipc es del 1% y cada vez se justifica más una subida de tipos que un mantenimiento.El Lehman europeo está llegando a un callejón sin salida y cuando sea intervenido, indicará el final de la penitencia, pues no habrá nada más que purgar. Constantemente aparecen nuevos vectores y esta vez en sentido contrario al rumbo de los últimos 9 años.

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Hola, Ricardo. Espero que te vaya muy bien. El problema principal con la inversión en bancos suele ser la opacidad de su balance. Entre otras cosas, resulta difícil, y más para alguien externo a la entidad, estimar la calidad de la cartera crediticia. Y ello, dado el elevado apalancamiento que tienen todos los bancos, supone una importante riesgo. A ello, habría que añadir otras incertidumbres que pueden afectar tanto a la situación patrimonial de la entidad como al carácter recurrente de sus fuentes de ingresos. También está el riesgo regulatorio, nada despreciable. En resumen, no es nada fácil analizar a fondo un banco. Es por ello, que cualquier estimación del valor de una acción bancaria debería incorporar, en mi opinión, un margen de seguridad adicional. Saludos cordiales,

 Estimado Ricardo:

Me alegro que seas propietario del banco que me paga, ya conoces que el número de accionistas y acciones se incrementa y que se regalan a los clientes a través de la cuenta 1, 2, 3 un invento de uno delos muchos expertos que tiene la entidad. Con los tipos a cero te abonan un interés del tres por ciento y a mis nietos que van a colegio caro también les bonifican ese porcentaje. A mi exigían demostrara la rentabilidad de cada cliente para el que solicitaba un crédito, a este experto yo creo que no le obligan a demostrar que esto aporta algo. Parece que el negocio de Brasil va mejor, pero y que me dices de Gran Bretaña, con el brexit, la depreciación de la libra, etc... Todos los días rezo a todos los Santos del cielo para que a mi cuenta llegue la transferencia mensual de los Botin. Del BBVA que voy a contar que no se haya expuesto: Turquía, lió un día si y otro también. Finalizando, cada año se van adelgazando las plantillas para reducir gasto, pero mientras no se incremente por arriba la cuenta de explotación no podemos mejorar.

 

 

 

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