Rubén  

Ruben1985 (40º) 

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Ruben1985
11:00 el 28 abril 2015

Deep Value: Segunda Revisión

Tiempo para la segunda revisión de este “experimento en tiempo real”. Se muestran aquí las rentabilidades obtenidas a tres meses por una cartera basada en acciones del S&P 500 con EV/EBITDA menor a cinco veces. Las dos próximas – y últimas - revisiones se producirán cuando la cartera cumpla seis meses y finalmente un año. El origen de esta cartera, así como la primera de las revisiones (al mes de ser creada) pueden encontrarse aquí y aquí.

Para evitar conflictos con el siempre vehemente @aoshi7 ;-) advierto al lector sobre mi desconocimiento sobre si los resultados mostrados por google finance muestran rentabilidades total return. De todos modos, la rentabilidad por dividendo a día de hoy de la cartera total así como la del TOP 10 son superiores a las del S&P 500 con un 2,26%, 2,2% y 1,93%, respectivamente. Como siempre, indicar que en ningún caso esto supone una recomendación de compra y que los datos podrían estar sujetos a errores.

 

 

Quiero dedicar este artículo a @Luis1, cuya fortaleza psicológica me sorprende cada día más. Al margen del resultado final de este experimento, él fue el único (incluso incluyéndose un servidor) que se sentía preocupado por no tener en cartera ninguno de los nombres aquí mencionados. Se me antoja como la viva encarnación de G.K. Chesterton, de quién Jason Zweig relata que una vez se le acercó un cínico diciendo “benditos los que no esperan nada, porque no se sentirán decepcionados” a lo que Chesterton respondió “benditos sean los que no esperan nada, porque disfrutarán de todo”. Siguiendo con Zweig, “en los mercados financieros, cuanto peor parece el futuro, mejor suele acabar siendo”.  

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Incluso sin que la comparativa fuera en TR, los resultados son excelentes.

Bestinver en tiempos de Paramés, siempre comparaba erroneamente sus fondos con índice sin dividendos, lo cual no hacía de menos su track-record :-)

@Ruben1985:

Pues muchas gracias. Es la primera vez que me dedican un "toro" y sé que su cartera conseguirá las dos orejas y el rabo en la feria de San Isidro (pero no me pregunte de qué año porque allí sí que me ha "pillao", ya que con el timing voy más perdido que -como decía Sabina- un torero al otro lado del telón de acero. Su cartera tendrá que lidiar con muchos obstáculos pero no dude que una cartera profundamente barata batirá sobradamente a los índices (con o sin dividendos).

Sigo preocupado por no tener ninguna de esas compañías, y lo digo sinceramente, máxime sabiendo de la valía de quién la publica.  

Sé que las mezclas no son buenas y que salirse del círculo de competencia y de la disciplina cuantitativa puede generar inquietud pero yo le animaría a poner algo de calidad (entiéndase cualitativo) en su receta "quant". Si lo logra ni el mismo @arturop logrará pisarle los talones.

¿Pisarle los talones yo a @Ruben1985? Hombre d. @Luis1 yo también le tengo en un gran aprecio, pero la gente va a empezar a hablar...

Y como no me puedo aguantar, aquí dejo unas cuantas yo tb para las hemerotecas:

1. Diamond Offshore, 2. Apollo Global Mgmt, 3. Marathon Oil, 4. Denbury Resource, 5. ConocoPhillips, 6. Murphy Oil, 7. Chevron, 8. Exxon Mobil, 9. Joy Global, 10., Freeport - McMoran, 11. Oil States International, 12. AES Corporation, 13. Avon Products, 14. Hess Corporation, 15. Terra Nitrogen, 16., Patterson-UTI Energy, 17. Nelnet

Creo que el solapamiento es de 5.

