Roberto Borrás  

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14:01 el 23 mayo 2011

Asesoramiento en Inversiones / Estrategia Patrimonial

Semanal de Mercados (20/May/2011) -RBS-

Una semana más, las dudas sobre la restructuración de la deuda griega (y su posible contagio al resto de economías periféricas), unido a datos macro por debajo de lo esperado, incrementaron los retrocesos en los mercados tanto de Renta Variable como de Materias Primas. Así, el Ibex 35 retrocedió un -1,2% semanal, el Eurostoxx 50 un -1,4% y el S&P 500, un leve -0,3%. Caídas también para el Nikkei y los mercados asiáticos y evolución mixta en los mercados latinoamericanos.

 

› Ibex 35 à 10.226,60 (-1,25%)                    › S&P 500 à 1.333,27 (-0,34%)

 

› Eurostoxx 50 à 2.853,98 (-1,38%)            › Nikkei 225 à 9.607,08 (-0,43%)

   

A nivel macro, en EE.UU., datos peor de lo esperado:

 

  • Retroceso de los indicadores adelantados. El índice Empire se situó en mayo en el 11,88 (21,70 anterior), muy lejos de los 19,55 esperados. El índice de la Fed de Filadelfia se situó en el 3,9 (18,5 anterior) y también lejos del 20,0 esperado. Por último, el índice de indicadores adelantados marcó el 5,0% (5,2% anterior) por debajo del 5,6% esperado. De todos modos, en todos los casos reflejarían una expansión en niveles entre el 2,5%/3,5%.
  • La producción industrial pierde dinamismo pasando del 5,3% al 5,0% en abril.
  • En el sector inmobiliario, se mantiene la confianza del sector residencial (NAHB) en el 16,0 en mayo, pero bajan las viviendas iniciadas en abril ( 523 mil unidades) y la venta de viviendas de segunda mano en el mismo mes ( 5,05 mn. unidades).  
  • La media mensual de paro semanal se mantuvo en 435 mil personas.
  • Respecto a las actas monetarias de la FED, se espera una progresiva normalización de la política monetaria y no se contempla por el momento un QE3.

   

En la Eurozona, datos mixtos con la crisis de deuda en el foco de atención:

 

  • Repunte de la confianza del consumidor en mayo hasta el -9,7 (-11,6 anterior), lo que reflejaría un consumo privado en niveles del 2%.
  • La inflación repuntó una décima en abril hasta el 2,8%. Se espera finalice el año en niveles del 2%.
  • Incremento del déficit comercial, situando el acumulado a marzo en los -6,1 m .m. Euros, a pesar del notable dinamismo de las exportaciones. 

 

  • En Alemania, el índice ZEW de expectativas económicas, retrocedió significativamente en mayo hasta el 3,1 (7,6 anterior), si bien aún apuntaría a un crecimiento del PIB por encima del 4,5%.

 

  • En Italia, la agencia de calificación Standard and Poor’s, situó la perspectiva de su deuda pública en negativo (rating A+).   

 

  • En España, buenos datos del PIB la semana anterior y resultado mixto en las subastas de deuda con un elevado ratio de cobertura en las de letras, pero menor en el caso de la de bonos. Con todo ello, el spread a 10 años se incrementaba cerrando la semana en 242,5 p.b. frente a Alemania.

 

En cuanto a los mercados de Renta Fija, la TIR del bono estadounidense a 10 años retrocedió levemente hasta el nivel del 3,15% y en la Eurozona, la TIR del bono europeo a 10 años corrigió hasta el nivel del 3,00%, y el Euro continuó debilitándose cerrando la semana en el nivel de los 1,41 USD.

 

› Bono español a 10 años à 5,38%

› Bono alemán a 10 años à 3,04%

› Bono americano a 10 años à 3,15%

 

Para esta semana, la principal referencia en EE.UU. será la publicación de datos de consumo privado ( gasto personal) e indicadores del sector inmobiliario, en donde si bien lo peor parece haber pasado, aún continuará mostrando resultados débiles. En la Eurozona, datos de producción ( PMI) y M3 y en Alemania índice IFO, todos los datos ensombrecidos por la evolución de los problemas en las economías periféricas.

 

Nuevamente retroceso en el precio del crudo ( 112$ barril Brent) y leve repunte del oro ( 1.512 USD/onza). En cuanto a divisas, continúa la caída del Euro frente al USD, cerrando en el nivel de los 1,41 EUR/USD. El índice VIX (volatilidad) sube ligeramente en la semana, cerrando en el nivel de 17,43.

 

Los mercados europeos cotizan a esta hora a la baja con la atención centrada en la crisis de deuda periférica y la rebaja de rating de la deuda italiana. En España el diferencial del bono español a 10 años se dispara hasta casi los 260 p.b. y el Euro cae hasta el nivel de los 1,40 USD. Con todo ello, el Ibex se deja un -1,3% hasta los 10.100 puntos y en el resto de bolsas europeas las caídas son superiores al -1,5%.

 

Adjunto cuadro-resumen con datos sobre evolución principales índices bursátiles del mundo, evolución petróleo-Brent, evolución Oro, evolución divisas (EUR/USD) y evolución Euribor a 1 año: (ver documento adjunto)

Semanal 20May2011.doc

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2 comentarios
1 vez compartido
Muchas gracias Robert por tan exaustiva información.

Gracias a ti Javier por tú valoración.

Como digo siempre, sabiendo de donde venimos es más fácil tener argumentos para adoptar posibles estrategias de inversión. Lo malo es no tener la "bola de cristal"...

Saludos!

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