Roberto Borrás  

Robert-RBS (344º) 

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Robert-RBS
16:29 el 01 julio 2011

Asesoramiento en Inversiones / Estrategia Patrimonial

PARADOJA: Invertir o especular; la historia de Juan y Pepe…

 

En bolsa, básicamente, hay 2 formas de ganar dinero (y perderlo…), por un lado lo que podríamos denominar invertir,  y por otro lado, estaría lo que se conoce como especular. Con ambas se puede ganar y se puede perder dinero, ahora bien la diferencia fundamental estriba en saber donde cada uno se encuentra cómodo y es capaz de conciliar el sueño por la noche… A éste respecto os voy a contar una historia que les sucedió a dos buenos amigos que seguro que a más de uno le resultará familiar…, J

 

Corría el año 1999, eran épocas de prosperidad y grandes cambios tecnológicos. Juan había acabado la carrera ese año y se disponía a hacer sus “pinitos” en bolsa. Se hablaba por entonces de una compañía filial de Telefónica que acababa de salir a bolsa y que en pocos días había duplicado su valor. Era un valor tecnológico que se llamaba Terra (¿os acordáis…?). Juan no se lo pensó, se lanzó de cabeza y compró acciones de dicha compañía (él del banco le dijo que era una apuesta ganadora, pues a casi todos los clientes les habían colocado acciones de dicha compañía y estaban ganando dinero…). El resultado fue espectacular, y en pocos días la inversión se había multiplicado de manera exponencial. La cotización de Terra se disparaba y Juan por ese entonces ya había hecho otras muchas operaciones en otros tantos valores tecnológicos, ya no solo de nuestra bolsa, sino que también del Nasdaq (la bolsa más “famosa” por entonces y cuyo índice era el índice de referencia mundial). Todo le iba fenomenal y eso de que la bolsa tenía riesgo, ni visos de ser real. En esas que, un buen día, la primavera del año 2000, se encuentra con su buen amigo Pepe y le cuenta todo el tema. La primera pregunta de Pepe, un tipo muy pragmático fue, -¿Juan, supongo que Terra tendrá unos beneficios y resultados espectaculares para dar este rendimiento bursátil, no?, a lo que éste le contestó, -Pues ahora que lo dices, no tengo ni idea, he leído por ahí que por el momento está en números rojos, pero que sus expectativas de crecimiento y las del sector son tremendas…

 

Juan y Pepe estuvieron ese día hablando un buen rato. Juan le contó todo lo bien que le había ido con sus inversiones en bolsa. Le dijo que últimamente lo que estaba haciendo era “trading”, comprar y vender en el corto plazo, que estaba muy de moda y que prácticamente en todas las operaciones salía ganador…

 

Ese día Pepe llegó a casa teniendo la sensación de que era el único tonto que no había sabido aprovechar el “juego” que daba la bolsa, y más aún cuando al cruzar la portería del edificio oyó a su portera como comentaba con otro vecino que si las Terras cotizaban ya por encima de 100 euros o que si las Zeltias iban a pegar un subidón porqué en breve se aprobaría la comercialización de uno de sus medicamentos que tenían en fase de estudio…

 

Por la noche no durmió, y a la mañana siguiente le faltó tiempo para ir al banco a comprar un buen puñado de Terras y de otras acciones que el interventor mismo del banco le aconsejó. La verdad es que algunas de ellas ni las conocía, pero ¿como se lo iba a decir al del banco?, ¿qué iba a pensar de su ignorancia?, que vergüenza!!!… Con lo cual firmó la orden y se fue…

 

Pasaron algunas semanas y las inversiones de Pepe subieron. Entonces llamó a su amigo Juan y le dijo, -Juan, estoy ganando un 20%, creo que voy a vender… A lo que Juan le contestó, -Pepe, espera, que he oído que esto va a ser la bomba y que va a subir mucho más… 

 

…Pues si, realmente fue una auténtica bomba, ya que pocas semanas después estalló la “burbuja tecnológica” y las cotizaciones bursátiles empezaron a desinflarse con fuerza. Rápidamente Pepe pasó de estar en positivo con sus inversiones a entrar en pérdidas. ¿Y, ahora que hago?, se preguntaba. Creo que lo mejor será vender, perder lo mínimo y olvidarme del tema, le comentó a su amigo Juan. Éste le contestó, -ni se te ocurra, esto es un bache temporal, hay mucha liquidez en el mercado esperando para entrar y seguro que volverá a rebotar con fuerza…

