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11:28 el 18 abril 2011

Asesoramiento en Inversiones / Estrategia Patrimonial

Semanal de Mercados (15/Abr/2011) -RBS-

Semana negativa para los mercados de Renta Variable. Un flojo inicio de la temporada de resultados en EE.UU. unido a nuevos temores cerca de una reestructuración de la deuda griega, ensombrecieron los datos macro. Así, el Ibex cedió un -3,25%, el Eurostoxx 50 un -2,20% y el S&P 500, en menor medida, un -0,64%. Caídas también en los mercados asiáticos y emergentes.

 

      › Ibex 35 à 10.558,60 (-3,25%)       › Eurostoxx 50 à 2.919,05 (-2,20%)      › S&P 500 à 1.319,68 (-0,64%)

 

A nivel macro, en EE.UU., datos positivos, con repunte de precios:

 

  • A nivel de actividad, repunte del índice Empire ( 21,7 en abril frente al 17,5 anterior), aunque retroceso del índice NFIB (pequeñas y medianas empresas), situándose en el 91,9 en marzo (94,5 anterior).
  • La producción industrial cerró el 1ºT con un crecimiento medio del 5,7% (6,3% anterior). Apuntaría a un ritmo de expansión cercano al 4%.
  • A nivel de consumo, ventas al por menor, superando expectativas en el nivel de 7,1%, y repunte de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan hasta el 69,6 en abril (67,5 anterior).
  • A nivel de precios, repuntes en todos los indicadores. Los precios de importación marcaron una tasa interanual en marzo del 9,7% (7,2% precedente); los precios de producción marcaron una tasa interanual del 5,8% (5,6% anterior). Por último, la inflación subió en marzo 6 décimas hasta el 2,7%.
  • El libro Beige de la Fed describió “una economía mejorando con mayor optimismo sobre el medio plazo”.
  • Leve incremento del paro semanal (395,5 mil personas).

 

En la Eurozona, datos mixtos a la sombra de los problemas con la deuda griega:

 

  • La producción industrial registro una tasa del 7,3% en marzo (6,3% anterior), lo que en términos de PIB señalaría una economía creciendo a ritmos del 4,5%.
  • El déficit comercial acumulado a febrero se situó en -5,5 m .m. de Euros (+0,8 m.m. del mismo periodo de 2010).
  • A nivel de precios, repunte de la inflación de 3 décimas, situándose en el 2,7% (frente al 2,6% provisional).
  • El informe mensual del BCE destacó la favorable evolución de la economía, aunque con incertidumbres y con un claro mensaje de control de la inflación para evitar riesgos de segunda vuelta.

 

  • En Alemania, notable caída del índice ZEW, en el nivel de 7,6 (14,1 anterior), si bien aún en niveles elevados.

 

  • En Grecia, declaraciones desde Alemania y desde el BCE al respecto de una posible reestructuración de su deuda disparó el spread a 5 años de la deuda griega frente a la alemana por encima de los 1.300 p.b.

 

  • En España, se mantiene la inflación en marzo en el nivel del 3,6%.

 

En cuanto a los mercados de Renta Fija, la TIR del bono estadounidense a 10 años retrocedió hasta el nivel del 3,412% y en la Eurozona, la TIR del bono europeo a 10 años se mantuvo en el nivel del 3,48%. El Euro cerraba la semana por encima del nivel de los 1,44 USD, tras haber llegado a cotizar en 1,45 USD.

 

     › Bono español a 10 años à 5,22%      › Bono alemán a 10 años à 3,40%        › Bono americano a 10 años à 3,41%

 

Para esta semana, la principal referencia en EE.UU. será el sector inmobiliario con datos de viviendas iniciadas y precios. Asimismo, publicación de índice de indicadores adelantados e índice de la Fed de Filadelfia. En la Eurozona, índices de confianza y PMI.

 

Mensajes descartando incrementos en la demanda del petróleo, provocaron una relajación del precio del crudo ( 123,45$ barril Brent). Leve retroceso del oro ( 1.472,50 USD/onza). En cuanto a divisas, se mantiene la fortaleza del Euro frente al USD, cerrando la semana por encima del nivel de los 1,44 EUR/USD. El diferencial del bono español a 10 años con respecto al alemán abre la semana por encima del nivel de los 210 p.b. , afectado por la nueva crisis de deuda griega.

 

Los mercados europeos abren la semana a la baja marcada por las nuevas incertidumbres al respecto de las economías de los países periféricos. Así, el Ibex 35 cae por encima del 1,1% y cotiza en el nivel de los 10.440 puntos.  

 

Adjunto cuadro-resumen con datos sobre evolución de los índices bursátiles mundiales (semana, mes y año), petróleo-Brent, Oro, divisas Euribor, etc... (Ver archivo adjunto).

Semanal 15Abr2011.doc

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