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RobertoG
18:41 el 26 octubre 2012

Ahora estoy aprendiendo

LOS SISTEMAS DE CONTRATACIÓN. SIBE (parte 2). Manual de Bolsa para Torpes.

La semana pasada empecé el artículo  LOS SISTEMAS DE CONTRATACIÓN, SIBE en el que traté  de definir los sistemas de contratación, las fases de los mercados y los tipos de orden que se pueden dar a la hora de comprar acciones, en este intentaré plasmar la variación de los precios, las subastas, los mercados de bloques, el FIXING y las operaciones especiales. 

El resumen de "Los sistemas de Contratación, SIBE (parte 2)" es este y dice asi:

Los rangos estáticos y dinámicos se calculan con la volatilidad histórica más reciente de los valores. Son únicos por valor, son públicos y serán actualizados periódicamente con lo que se van ajustando las características del valor en cada momento. Los rangos estáticos, definen la variación máxima permitida tanto al alza como a la baja respecto del precio estático y se expresa en porcentaje. El precio estático es el precio fijado en la última subasta, estos rangos están activos durante toda la sesión los rangos estándar son 4%, 5%, 6%, 7% y 8% existiendo un rango específico para los valores pertenecientes al Nuevo Mercado del 10%. En Latibex existe un rango único del 8%. Los rangos dinámicos, definen la variación máxima permitida tanto al alza como a la baja respecto del precio dinámico y se expresa en porcentaje. El precio dinámico es el precio fijado en la última negociación, puede ser el resultado de una subasta o de una negociación realizada en mercado abierto, los posibles rangos dinámicos pueden ser 1%, 1.5%, 2%, 2.5%, 3%, 3,5%, 4%, y 8%. Los rangos dinámicos sólo estarán activos en mercado abierto y en subasta de cierre.

Las Subastas de Volatilidad en el SIBE tienen una duración de 5 minutos más un cierre aleatorio de 30 segundos. Las subastas de volatilidad por rango estático, se inicia cuando un valor intenta negociarse en uno de los límites (superior o inferior) definidos por el rango estático. Ponemos como explicación de esto un ejemplo: si el rango estático de un precio de 100 es un 4%, este valor se debería mover entre 96 y 104, pero si el valor empieza a bajar e intenta negociarse a 96 hace saltar la subasta de volatilidad, con lo que el valor entra en subasta durante 5 minutos más 30 segundos aleatorios, esta subasta tiene las mismas características de contratación que para la subasta de apertura y la de cierre, es decir, se pueden introducir, modificar y cancelar operaciones pero no se producirán negociaciones, sino que al final de la subasta se establecerá un nuevo precio estático, por ejemplo 97€, a este valor se le pone un nuevo rango estático del 4% (de 101 a 93). Si se volviera a negociar en los límites se haría una nueva subasta de volatilidad. Por ello un valor en una sesión podría subir o bajar sin límites de variación. Las subastas por volatilidad por rango dinámico se producen cuando un valor intenta negociar en uno de los límites o fuera de estos límites por el rango dinámico de precios. Ponemos un ejemplo: seguimos teniendo un rango estático de 4%, pero además el valor tiene un rango dinámico del 1%, esto significa que de precio a precio en la sesión de negociación con respecto a la anterior no puede ser igual o superior al 1%, porque saltaría una subasta por volatilidad con las mismas condiciones que en el rango estático, es decir, que si un valor abre sesión a 100 y se empieza a negociar (100,05 – 100 – 99,95 – 99,90 – 99,95) y un precio pretende ser 98,90 (más del 1% con respecto al anterior) asistiríamos a una subasta por volatilidad. Al precio resultante se le vuelve a asignar un valor estático 4% y otro dinámico 1%.

Mercado de bloques, este mercado permite comunicar operaciones de gran volumen de títulos distinguiéndose dos modalidades. Valores incluidos en el IBEX-35, se realiza por Bloque Convenidos y se permite comunicar operaciones con una variación del +/- 1% sobre el punto medio de la horquilla de la mejor posición de compra y venta de la “Contratación Principal” y con un volumen superior a 600.000€ y al 2,5 % del efectivo medio diario contratado en el mercado de órdenes en el último trimestre natural cerrado. El resto de valores, se realiza por Bloques Parametrizados se permite comunicar operaciones con una desviación de hasta el 15% (25% para valores de Nuevo Mercado) con respecto al precio estático del valor y con un volumen efectivo superior a 1.200.000€ y al 5% del efectivo medio diario contratado en el mercado de órdenes en el último trimestre natural cerrado.

Fixing o contratación de valores con fijación de precios únicos: Fixing consiste en un mercado reservado para ciertos valores, y se contrata por medio de subastas, Primera subasta desde el comienzo de la subasta de apertura de la Contratación General (8:30h.) hasta las 12 horas. Y Segunda Subasta desde las 12 horas hasta las 16 horas. Se difunde la misma información que en la Contratación General, los participantes pueden introducir, modificar o cancelar órdenes. Si no existiese precio de subasta se mostraría el mejor precio de compra y de venta con volúmenes asociados, el precio resultante de la segunda subasta es el precio de cierre de la sesión, los valores que lo componen se publican periódicamente. Son los valores que menos operaciones hacen de los que componen el Mercado Continuo, y es por ello que un operador del mercado no es preciso que esté durante todo el tiempo que dura la sesión pendiente de estos valores, bastará que esté atento a las dos subastas.

Cuanto se cierra la sesión a las 17,35 horas se pueden realizar las Operaciones especiales o operaciones “fuera de hora”, pueden ser operaciones comunicadas que tiene que cumplir el requisito de comunicación introduciéndose la operación a través de los terminales de contratación, requisito de precio que no puede variar el precio de cierre en un +/- 5%, requisito de Efectivo que deberá ser superior a 300.000 euros y al 20% de la media de contratación del último trimestre natural cerrado y el requisito de Ordenes Individualizadas, es decir, que vengan de un mismo ordenante. Cuando una operación especial no cumple alguno de los requisitos anteriores entonces esa operación tiene que ser Autorizada por el Departamento de supervisión si cumple la condición de Efectivo superior a 1.500.00€ y al 40% de la media del último trimestre natural cerrado. Y la condición de Proceso de Fusión o Escisión de Sociedades, reorganización de un grupo empresarial, transacciones o acuerdos dirigidos a poner fin a conflictos, etc.…

Como siempre, si alguien cree que debe añadir algo, le estaría muy agradecido.

 

Saludos

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