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10:34 el 16 mayo 2011

Asesoramiento en Inversiones / Estrategia Patrimonial

Semanal de Mercados (13/May/2011) -RBS-

Semana marcada por los problemas con la deuda periférica europea, la caída del Euro frente al Dólar y por la volatilidad en las materias primas. Sorprendió positivamente el buen dato de PIB en la Eurozona, si bien no fue suficiente para evitar los retrocesos en los mercados de Renta Variable. El Ibex 35 retrocedió un -2,4% semanal, el Eurostoxx 50 un -2,0% y el S&P 500, un leve -0,2%. Caídas también para el Nikkei y los mercados latinoamericanos.

 

› Ibex 35 à 10.356,50 (-2,39%)                    › S&P 500 à 1.337,77 (-0,18%)

 

› Eurostoxx 50 à 2.893,84 (-2,00%)            › Nikkei 225 à 9.648,77 (-2,13%)

   

A nivel macro, en EE.UU., datos mixtos:

 

  • Incremento en los precios de importación, con una tasa interanual en marzo del 11,1% (9,9% anterior); e incremento también de los precios de producción hasta el 6,8% (5,8% anterior).
  • Repunte de la inflación de cinco décimas hasta el 3,2% (3,1% esperado). La subyacente aumenta una décima hasta el 1,3%.
  • Dinamismo de las ventas al por menor, manteniendo en abril una tasa interanual del 7,6%, acorde con un consumo privado cercano al 2,5%.
  • Repunte en la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan por encima de lo esperado hasta el 72,4 en mayo (69,8 anterior). Por contra, retroceso de la confianza empresarial, así, el índice NFIB (PYME’s), corrigió en abril hasta el 91,2 (91,9 anterior), lo que reflejaría una leve corrección de la actividad.
  • Se incrementa el déficit comercial, situándose en marzo en el equivalente al -3,8% del PIB nominal (-3,6% en el mes anterior). Destacable el dinamismo de las importaciones descontado el crudo, lo que refleja la fuerza de la demanda interna.
  • La media de cuatro semanas de paro semanal se redujo hasta las 435 mil personas.

  

En la Eurozona, datos positivos con la crisis de deuda de fondo:

 

  • Notable dinamismo del PIB, con un repunte por encima de lo esperado en tasa interanual en el 1ºT hasta el 2,5% (2,0% anterior). Se espera un crecimiento medio para el global del año en el entorno del 1,5%.
  • La producción de bienes de capital cerró el 1ºT con un crecimiento medio del 12,5% (14,4% anterior), mostrando aún una inversión fuerte.  

 

  • En Alemania, muy buen dato de PIB, con una tasa superando expectativas, en el nivel del 4,9% interanual (3,8% anterior). Se espera un crecimiento medio del 2,7% para el global del año.

 

  • En Francia, PIB superando también expectativas, con una tasa interanual del 2,2% (1,4% anterior). Se espera un crecimiento medio del 1,7% para el global del año.

 

  • En Italia, menor crecimiento con un PIB por debajo de las expectativas en el 1,0% (1,5% anterior). Se estima un crecimiento medio en el nivel del 1,0% para el resto del año.  

 

  • En España, sorpresa positiva del PIB, con una tasa interanual del 0,8% (0,6% anterior). Se espera un crecimiento medio para el año del 0,5%. A destacar también el repunte de la inflación en 2 décimas en abril hasta el 3,8%.

 

En cuanto a los mercados de Renta Fija, la TIR del bono estadounidense a 10 años repuntó hasta el nivel del 3,17% y en la Eurozona, la TIR del bono europeo a 10 años corrigió hasta el nivel del 3,09%. Fuerte corrección del Euro, que cerraba la semana por debajo del nivel de los 1,42 USD, afectado por el nuevo rebrote de la crisis de la deuda griega.

 

› Bono español a 10 años à 5,12%

› Bono alemán a 10 años à 3,04%

› Bono americano a 10 años à 3,17%

 

Para esta semana, la principal referencia en EE.UU. serán la publicación de indicadores adelantados ( índice Empire e índice de la Fed de Filadelfia); datos de producción industrial; referencias del sector inmobiliario, y publicación de las actas monetarias de la FED . No se esperan grandes novedades y en conjunto los datos deberían ser positivos. En la Eurozona, datos de confianza del consumidor e inflación.

 

Recuperación en el precio del crudo ( 114$ barril Brent) y en el del oro ( 1.494 USD/onza). En cuanto a divisas, continúa la caída del Euro frente al USD, cerrando por debajo del nivel de los 1,42 EUR/USD. El índice VIX (volatilidad) baja en la semana, cerrando en el nivel de 17,07.

 

Los mercados europeos cotizan a esta hora a la baja con la atención centrada en la crisis de deuda griega, el escándalo del FMI, con un Euro plano en 1,41 USD y el barril Brent corrigiendo hasta los 112 USD. El Ibex cede un -0,8% hasta el nivel de los 10.270 puntos. El diferencial del bono español a 10 años con respecto al alemán abre la semana por encima del nivel de los 214 p.b.

 

Adjunto cuadro-resumen con datos sobre evolución principales índices bursátiles del mundo, evolución petróleo-Brent, evolución Oro, evolución divisas (EUR/USD) y evolución Euribor a 1 año: (ver documento adjunto)

Semanal 13May2011.doc

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