Les dejo otra ristra por calidad:

1. Dun&Bradstreet, 2. Terra Nitrogen, 3. Moody's, 4. Choice Hotels, 5. Domino's Pizza, 6. The Corporate Executive Board, 7. Monster Beverage, 8. Coach, 9. Ross Stores, 10. TJX Companis, 11. Polaris Industries, 12. Buckle, 13. Autozone, 14. Philip Morris, 15. Mastercard, 16. Paychex, 17. Colgate-Palmolive

Ale. Las hemerotecas nos contemplan muhahahha

 

@arturop:  Esto se pone muy interesante. Pues no sé si le pisará o no los talones (en el buen sentido de la palabra) pero mojar se ha mojado usted.  Por lo menos tengo una de su lista de calidad.

No me excito (ya ni eso XDDD)

Es difícil para alguien que a duras penas camina y masca chicle a la vez, como es mi caso, saber que significa retorno sobre activos operativos netos normalizados… y más sobre los diez últimos años… uffff calle calle!!!  el EV/EBITDA… en yahoo finance.

No se me excite D. @Ruben1985:

1 - precio sobre beneficio antes de impuestos normalizado a 10 años

2 - retorno sobre activos operativos netos normalizado a 10 años

y lo único que hice es coger market cap > 2B, que ya se que a Vd. las empresas pequeñas no le gustan

acabo de contestar antes de su comentario (y se ha borrado el comentario anterior)... esto es lo que llamo yo una singularidad espacio-tiempo de unience

Uy qué trilero se me está haciendo Vd. D. Rubén, ahí manipulando los posts, afirmando que ignora lo que es el RNOA, buf... En fin, será que se está haciendo Vd. de Podemos

Como acaba de observar... ya no sé ni "postear"

Siempre fui muy orwelliano, osea que si no me gusta la historia, pues voy y la cambio ;-D

Sobre la fortaleza psicologica de @Luis1 ya no hay dudas!!!

@Ruben1985 todo bien pero el horizonte temporal de tres meses.......ya sabes que me parece un poco corto....

Para analizar: Medivir, numeros realmente impresionantes y la accion no barata, sino baratisima creo que hasta @arturop estara de acuerdo conmigo ( aunque a reganadientes).....too good to be true? ( me refiero a que @arturop este de acuerdo conmigo!). En cuanto a Medivir..... uffff realmente si es sostenible su modelo de negocio podria ser tranquilamente un ten-bagger, luego empiezo a leerme algo.....

@cfindipendente

Tres meses seguro que son muy pocos, pero no así 40 años:

EBITDA_AAII

Simple But Not Easy

TEV_EBITDA_Research

 

Claro que no todo el monte es orégano:

Putting EBITDA in perspective

 

 

@Ruben1985:

A mí también me gustan las cosas sencillas porque soy incapaz de entender lo complejo. La cuestión sería la siguiente.  ¿Cree que los datos que puedan salir en yahoo finance son lo suficientemente fiables como para tomar una decisión de inversión en función de ellos?  Según @cfindipendente plataformas de gran prestigio (incluso para profesionales) contienen errores significativos.

Al hilo de lo que comenta usted @Luis1, me he encontrado diferencias (no se si llamarlo errores) entre valores concretos de R.Sharpe, volatilidad, etc... entre páginas de Comercializadoras la propia ficha de la Gestora y páginas tipo Morningstar.

Ahí me hace dudar a la hora de valorar un determinado fondo, porque ciertamente no se en cual de ellas puede estar el error. A veces han sido significativas, al menos para mí, otras veces no tanto. Ejemplo fondo X con una volatilidad a 1 año de 1,86 ó 3,83 según donde lo mirase.

@Luis1, no me sea tecnicista. ¿O es que piensa Vd. invertir en 5000 valores? Se coge Vd. la escuadra y el cartabón y en 5 minutos voilà confirma o refuta. Esos prejuicios!!!

@arturop: Dichoso usted que sabe usar la escuadra y el cartabón!!!  A mí todo lo que no sea quemar verrugas se me hace una montaña!!!

era una licencia poética, no se me haga el gallego, a ver vd. sabe usar google y clicks y leer no y hasta dividir ;-)

No siga..., no siga..., si le parece dejémoslo en leer a secas. Yo delego la interpretación de las lecturas financieras en personas más inteligentes que uno mismo.  

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