 

Pepe decidió esperar unos días más, pero el problema era que por las noches no podía dormir dándole vueltas y más vueltas al tema, hasta que una mañana se despertó y harto de tanto “sufrimiento” fue al banco y vendió todas sus acciones. Al contrario, Juan empezó a hacer más operaciones para intentar recuperar parte de lo perdido. Oyó que también se podía invertir a corto e incluso le hablaron de “apalancarse” para recuperarse del bache bursátil…

 

…Pasaron unos cuantos años sin saber nada el uno del otro, hasta que un buen día volvieron a verse. –Hombre Juan!, ¿Qué es de tú vida?, -Pues mira Pepe, por aquí andamos…

 

Aprovecharon para entrar en una cafetería a tomar un café y ponerse al día…

 

-¿Y tus operaciones en bolsa, como acabó el tema…?, le preguntó Pepe a Juan. – Pues mira, la verdad es que en esa época perdí mucho dinero, pero aquí estoy de nuevo haciendo “trading” a ver si recupero parte de lo que perdí…

 

…-Justamente ahora acabo de comprar acciones de una inmobiliaria que está subiendo como la espuma, se llama Astroc. También estoy apalancándome con Jazztel, sus previsiones son buenísimas. ¿Porqué no te animas?, le preguntó Juan al final.

 

…-Mira, es que hace unas semanas conocí a un asesor financiero que me está ayudando con la gestión de mi patrimonio y en este momento hemos montado una pequeña cartera de valores de compañías con alta rentabilidad por dividendo y buenos resultados, buenos flujos de caja y con negocios sólidos y bien estructurados para la parte de Renta Variable de mi patrimonio. La verdad es que estoy muy contento y tranquilo con el resultado de la misma, y lo que es más importante, por la noche duermo como un niño, independientemente de si las bolsas han subido o han bajado, le respondió Pepe.

 

-Con lo cual, insistió, no me vuelvas a liar con tus historias, no vaya a ser que de nuevo pase lo que pasó en su día…

 

Y dicho y hecho, pocos meses después, estalló la crisis subprime y pasó todo lo que ya sabemos… ¿Quién no recuerda la caída del 40% en un día del valor de Astroc (después de venir ya perdiendo cerca de un 50% en las sesiones precedentes)?.

 

De todos modos, Pepe, gracias a los consejos de su asesor financiero, está vez si pudo dormir más tranquilo, pues por supuesto perdió dinero (en toda crisis todo patrimonio acaba depreciándose), pero de manera controlada y reduciendo a tiempo parte de la cartera para generar liquidez a la espera de nuevas oportunidades, lo que le permitió volver a recuperar niveles una vez los mercados volvieron a repuntar.

 

En cuanto a Juan, la crisis subprime que trajo consigo la crisis inmobiliaria y la crisis financiera pudieron con él y ahora, cuando alguien le habla de bolsa, sale corriendo despavorido, pues no quiere recordar las largas noches en vela que pasó rezando a todos los santos para que cada nuevo día la bolsa dejara de caer…

 

MORALEJA: A veces lo sencillo y coherente puede ser mucho más efectivo e interesante que lo complejo y sofisticado. “Back to basics” lo llamamos nosotros por ese entonces (otoño de 2007), y a fe que ha funcionado

 

De todos modos, lo que está claro es que para especular, “tradear” o apostar con productos derivados y/o apalancados, hay que ser profesional, estar cualificado y lo más importante, conocer que es lo que se tiene entre manos y cuales son sus verdaderos riesgos.

 

P.D.: Vaya por delante mi admiración y respeto a traders y gestores que se pasan el día delante de la pantalla haciendo todo este tipo de operaciones. Como todo en esta vida, están los profesionales (en Unience tenemos un buen número de ellos) y los no tan profesionales…, je, je, je.

 

Saludos y buenas inversiones (o “tradings”)!

 

Fdo.,  Robert

 

Y vosotros, de que sois, inversión tipo "buy and hold", trading, mix de ambas...??? Qué pensáis que puede ser más rentable a la larga...???

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19 comentarios
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hola roberto muchas gracias por esta historia es muy bonita

Es cuento tan real como la vida misma.

