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10:04 el 11 abril 2011

Asesoramiento en Inversiones / Estrategia Patrimonial

Semanal de Mercados (08/Abr/2011) -RBS-

Semana marcada por la esperada decisión de subida de tipos (25 p.b.) en la Eurozona y por la solicitud de ayuda por parte de Portugal (tal y como ya anticipamos la semana anterior). A nivel macro, escasas referencias de interés. Con todo ello, el Ibex subió un +1,71%, el Eurostoxx 50 un +0,73% y el S&P 500 retrocedió un leve -0,32%. El Nikkei japonés, volvió a cerrar otra semana en positivo (+0,61%).

 

      › Ibex 35 à 10.913,20 (+1,71%)       › Eurostoxx 50 à 2.984,66 (+0,73%)      › S&P 500 à 1.328,17 (-0,32%)

 

A nivel macro, en EE.UU., datos en general positivos:

 

  • Las actas monetarias de la Fed, reflejaron cierta división entre los miembros del FOMC, apuntando algunos a un endurecimiento de las condiciones para este año, lo que hace pensar en un posible cambio de las políticas monetarias de cara a la segunda mitad del año.
  • Se mantiene el dinamismo del ISM no manufacturero, con una media trimestral del 58,8 (frente al 55,9 del 4ºT). Este dato sería acorde con un PIB cercano al 5% interanual en el 1ºT.
  • Se incrementan las existencias al por mayor, con una tasa interanual del 11,9% (9,8% anterior).
  • Se reduce el paro semanal, situándose la media de las últimas cuatro semanas por debajo de las 390 mil personas.

 

En la Eurozona, datos marcados por la decisión del BCE y la solicitud de ayuda por parte de Portugal:

 

  • El BCE subió los tipos de referencia en 25 p.b. hasta el 1,25%. En su mensaje posterior, Trichet fue más moderado, descartando nuevas subidas el mes que viene.
  • El PIB confirmó el dato provisional del 2% en tasa interanual para el 4ºT (1,9% anterior).
  • La media trimestral del PMI compuesto se situó en el 57,6 (54,9 anterior), tras el repunte en marzo del PMI servicios hasta el 57,2 (56,8 anterior). Datos acordes con un PIB interanual del 3% para el 1ºT.
  • Las ventas al por menor perdieron vigor al pasar del 0,4% anterior al 0,1% en marzo.

 

  • En Alemania, incremento de la producción industrial, con una tasa interanual en febrero del 14,6% (12,5% anterior); indicaría un PIB interanual de entre el 5%/5,5% en el 1ºT.

 

  • En Portugal, el gobierno solicitó el rescate (ayuda económico-financiera) a la U.E. El total del paquete de ayuda se estima en un importe de 75-80 m.m. de Euros.

 

  • En España, leve incremento de la producción industrial ( 3,6% en febrero frente al 2,9% anterior) y relativa mejora del empleo (la tasa interanual de paro registrado bajó una décima hasta el 4%).

 

En cuanto a los mercados de Renta Fija, la TIR del bono estadounidense a 10 años repuntó hasta el nivel del 3,58% y en la Eurozona, la TIR del bono europeo a 10 años repuntó hasta el 3,48%. El Euro cerraba la semana en el nivel de los 1,44 USD, tras confirmarse la subida de tipos por parte del BCE.

 

     Bono español a 10 años à 5,14%      Bono alemán a 10 años à 3,39%        Bono americano a 10 años à 3,58%

 

Para esta semana, numerosas referencias macro en EE.UU. Por el lado del consumo, ventas al por menor y confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Por el lado de la actividad, índice Empire, índice NFIB y datos de producción industrial. También indicadores de precios ( producción e inflación) y libro Beige. Sorpresas negativas en los precios podrían anticipar expectativas de subida de tipos en EE.UU. En la Eurozona, producción industrial, inflación e informe mensual del BCE.

 

Una semana más, repuntes en la cotización del crudo ( 126,88$ barril Brent), y del oro ( 1.474,69 USD/onza). En cuanto a divisas, de nuevo subidas del Euro frente al USD, cerrando la semana en el nivel de los 1,44 EUR/USD. El diferencial del bono español a 10 años con respecto al alemán abre la semana en el entorno de los 183 p.b.

 

Los mercados europeos abren la semana planos ante el inicio de la publicación de resultados en EE.UU. y pendientes de la escalada en el precio del crudo (por encima de los 126 USD/Brent). Así, el Ibex 35 cotiza en el nivel de los 10.930 puntos.  

 

Adjunto cuadro-resumen con datos sobre evolución índices bursátiles, evolución petróleo (Brent), evolución oro, evolución divisas (EUR/USD) y evolución Euribor (ver documento adjunto):

Semanal 08Abr2011.doc

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