Dentro de unos años podría ser un cuento clásico para explicar a los niños.

Gracies Robert.

Roberto, excelente artículo, seguro que hará reflexionar a más de una persona.

Seguro que hay gente que quiere dedicarle a la bolsa 0 minutos y prefiere usar los servivios de un asesor, pero al que le gusta especular no le hables de rentabilidad por dividendo, de value o de buy and hold.

A cada uno el cuerpo le pide una cosa.

Excelente artìculo Robert, de hecho a mi modo de ver mucha gente somos màs defensivos de lo que realmente queremos ya sea por desconocimiento o por miedo a perder dinero.
Advisor creo que la historia que nos cuenta Robert no tiene nada que ver con lo que te pide el cuerpo. Más bien tiene que ver con la necesidad de un asesoramiento profesional.
Un médico puede ser un buen traumatólogo. De todas maneras si de se encuentra con un problema en el aparato digestivo también acudirá a un especialista que le pueda aconsejar. Obviamente tendrá mucho más criterio que una persona que no haya estudiado medicina, pero no se puede saber de todo.
Por lo tanto creo que el artículo és tan apropiado para los que no han operado nunca en bolsa como a los que lo hacen contínuamente.
Cuando estás todo el dia inmerso en noticias, estadísticas y datos, siempre se agradece una opinión más largo placista de un buen experto.
Saludos,
Gerard Domínguez Martí

GerardReus los asesores llevan un tiempo haciendo un gran esfuerzo por lavar su imagen con titulaciones como EFPA y demás y aun así quedan lejos todavía de haber demostrado que merece la pena pagar por sus servicios.

Si yo hubiera estudiado económicas ni se me hubiera ocurrido tratar de ser asesor financiero.

@GeradReus, el problema es que hay tanto "cantamañanas" en el universo de los "expertos", y con frecuencia con intereses creados, que da verdadero reparo ponerse en sus manos.

Establecer la comparación con los médicos me parece demagógico. Si los médicos se comportaran como colectivo como se comportan los "expertos", nuestra expectativa de vida se reduciría a la mitad o menos.

La medicina es una profesión bastante regulada, con un fuerte código ético, con responsabilidad sobre los resultados, con pruebas de acceso muy fuertes. Las enfermedades tienen normalmente un comportamiento tipificado, con un proceso curativo también tipificado.

El experto financiero se enfrenta diariamente a clientes de perfil muy distinto con unos productos en constante cambio y unos mercados que se rigen con frecuencia por motivos psicológicos más que lógicos.

El experto financiero, además de fuertes conocimientos y actualización permanente, tiene que tener verdadero talento ante la incertidumbre ...  ¿Crees que abunda ese talento?

Ambos teneis bastante razón.
La profesión de Asesor Financiero es muy reciente. Es por ello que pasan muchas de la cosas que decís.
No utilizo el ejemplo de los médicos como algo a lo que compararnos, más bien como un objetivo a alcanzar. EL objetivo es para los asesores financieros y también para el resto de la sociedad.
Para los asesores debe de ser nuestro camino a seguir para mejorar. Efectivamente su regulación, formación y ética está muy lejos, pero debe ser nuestro objetivo.
Por otra parte su reconocimento también está muy lejos. Ahora mismo la profesión de Asesor Financiero está más cercana a un curandero que a un Médico.
Debe ser nuestro trabajo, formación y ética el que logre poco a poco ir cambiando esta percepción.
De entrada una mejor regulación que favoreciera todo esto y la INDEPENDENCIA de los asesores, de las entidades financieras ayudaría bastante.
Saludos.
Gerard Domínguez Martí
gerard a caso soy yo el que tengo razon me gustaría saberlo
Ya he hecho un comentario en Linkedin. Para mí el mejor asesor ha sido y sigue siendo Unience, lo seguiría utilizando aunque no fuera gratis, merece la pena pagar por lo que se aprende aquí y mis inversiones han sido decididas por los conocimientos adquiridos aquí. He conocido a los gestores más talentosos de España y los que conoceré, por lo tanto seguiré invirtiendo con ellos.
Han tenido que pasar más de 15 meses desde que conocí a Unience, para darme cuenta que antes no conocía ni a Bestinver, aunque lleve más de 20 años en el mercado.
Saludos de un aprendiz de inversor.
patarrota1986 a mi también me gustaría saberlo, por mi parte intentaba responder a los que me habían citado.
mistol, Unience es un gran medio para los que quieren invertir su tiempo informándose y formándose en los distintos productos financieros que hay y van surgiendo. De todas maneras creo que el Asesoremiento Financiero tiene que ir un poco más allá de los productos.
En Unience se habla mucho de productos, pero un producto adecuado para uno, puede no serlo para otro. Creo que la psicología, la planificación, la evolución de los mercados e incluso la evolución de cada uno debe ser tenido en cuenta para realizar bien las inversiones, y aunque eso puede hacerlo uno mismo, siempre es bueno dejarse aconsejar por alguien que haya tenido casos similares y experiencias anteriores.
De todas maneras Unience es una gran plataforma, ya veremos como todo este nuevo mundo va evolucionando.
Saludos,
Gerard Domínguez Martí

Amigos, os aseguro que el fin de la historia no era reflexionar sobre la necesidad o no de contar con los servicios de un asesor financiero, sino más bien valorar la idea que más o menos puede tener cada uno de nosotros de los mercados financieros y más concretamente de la bolsa, ya sea como una herramienta, o mejor dicho, como un producto de inversión, o bien como un producto de especulación (no entendido como algo peyorativo)...

Por desgracia como ya habéis dicho más de uno, hoy en día la figura del asesor finaciero en nuestro país sigue viéndose con cierto recelo. @Lopv ha nombrado una de las causas principales, los intereses creados, básicamente derivados de las grandes bancas privadas, a merced de sus bancos matrices... El problema viene dado en como fue concebida la banca privada en sus inicios y eso es lo que poco a poco se está intentando cambiar desde el sector.

Nunca debe confundirse un asesor financiero independiente con un asesor financiero de una entidad determinada, pues por lo general (no siempre) habrá algún que otro conflicto de intereses en el segundo caso.

@GerardReus ha dicho 2 cualidades fundamentales en un buen asesor: formación y ética, básicas para conseguir la confianza plena de los clientes, pues sin ella os garantizo que los resultados nunca serán los satisfactorios.

El Experto o Asesor Financiero, debe estar en constante formación y como se ha dicho por activa y por pasiva, no tiene la bola de cristal, es por ello que su trabajo y dedicación es plena todos y cada uno de los días del año (os lo bien aseguro...). El trabajo consiste como ya se ha dicho en planificar, orientar y recomendar (más allá de la simple "colocación" de producto que muchos piensan), en función del perfil de cada cliente y sus necesidades y disponibilidades. Los habrá con mayor y con menor talento, con mayor y con menor psicología, más simpáticos o más antipáticos, como en todos las profesiones, pero os aseguro que no todos son malos. Hay muy buenos, con mucho talento y psicología y totalmente entregados a su profesión.

Por dicho servicio se debería cobrar directamente de los clientes, pues de lo contrario no veo el valor añadido que se puede aportar, y si no gustan los servicios y/o resultados obtenidos, se deja de pagar y se prescinde de los servicios de éste, tan simple como el agua, igual que con un taller mecánico de coches, se lleva el coche, te lo reparan y si te gusta vuelves y lo utilizas como tu mecánico de confianza y si no quedas satisfecho, no vuelves y vas a otro, o aprendes a hacerlo tú mismo si tienes concimientos, cualidades y te gusta el mundo de la mecánica...  

Por último remarcar que uno no se hace asesor porqué estudie la carrera de económicas y se le ocurra tratar de ser asesor. Por lo general suele haber mucha vocación y pasión por los mercados financieros. Os lo digo por conocimiento de causa... :-)

Saludos y buenas inversiones, especulaciones y asesoramientos!!!

Perdonad por el "tostonazo" anterior, es que cuando hablo de estos temas me apasiono en exceso...!!! :-)

Por cierto, a ver si otro día os pongo lo que sería la "Cartera de Pepe" y así le hacemos un poco de seguimiento entre todos...

Saludos!

Llevo unos días leyendo los comentarios que han ido surgiendo a raíz de este artículo y ahora, teniendo como fondo el tema del asesoramiento financiero (por llamarlo de alguna manera) de los bancos, me he acordado del "asesoramiento" que recibí hace unos 10 años en una sucursal del BBVA. EL año anterior había hecho una primera aportación a un determinado FP del BBVA. Por motivos que no vienen al caso la hice en una oficina de una ciudad distinta a la que vivo, que es Barcelona. Al año siguiente decidí traspasar varios FP de distintas entidades al FP del BBVA que había contratado. Con este objetivo me fui a la sucursal más cercana que tenía del BBVA y les dije claramente que es lo que quería hacer. No les pedí ni consejo, ni opinión, ni asesoramiento. Pues bien, el "asesor" de turno empeñado en que el traspaso no lo hiciera al FP que había contratado el año anterior en otra oficina, sino que lo hiciera a otro FP similar. Le dije que no. El "asesor" insistiendo y yo, ya de mal humor, diciéndole que no le estaba pidiendo su opinión y que lo que quería era hacer el traspaso al FP que ya tenía. Siguió un buen rato poniéndome todas las pegas que se le ocurrían con el fin de que hiciera el traspaso a otro FP distinto. La situación se tensó hasta tal punto que al final va y me dice "es que si lo hace al que ya tiene yo pierdo mi comisión". Os podéis imaginar cómo me puse! Le dije de todo y finalmente llamaron al director de la oficina. Finalmente me hicieron el traspaso al FP que ya tenía, pero el "asesor" quedó completamente desenmascarado. Lo último que le importaba era el cliente. Lo único que le importaba era su comisión. 

@Carlos 1957, lamentablemente tú experiencia es extrapolable a muchos otros "casos" similares. La "canibalización" de clientes entre las propias agencias-sucursales de un mismo banco es terrible. Por desgracia los asesores que trabajan por y para una entidad determinada, están atados de pies y manos y con un claro conflicto de intereses...

A pesar de ello, en muchos casos, hacen una muy buena labor, pero ésta debe ser completada (en caso de buscarse un buen asesoramiento financiero) por una "segunda opinión" totalmente independiente y libre de conflicto de intereses.

Aunque lentamente, parece que poco a poco empieza a valorarse o como mínimo tenerse en cuenta cada vez más la figura del asesor INDEPENDIENTE!.

Saludos!

Quizas resulte reiterativo pero nadie como uno mismo conoce su capacidad hacia la toma de riesgo, por lo que siempre aconsejo que una vez adquirida una buena formación sobre la gestión patrimonial, cada cual gestione sus inversiones. He trabajado con las gestoras más importantes del país y la verdad es que me he sentido defraudado puesto que en muchos casos se limitan a colocar los productos que les impone la alta dirección. Igualico que me pasaba a mí cuando desarrollaba mi trabajo en banca.

Mi consejo es diversificar la cartera, invertir en valores con dividendo alto y recurrente, con bajo PER dentro de su sector, y si hay que adoptar decisiones drásticas se cierran posiciones y a cubierto. Esto último nunca lo obtendreis de un fondo de inversión (ver comisiones de reembolso) ni de una gestora que rara vez os aconsejará salir.

Tuve un profesor, hoy Conseller de la Generalitat, que siempre decía que él era mucho mejor jardinero que su jardinero. El problema era que en su trabajo ganaba más que siendo jardinero y por tanto su tiempo le cundía más en su trabajo. Es por ello que utilizaba a este jardinero que era el mejor que había encontrado.

Al final cada Inversor debe decidir si quiere ser su propio jardinero o no.

Si al final no le sale rentable ser su propio jardinero, debe buscar al mejor, aunque sea peor que él mismo.

Espero que cada vez haya mejores asesores financieros y que por tanto sea cada vez más rentable el utilizar nuestros servicios.

Saludos,

Gerard

@chanojes, por supuesto que nadie como uno mismo conoce donde está su límite de riesgo. El problema es que aún conociéndolo, en muchos casos el desconocimiento es más bien referente a donde está el verdadero límite de riesgo del producto en el cual se invierte... Al respecto de tu comentario, para mi la banca privada y la banca tradicional es lo mismo con diferente nombre y enfocadas a diferentes sectores y con un claro y evidente conflicto de intereses en ambas, de ahí la importancia del asesoramiento independiente, servicio por el cual, como ya he comentado anteriormente, se ha de pagar al profesional y si no gusta el servicio o valor añadido aportado, prescindir de sus servicios... En inversiones y finanzas, como todo en la vida, una segunda opinión (y en este caso si es independiente mejor), nunca está de más...!

@GerardReus, el símil de la jardinería me parece de lo más acertado.

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